A hitel átirányításának kihívása.

2025-re a gazdaság tőkéjének közel 60%-a hitelre fog támaszkodni. Fotó : Duc Thanh

A hitelfolyamat megváltoztatása: Ez nem történhet meg egyik napról a másikra.

A Vietnámi Állami Bank nemrégiben bejelentette a hitelállomány 15%-os növekedését idén, ami azt jelenti, hogy a bankrendszer 2,8 billió vietnámi dongot fog a gazdaságba pumpálni – ami megegyezik a 2025-ös adattal. A hitelállomány növekedésének lassulása, az ingatlanpiacra irányuló erős tőkebeáramlás és a makrogazdasági stabilitást fenyegető gyorsan emelkedő kamatlábak közepette, pozitív fejleménynek tekinthető.

Pham Hong Hai, az Orient Commercial Bank (OCB ) vezérigazgatója úgy véli, hogy a minőségre való összpontosítás a növekedés mértéke helyett pozitív jel a piac számára. A bankrendszer számára a túlzottan hitelre épülő növekedés rendszerszintű kockázatokhoz, különösen a rossz hitelek kialakulásához vezet. A gazdaság számára a gyors hitelnövekedés nyomást gyakorolhat a kamatlábakra, az árfolyamokra és az inflációra, ezért a hitelezés szigorítása indokolt.

A hitelnövekedés visszafogása mellett a Vietnámi Állami Bank idén azt is előírta a hitelintézetek számára, hogy szigorúan ellenőrizzék az ingatlanhitelek növekedését, biztosítva, hogy a növekedési ütem ne haladja meg a bank teljes hitelnövekedését. Ezt a követelményt azzal összefüggésben adták ki, hogy az ingatlanhitelek 2025 novemberének végére körülbelül 34%-kal nőttek, a fennálló hitelállomány elérte a 4,5 billió VND-t, ami a teljes gazdaságban fennálló hitelállomány közel 25%-át teszi ki.

Ez az irány, de a kérdés az, hogy a vezetők el fogják-e érni a kívánt célokat?

Jelenleg az állami tulajdonú kereskedelmi bankok (a Nagy 4) a piac mindössze 43%-át birtokolják, míg a fennmaradó 57% a magánkézben lévő részvénytársasági kereskedelmi bankok tulajdonába került. A legtöbb magánkézben lévő részvénytársasági kereskedelmi bank jelenleg ingatlankonglomerátumokhoz vagy tulajdonosaik ingatlan-ökoszisztémáihoz kapcsolódik. Ezért még a Vietnami Állami Bank iránymutatásával sem lehetséges a hiteláramlást a helyes irányba terelni ebből az 57%-os piaci részesedésből.

A bankszektor számos nyomással néz szembe.

- Nguyễn Thi Hong asszony, a Vietnami Állami Bank elnöke

A kormány kétszámjegyű növekedést céloz meg, párosulva a gazdasági növekedési modell innovációjával, miközben biztosítja a makrogazdasági stabilitást és a jelentős gazdasági egyensúlyt. Ez egy magas cél, és a bankszektor felismeri, hogy ez összhangban van politikai küldetésével.

Számos tényező járul hozzá a gazdasági növekedéshez, beleértve a tőkét, az emberi erőforrásokat és az innovációt. A párt és az állam különösen az innovációt és a digitális átalakulást jelölte meg a növekedés fő mozgatórugóiként az elkövetkező időszakban.

A gazdaság tőkéje számos forrásból származik, beleértve a banki hiteleket is. Jelenleg a GDP-hez viszonyított hitelarány nagyon magas a Vietnámhoz hasonló feltételekkel rendelkező országokhoz képest. Ezért a bankszektor jelentős nyomással néz szembe többcélú feladatainak teljesítése során az elkövetkező időszakban.

Tran Ngoc Bau, a WiGroup vezérigazgatója szerint a növekedési modell nem változhat meg azonnal, ami azt jelenti, hogy az idei gazdaság továbbra is a hitelekre támaszkodva fog növekedni, és a hitelek továbbra is olyan ágazatokba áramlanak majd, mint az ingatlanszektor és az állami beruházások.

Hasonlóképpen, Pham Xuan Hoe közgazdász szerint, bár a Vietnami Állami Bank szerint a jelenlegi hitelek 70-80%-a a kiemelt ágazatokban koncentrálódik, ha az ingatlanpiacot kiszolgáló termelési szektort kizárjuk, a tényleges termelésbe és üzleti életbe áramló hitelek aránya még mindig jóval alacsonyabb.

Ezért elengedhetetlen a hitelnövekedés megfékezése. A hitelnövekedés mennyisége kevésbé fontos, mint az a csatorna, amelyen keresztül áramlik. Ha a hitelek meredeken nőnek, de főként refinanszírozási banki hitelekbe, kötvényadósságokba vagy ingatlanokba áramlanak, az nem lesz fenntartható. Eközben számos olyan ágazat, amelyet ösztönözni kellene, mint például a technológia és a zöld gazdaság, még nem fejlődött.

A kutatási adatok azt mutatják, hogy 2025-ben a gazdaság tőkéjének közel 60%-a hitelből fog származni (mindössze 15%-a részvényekből és vállalati kötvényekből). 2026-ban, a 10%-os GDP-növekedési cél mellett a gazdaság minden bizonnyal továbbra is elsősorban a hitelekre és az állami beruházásokra fog támaszkodni, tekintettel a szerény termelékenységi és technológiai innovációs szintre.

„Számos kiadott határozat ellenére a technológiánk – néhány, például a szoftver- és banki szektor kivételével – valójában még nagyrészt korai szakaszban van. Ezért az idei 10%-os növekedés elérése továbbra is a fiskális és monetáris expanzióra támaszkodik. Ahhoz, hogy ebből a helyzetből kikerüljünk, áttörést kell elérnünk a kormányzásban, beleértve az intézményekben, valamint a tudományban és a technológiában elért áttöréseket” – elemezte Hoè úr.

Ráadásul egy olyan környezetben, ahol sok kisbank továbbra is az ingatlantulajdonosok ökoszisztémájára támaszkodva küzd a túlélésért, küzd a tőkebevonással és az átszervezéssel, a portfólió-átalakítás és az ügyfélszegmentáció még nehezebbé válik.

Ez azt mutatja, hogy a hitelek átirányítása elválaszthatatlan a bankok szerkezetátalakításától és a gazdasági növekedési modell átalakításától.

Hogyan tudnám „leszoktatni” magam a hitel-oxigénem egy részéről?

A kétszámjegyű GDP-növekedés célkitűzése jelentős nyomást gyakorol a bankszektorra. Szakértők szerint a közép- és hosszú lejáratú hitelek aránya a bankrendszerben jelenleg elérte a 47%-ot, míg a közép- és hosszú lejáratú betétek mindössze 20%-ot tesznek ki. A közép- és hosszú lejáratú betétek és hitelek közötti különbség 5 billió VND, így a likviditási kockázat és a lejárati kockázat állandó terhet ró a bankrendszerre.

Pham Hong Hai úr azzal érvelt, hogy a bankokra nem lehet a gazdaság egyetlen tőkeforrásaként támaszkodni. A fenntartható növekedéshez elengedhetetlen mind a tőkepiac, mind a fiskális politika fejlesztése.

A kiváltó ok a fejlődő tőkepiacokban rejlik.

- Pham Hong Hai úr, az OCB vezérigazgatója

Idén a Vietnami Állami Bank nem fog annyira lazítani a hiteleken, mint 2025-ben, így a bankoknak kiosztott hitelkeret is alacsonyabb lesz. Ezért az elkövetkező időszakban a minőségi növekedésre és a nem hiteltermékek növekedésére fogunk összpontosítani, csökkentve a hitelektől való függőséget.

Úgy vélem, hogy a bankok nem lehetnek a gazdaság hosszú távú tőkéjének egyetlen forrásai, mivel a likviditási kockázatok nagyon magasak. Ahhoz, hogy elegendő közép- és hosszú távú tőkét biztosítsunk a gazdaság számára, alapvető kérdés a tőkepiac (kötvények, részvények) és az olyan intézmények fejlesztése, mint a biztosítók és a nyugdíjalapok.

„A múltban a fiskális politika nagyon hatékony volt, de a tőkepiac fejlesztéséhez hosszú távú tervre van szükség, egyértelműbb mérföldkövekkel. Remélhetőleg megvizsgáljuk a gazdaságba juttatott tőke különböző csatornákon keresztüli biztosításának kérdését, nem csak a banki hiteleken keresztül” – nyilatkozta Pham Hong Hai úr.

Az OCB Bank vezérigazgatója szerint a vállalkozások közép- és hosszú távú tőkeproblémájának kulcsfontosságú megoldása a kötvénypiac, a részvények, valamint a pénzügyi intézmények, például a biztosítótársaságok és a nyugdíjalapok kell, hogy legyen. A bankok főként rövid lejáratú tőkét vonnak be; ha túl sokat hiteleznek közép- és hosszú távon, az hatással lesz a tőkebiztonságra és a likviditásra.

Ezzel a kérdéssel kapcsolatban Nguyen Quang Thuan úr, a FiinRatings elnöke úgy véli, hogy a magas növekedési célok elérése a következő időszakban megfelelő tőkeszerkezet nélkül nagyon magas pénzügyi kockázatokkal jár. Tipikus példa erre, hogy egyes megújulóenergia-vállalatok jó üzleti modelljeik ellenére a múltban csődbe mentek a közép- és hosszú távú tőke hiánya miatt.

„A vietnami valóság az elmúlt időszakban azt mutatja, hogy az állami beruházások és a banki hitelek a két fő tőkeforrás, de nincs sok mozgástér, különösen a banki hitelállomány esetében. A tartós hitelbővítésen alapuló növekedés nagyon kockázatos lesz. Arra számítok, hogy a tőkepiac, különösen a vállalati kötvény- és részvénypiacok fejlődni fognak, ezáltal csökkentve a bankrendszerre nehezedő nyomást” – ajánlotta Mr. Thuan.

Pozitív oldalon, Nguyen Quang Thuan úr szerint, idén a vállalati kötvénypiac fellendülést fog tapasztalni, az új kibocsátások volumene körülbelül 1 billió VND-re ugorhat, ami majdnem a duplája a 2025-ösnek, ellensúlyozva a kereskedelmi bankok hosszú lejáratú hiteleinek csökkenését.

Továbbá Tran Ngoc Bau úr arra számít, hogy idén a külföldi tőkebeáramlás javulni fog, részben ellensúlyozva a belföldi likviditást. Az elmúlt két évben az államadósság visszafizetésére nehezedő jelentős nyomás megterhelte az árfolyamokat és a bankok likviditását. Ha a külföldi tőke erőteljesen áramlik az elkövetkező időszakban, az a rendszer likviditását támogatni fogja.

Összefoglalva, a szakértők szerint a következő időszakban még van tér a növekedésre, de ez főként a fiskális politikától függ, és a monetáris politika további lazítására már nem sok mozgástér marad. Konkrétan 2026-ban a monetáris politika a 2025-öshöz hasonló szinten marad laza. Ugyanakkor a kamatlábat a jelenlegi szinten tartják (miközben a piaci kamatlábak valószínűleg kismértékben emelkednek) a gazdaság támogatása érdekében.

Forrás: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html