Vietnam fúziós és felvásárlási piaca zsugorodik

Az egyesülések és felvásárlások (M&A) értéke az első 10 hónapban 23%-kal csökkent 2022 azonos időszakához képest, de minőségi javulás történt, és számos kilátás van a jövőben.

Az információt a KPMG Vietnam jelentette be a 15. "Vietnami Fúziók és Felvásárlások Fórumán 2023" (M&A Vietnam Forum 2023), amelyet az Investment Newspaper szervezett március 28-án délután.

Az elmúlt tíz hónapban a piac 265 tranzakciónak volt tanúja, több mint 4,4 milliárd USD értékben, és a számos kedvezőtlen gazdasági tényező miatt a globális trendet követve lehűlési fázisban van. Ezzel a fejleménnyel a KPMG azt jósolja, hogy az M&A értéke idén aligha lesz egyenlő a 2022-es értékkel.

A pozitívum azonban az 54,5 millió dolláros átlagos ügyletérték volt, ami a második legmagasabb 2008 óta. Warrick Cleine, a KPMG Vietnam and Cambodia elnök-vezérigazgatója szerint eltolódás történt a stratégiai befektetések felé. „A magasabb átlagérték az ügyletek minőségét tükrözi” – jegyezte meg.

Az öt legnagyobb M&A tranzakció a következő: a Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) megvásárolja a VPBank részvényeinek 15%-át (1,4 milliárd USD); az ESR Group megvásárolja a BW Industrial stratégiai részvényeit (450 millió USD); a Thomson Medical Group megvásárolja a francia-vietnami kórház irányítását (381 millió USD); a Gamuda Land megvásárolja a Tam Luc-ot (316 millió USD); és a Bain Capital legalább 200 millió USD-t fektet a Masanba .

A három legnagyobb tőkét vonzó szektor a pénzügy, az ingatlanszektor és az egészségügy volt, amelyek rendre 47%-ot, 23%-ot és 10%-ot tettek ki. Warrick Cleine úr kifejtette, hogy ennek oka a befektetők bizalma a pénzügyi szektor egészségében, az ipari ingatlanok iránti érdeklődésük, valamint a gazdaság szolgáltatások felé való elmozdulása.

A külföldi befektetők vezették a tőkeáramlást az utóbbi időben, erős visszatéréssel Japánból (1,6 milliárd USD). Őket követi Szingapúr (1,1 milliárd USD), az Egyesült Államok (472 millió USD), Malajzia (316 millió USD) és Thaiföld (262 millió USD).

„Vietnám az utóbbi időben számos regionális befektetőt vonzott, de az európai vállalatok egyértelműen hiányoznak. Vannak amerikai befektetők, de nem sokan” – mondta Masataka Sam Yoshida, a RECOF Corporation határokon átnyúló M&A szolgáltatások globális igazgatója és a RECOF Vietnam vezérigazgatója.

Emellett a pénzügyi költségek, a tőke rendelkezésre állása és a bizalom miatt a hazai vállalatok kevésbé valószínű, hogy részt vesznek az M&A-ban Warrick Cleine úr szerint. „Amikor a tőke szűk keresztmetszete megoldódik, a hazai szektor visszatér” – mondta.

A szakértők a közelgő kilátásokat előre jelezve úgy vélik, hogy a vietnami M&A piac csak a jövő év első felében fogja tudni eldönteni, hogy ki tud-e törni a hanyatlás zónájából, vagy folytatni tudja a világ általános lefelé tartó trendjét.

Binh Le Vandekerckove, az ASART üzleti tanácsadó cég alapítója és vezérigazgatója úgy véli, hogy 2024 továbbra is nehéz év lesz. Warrick Cleine úr elmondta, hogy a befektetők figyelik az amerikai Federal Reserve (Fed) lépéseit. Ha a kamatlábak gyorsan csökkennek, több lehetőség nyílik a vietnami piac számára.

Valójában a Fed intézkedései jelentős hatással voltak a globális fúziókra és felvásárlásokra az utóbbi időben. A kamatlábak folyamatos emelkedése növelte a pénzügyi költségeket és csökkentette az eszközárakat. Ez azt eredményezte, hogy az fúziók és felvásárlások teljes száma október végére 16,8%-kal csökkent a 2022-es év azonos időszakához képest a GlobalData szerint.

Szakértők vitatkoztak a november 28-i délutáni fórumon. Fotó: Investment Newspaper

A szakértők úgy vélik, hogy közép- és hosszú távon a vietnami fúziós és felvásárlási piac nagy potenciállal rendelkezik. Binh Le Vandekerckove asszony a történelemre hivatkozva azt mutatta, hogy a piac 2012-ben érte el mélypontját, de a 2016 és 2018 közötti időszakban pozitív volt.

Csak 2017-ben a becslések szerint akár 16 milliárd USD is áramolhat Vietnamba, beleértve azokat az ügyleteket is, amelyeket nem hirdetnek széles körben. „Ez azt jelenti, hogy a lehetőségek mindig vannak. Körülbelül 3 éven belül Vietnam fúziós és felvásárlási piaca eléri a 20 milliárd USD-t” – jósolta.

Tran Duy Dong, a tervezési és beruházási miniszterhelyettes elmondta, hogy ahogy a gazdaság továbbra is fellendül, a fogyasztói bizalom javul, az üzleti növekedés képe tisztábbá válik, és a külföldi befektetések felgyorsulnak, az M&A tevékenységek ismét lendületessé válnak.

„Vietnam fúziós és felvásárlási piaca továbbra is vonzónak számít a nemzetközi befektetők számára politikai stabilitása, lenyűgöző gazdasági növekedési üteme és gyorsan növekvő belföldi fogyasztói piaca miatt” – mondta Dong úr.

November 20-i állapot szerint a tőkebevonáson és részvényvásárláson keresztüli befektetési tőke közel 5,97 milliárd USD-t ért el, ami 46,4%-os növekedést jelent. Khanh Vu, a VinaCapital Vietnam Opportunity Fund vezérigazgató-helyettese elmondta, hogy Vietnam azon kevés piacok közé tartozik, amelyek nagyszerű profitkilátásokat kínálnak, és ahová a befektetők a nagyobb profit reményében mozgatják a pénzüket.

„Vietnam a megfelelő szakaszban van ahhoz, hogy a japán vállalatok belépjenek vagy terjeszkedjenek. Ezért tevékenységeink 85%-a Japánból érkező tranzakciókat szolgál ki” – mondta Masataka Sam Yoshida, a RECOF munkatársa.

Ez a piac szintén a délkelet-ázsiai régióban található, amely a sok más helyen felmerülő konfliktusok kontextusában vonzza a befektetők figyelmét – állítja Sebastien Laurent, a Financière de Courcelles tanácsadó cég ázsiai vezérigazgatója. „Délkelet-Ázsia miatt már nincs aggodalom, csak az a kérdés, hogy melyik piaccal érdemes innen kiindulni” – értékelte. Mit tehet tehát Vietnam vonzerejének növelése érdekében?

Az első a tőkebeáramlás és -kiáramlás megkönnyítését és felgyorsítását célzó politikák további fejlesztése. Jelenleg a vietnami befektetések hosszabb időt vesznek igénybe, mint más piacokon. Masataka Sam Yoshida úr egy példát hozott fel: a japán vállalatoknak körülbelül 3 hónapba telik lebonyolítani a belföldi fúziókat és felvásárlásokat, 6 hónapba a nyugati piacokon, és több mint egy évbe Vietnámban. „Az utóbbi időben egyre hosszabb az üzletkötés ideje” – tette hozzá Vo Ha Duyen asszony, a VILAF Ügyvédi Iroda elnöke.

A második az eszközminőség. Warrick Cleine úr szerint a vietnami vállalatoknak előnyük van az áruk, szolgáltatások, emberek minősége és a jó profitmarzs tekintetében, de mérlegük gyakran nem jó, az adósságok és a mobilizációs költségek túl magasak.

A vietnami vállalkozások gyengeségei is megmutatkoznak majd a nehézségek során, például az igazgatótanács minősége és az igazgatótanács magyarázatainak minősége. „Jobban aggódunk a vállalkozások ellenálló képessége miatt. Igaz, hogy több minőségi eszközre van szükség” – tette hozzá Sebastien Laurent úr.

Ezenkívül a szakértők azt javasolják, hogy az eladók módosítsák értékelési elvárásaikat, amelyek gyakran túl magasak. Ugyanakkor figyelniük kell az ESG-re (környezeti, társadalmi és irányítási kritériumok). „Manapság az ügyletek 2/5-e ESG-követelményekkel rendelkezik” – mondta Binh Le Vandekerckove.

Távközlés

Forráslink: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html