A Fed döntése előtt a globális piacok ingadoztak.

Ingadozások a fordulópont előtt

A globális pénzügyi piacok erősen ingadoztak, mivel a befektetők izgatottan várták az amerikai Federal Reserve (Fed) szeptember 16-17-i ülésén hozott kamatdöntést, amelyet vietnami idő szerint szeptember 18-án kora reggel jelentettek be.

Mivel az amerikai gazdasági adatok egyértelműen a gyengülés jeleit mutatják, a befektetők erősen arra fogadnak, hogy a Fed legalább 0,25 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat az ülésen, és esetleg további két kamatcsökkentést hajt végre 2025 hátralévő részében. Ez azt tükrözi, hogy az amerikai gazdaság lassuló munkaerőpiaccal néz szembe, még akkor is, ha az infláció továbbra is magas, ami dilemmába sodorja a Fedet.

Az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériumának legfrissebb munkahelyi jelentését közel 1 millió munkahellyel lefelé módosították a 2024 áprilisa és 2025 márciusa közötti időszakban a kezdeti becsléshez képest, ami megerősíti a gazdasági lassulással kapcsolatos aggodalmakat.

A heti munkanélküli-segélykérelmek száma 263 000-re emelkedett, ami közel négy év legmagasabb szintje, míg a fogyasztói árindex (CPI) 2025 augusztusában 0,4%-kal nőtt az előző hónaphoz képest, ami magasabb a júliusi 0,2%-nál.

Ezek a számok arra késztetik a Wall Street stratégáit, hogy a Fed a „legrosszabb forgatókönyvvel” néz szembe, ahogy Claudia Sahm, a New Century Advisors vezető közgazdásza is mondta: „Nem az inflációval kapcsolatos jó hírek miatt fogják csökkenteni a kamatokat, hanem a munkahelyekkel kapcsolatos rossz hírek miatt.”

A CME FedWatch eszköze szerint annak a valószínűsége, hogy a Fed idén háromszor is kamatot csökkent, akár 76% is lehet, ami a munkaerőpiac további gyengeségére vonatkozó várakozásokat tükrözi.

Az arany ára emelkedik a Fed kamatcsökkentési várakozásai miatt. Fotó: HH

Jerome Powell, a Fed elnöke intenzív nyomás alatt áll Donald Trump amerikai elnök részéről, aki többször is kritizálta Powellt a kamatcsökkentés lassúsága miatt. Trump „késő embernek” nevezte Powellt. Még azzal is fenyegetőzött, hogy nagyszabású pert indít a Fed elnöke ellen, és bírálta a Fed székházának felújításának 2,5 milliárd dolláros költségét.

A New York-i piacon szeptember 15-én (vietnami idő szerint szeptember 16-án kora reggel) a spot arany ára körülbelül 1%-kal ugrott meg, elérve új történelmi csúcsot, több mint 3680 USD/unciát (ami körülbelül 118 millió VND/taelnek felel meg). Az aranyár emelkedését az amerikai kötvényhozamok csökkenése, a gyengülő USD és a biztonságos menedékek iránti megnövekedett kereslet támogatta. Az USD tovább esett, a DXY index további 0,25%-kal, 97,3 pontra esett, tükrözve a Fed lazítási politikájával kapcsolatos várakozásokat.

Az amerikai részvények is erős raliban maradtak, az S&P 500 index szeptember 15-én először haladta meg a 6600 pontot, rekordmagasságon zárva a mesterséges intelligenciával (MI) kapcsolatos pozitív jelentésekből és az alacsonyabb kamatlábakra vonatkozó várakozásokból fakadó optimizmusnak köszönhetően. A nagy technológiai részvények, mint például az Alphabet és a Tesla vezették a ralit, segítve az S&P 500-at és a Nasdaq Composite-ot új csúcsok elérésében.

Ezek az ingadozások nem korlátozódnak az Egyesült Államokra, hanem világszerte terjednek, az olyan nyersanyagárak, mint az olaj és az alapfémek, szintén emelkednek az inflációtól és a gazdasági recessziótól való félelmek miatt.

Ez a nyomás nemcsak a politikából , hanem a Feden belülről is fakad.

Jerome Powell, a Fed elnöke nyomás alatt áll Trump elnök részéről, aki többször is bírálta őt amiatt, hogy nem csökkentette elég gyorsan a kamatlábakat az amerikai gazdaság támogatásához. A nyomás fokozódott, amikor Trump úr kijelentette, hogy a Fednek azonnal csökkentenie kellene a kamatlábakat, akár 0,5 százalékponttal is.

Trump Fehér Házbeli szövetségesei a felülvizsgált munkahelyi adatokat Powell bírálatára használták fel, sőt azzal fenyegetőztek, hogy egy hozzá közelebb álló személyt választanak helyette.

A nyomás nemcsak politikai, hanem a Feden belül is érezhető, ahol megoszlanak a vélemények a kamatcsökkentés időzítését illetően. Néhány, Trump által kinevezett Fed-elnök a korábbi kamatcsökkentést szorgalmazta, míg Powell továbbra is az „adatalapú” álláspontot képviseli, hangsúlyozva, hogy a cselekvés előtt több bizonyítékra van szükség a csökkenő inflációra vonatkozóan.

Ez azzal a kockázattal jár, hogy aláássa a Fedbe vetett bizalmat, amelyet a függetlenség szimbólumának tekintenek. Ha a bizalom elvész, a dollár hosszú távon gyengülhet, amint azt a DXY 98 alá esése is mutatja, ami arra készteti az országokat, hogy a dollármentességért küzdjenek.

Sok ország, mint például Kína, Oroszország és a BRICS-országok, növelik aranytartalékaikat és diverzifikálják eszközeiket, az arany, az euró... felé fordulva, hogy csökkentsék az USD-től való függőségüket. Az aranyárak közelmúltbeli emelkedése bizonyítja ezt a tendenciát, mivel az arany biztonságos menedékké vált a geopolitikai és gazdasági instabilitással szemben.

Az elemzések azt mutatják, hogy ha a Fed a várakozásoknak megfelelően 0,25 százalékponttal csökkenti a kamatot (a CME FedWatch szerint 90% feletti valószínűséggel), az amerikai részvénypiac tovább emelkedhet, és az USD-ben számított eszközök, mint például az arany, ezüst... ennek megfelelően növekedhetnek.

Ha a foglalkoztatási adatok továbbra is gyengék, a Fed agresszívabban csökkentheti a kamatot. Ha azonban az infláció jelentősen megnő Trump úr tarifapolitikája miatt, a Fednek esetleg le kell állítania a csökkentéseket, ami sokkolja a piacot, és a globális részvények és árucikkek meredek volatilitásához vezet.

A világgazdaságra gyakorolt hatás jelentős: a feltörekvő országok profitálhatnak a gyengébb dollárból, az alacsonyabb árfolyamnyomásból és a tőkekiáramlásra nehezedő kisebb nyomásból. Európa és Ázsia azonban az importált inflációs nyomástól szenvedhet, ami lassítja a globális növekedést.

Vietnam számára, ha a Fed csökkenti a kamatlábakat, ez ritka lehetőség az árfolyam stabilizálására – amely a közelmúltban meredeken emelkedett, időnként meghaladva a 27 000 VND/USD szintet – és a növekedés fellendítésére. A VND leértékelődésére nehezedő nyomás az USD gyengülésével csökkenni fog, ami segíti az Állami Bankot a külföldi közvetlen befektetésekből és a külföldi átutalásokból származó devizatartalékok konszolidálásában.

A hazai monetáris politika rugalmasabb lesz, az inflációt 4,5% alatt tartják, ami lehetővé teszi az Állami Bank számára, hogy csökkentse a hitelkamatlábakat és ösztönözze a vállalkozások és a fogyasztók hitelezését.

Vietnam tőzsdéje visszavonhatja a külföldi tőkét, különösen az ingatlan-, bank- és kiskereskedelmi szektorban. A kötvény- és ingatlanpiacok is fellendülnek az alacsonyabb tőkeköltségeknek köszönhetően. Egyes jelentések azonban az infláció visszatérésének kockázatára is figyelmeztetnek, ha túl sok lazítás és globális geopolitikai tényezők vannak jelen.

Vietnamnet.vn

Forrás: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html