Körültekintő
A nemrégiben megrendezett 2025-ös Vietnami Befektetési Fórumon felszólaló Thieu Thi Nhat Le, az UOB Asset Management (Vietnam) vezérigazgatója elmondta, hogy az Alap jelenleg védekező stratégiát folytat. Ennek az az oka, hogy az Alap felismeri a számos bizonytalanság folyamatos fennállását, ezért a vietnami piacon belül erős hazai potenciállal rendelkező ágazatokba történő befektetéseket részesíti előnyben, miközben korlátozza a befektetéseket az export által közvetlenül érintett területeken.
Amikor azonban a piac mély korrekción megy keresztül, mint például az április eleji meredek visszaesés az Egyesült Államok megtorló vámok bejelentését követően, akkor azt lehetőségnek tekintik arra, hogy erős fundamentumokkal és növekedési kilátásokkal rendelkező vállalkozásokba fektessenek be. Ez különösen igaz a kormány közberuházásokra és intézményi reformokra irányuló törekvéseinek kontextusában, amelynek célja az idei 8%-os GDP-növekedési cél elérése.
„Az Alap befektetési stratégiája az elsősorban belföldön működő vállalkozásokra összpontosít, különösen azokra, amelyek profitálnak a kormány stratégiai irányításából és prioritásaiból, például az állami beruházásokból” – mondta Thieu Thi Nhat Le asszony.
Le asszony szerint négy ágazat vonzza a befektetők különös figyelmét: a banki szektor, az építőipar és az építőanyagok, a kiskereskedelem és a belföldi fogyasztás, valamint az ingatlanszektor.
Ennek megfelelően a bankszektor várhatóan közvetlenül profitál majd a 2025-ös 16%-os hitelnövekedési célból és az állami beruházások kifizetésének erőteljes felgyorsulásából. Az építőipar és az építőanyag-szektor várhatóan növekedni fog a jelenleg folyamatban lévő kulcsfontosságú infrastrukturális projekteknek köszönhetően. Eközben a kiskereskedelmi és a belföldi fogyasztási szektor várhatóan erős marad a globális gazdasági környezet bizonytalanságai ellenére. Végül az ingatlanszektor ígéretes ágazat lesz az elkövetkező időszakban, mivel a kormány több mint 2000 projekt jogi akadályainak elhárítására törekszik, ami jelentős lendületet ad ennek a piacnak.
Emellett vannak olyan vállalkozások a technológiai és logisztikai szektorban, amelyek képesek rugalmasan alkalmazkodni a változó környezethez.
A külföldi közvetlen befektetésekkel (FDI) rendelkező vállalkozások esetében, amelyek jelenleg a teljes exportforgalom mintegy 70%-át teszik ki, az UOB Vietnam arra számít, hogy ez a csoport a vietnami-amerikai kereskedelmi tárgyalások eredményeit követően módosítja stratégiáját. A következő hónapokban, amikor konkrét adópolitikákat jelentenek be, újraértékelik és esetleg átcsoportosítják portfólióikat, előnyben részesítve azokat az exportvállalkozásokat, amelyek továbbra is versenyelőnyben vannak.
Látható, hogy amikor a piac erősen reagál a nemzetközi politikákra, a befektetők nyugodtak maradnak, és részletes elemzést végeznek az egyes iparágakról.
Duong Kim Anh asszony, a Vietcombank Alapkezelő Társaság (VCBF) befektetési igazgatója kijelentette, hogy az Alap mindig ragaszkodik alapvető befektetési stratégiájához, szilárd alapokkal rendelkező és magas versenyképességű vállalkozásokat választva ki. A VCBF minden vállalkozást befektetési kritériumai alapján választ ki, ahelyett, hogy az erőforrásokat az iparági arányok szerint, felülről lefelé osztaná el. Még ugyanazon iparágon belül is jelentősen eltérhet a különböző vállalkozások hatása. Például a textil- vagy a tengeri élelmiszeriparban egyes, az amerikai piactól erősen függő vállalkozások rövid távon nehézségekkel szembesülnek. Ezzel szemben azok a vállalkozások, amelyek korán diverzifikálták piacaikat, vagy speciális termelési képességekkel rendelkeznek, az ingadozások ellenére is fenntarthatják a megrendeléseiket. Még a magas vámok mellett is egyes vállalkozások versenyképesek maradnak az ár és a minőség tekintetében.
Az ipari ingatlanszektorban működő vállalkozásokat közvetve is érinti a válság, mivel a külföldi közvetlentőke-befektetések (FDI) általában jobban figyelik az adópolitikák hatását. A hosszú távú kilátások azonban továbbra is pozitívak, különösen a tiszta földterülettel rendelkező és az ESG (környezeti, társadalmi és vállalatirányítási) szabványoknak megfelelő ipari parkok esetében.
„Ezek lesznek az első vállalkozások, amelyek profitálnak majd, amikor a közvetlen külföldi befektetések szelektív módon, a technológiatranszferhez és a magas hozzáadott értékű láncokhoz kapcsolódva térnek vissza. Az ilyen vállalkozások esetében a beruházások aránya nemcsak hogy nem csökken, hanem akár növelhető is lesz” – hangsúlyozta Kim Anh asszony.
A külföldi tőke kiszámíthatatlan.
Korábban, áprilisban, az Egyesült Államokban megrendezett Befektetésösztönző Fórumon nemzetközi szervezetek, befektetési bankok, pénzügyi vállalatok és befektetési alapok, mint például a Warburg Pincus, a Citibank, a JP Morgan, a Morgan Stanley, a HSBC, a Deutsche Bank, a BNY Mellon, a Standard Chartered stb., érdeklődést mutattak a vietnami befektetési lehetőségek iránt a közeljövőben.
Valójában négy egymást követő hónapnyi nettó eladás után a külföldi befektetők megfordították irányukat, és májusban nettó vásárlókká váltak. Le Hoai Anh úr, az Affinity Equity Partners vezérigazgatója úgy véli, hogy a külföldi tőke beáramlása a vietnami piacra a következő 6-12 hónapban nehezen megjósolható, különösen a magas globális tőkeköltségek miatt. Mivel a referencia-kamatlábak számos nagyobb gazdaságban évi 4,5-5% körül maradnak, a külföldi befektetőknek akár 15-20%-os hozamokra is szükségük lesz Vietnámban a kockázatok, különösen az árfolyamkockázat megfelelő kompenzálásához. Míg a vietnami gazdaságnak számos pozitívuma van, más piacokon is nagyon vonzó lehetőségek rejlenek.
Thieu Thi Nhat Le asszony szerint a nagy szervezetektől érkező tőkeáramlások általában régiónként oszlanak el, és nagymértékben függenek az egyes piacok befektetési teljesítményétől.
Jelenleg a nemzetközi szervezetek csökkentik a globális gazdasági növekedésre vonatkozó kilátásaikat. Vietnam sem kivétel ez alól, tekintettel viszonylag nyitott gazdaságára. A vámpolitikák minden olyan országot érintenek, amelynek kereskedelmi kapcsolatai vannak az Egyesült Államokkal.
Eközben a vietnami értékelések vonzóbbá váltak az áprilisi meredek korrekciót követően. Azonban még túl korai végleges értékelést adni a külföldi tőkebeáramlás trendjeiről. Az intézményi befektetők szorosan figyelemmel kísérik az USA és Vietnam közötti tárgyalásokat, nemcsak a kereskedelem, hanem a geopolitikai tényezők tekintetében is.
Forrás: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
Hozzászólás (0)