Még mindig számos okunk van az optimizmusra.

Ahogy 2024 a végéhez közeledett, gyakran emlegették az új kínálat hiányát, amely visszafogta a tőzsdére áramló pénzt, mint a tőkepiac vonzerejének csökkenéséhez hozzájáruló tényezők egyikét. A piacnak azonban továbbra is számos oka van az optimizmusra.

Vietnami tőzsde: Még mindig sok okunk van az optimizmusra.

Ahogy 2024 a végéhez közeledett, gyakran emlegették az új kínálat hiányát, amely visszafogta a tőzsdére áramló pénzt, mint a tőkepiac vonzerejének csökkenéséhez hozzájáruló tényezők egyikét. A piacnak azonban továbbra is számos oka van az optimizmusra.

A Quy Nhon Port Joint Stock Company egyike a három új vállalatnak, amelyek 2024 januárjában kerültek be a HoSE tőzsdére.

Belefáradt abba, hogy megvárja, míg az új cégek megjelennek a tőzsdén?

2024 eleje óta mindkét tőzsdén nagyon kevés újonnan jegyzett vállalat vett részt. A HoSE-n az év januárban 3 új részvény bevezetésével kezdődött: a Hua Na Hydropower Joint Stock Company HNA-jával, a Quy Nhon Port Joint Stock Company QNP-jével és a Thanh Cong Securities Joint Stock Company TCI-jével.

Ebben a hónapban jegyezték be a legtöbb új részvényt a HoSE-n. Azóta az újonnan tőzsdére került vállalatok száma havi 1-2 között mozog, sőt, voltak olyan hónapok is, amikor egyáltalán nem jegyeztek új vállalatokat.

A Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) 2024. december 12-i tőzsdei bevezetésével az év eleje óta összesen 10 új részvény került a HoSE-re. A fentieken kívül ott van még a Viettel Post Joint Stock Company VTB-je, a Nam A Commercial Bank NAB-ja, a Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company MCM-je, a DNSE Securities Joint Stock Company DSE-je, a Gelex Power Joint Stock Company GEE-je és a DSC Securities Joint Stock Company DSC-je.

A hanoi tőzsdén (HNX) a helyzet még rosszabb; 2024 folyamán csak az újonnan tőzsdére került Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company PTX részvényei és a Tri Viet Education Group Joint Stock Company CAR részvényei kerültek fel a hanoi tőzsdére, amelyek októberben kerültek át az UPCoM-tól.

A HNX vezetői szerint 2024. október 31-én a HNX tőzsdén jegyzett piacán 312 részvénykód volt, a teljes jegyzett érték névértéken elérte a 157 000 milliárd VND-t, ami 319 000 milliárd VND piaci kapitalizációnak felel meg, ami kismértékű csökkenést jelent 2023 végéhez képest.

A HNX-en jegyzett vállalatok száma 2020-tól napjainkig tendenciózusan csökkent, 355-ről mindössze 312-re. A HNX vezetői szerint az új tőzsdére került vállalatok alacsony száma (mindössze évi 3-4 vállalat) mellett egy másik ok az, hogy 2021 óta szigorodtak a HNX-en a tőzsdei bevezetési követelmények.

Eközben a tőzsdéről törölt vállalatok száma nőtt a fokozott ellenőrzés és a szabálysértő vállalatokra kiszabott büntetések végrehajtása miatt. 2019-ben körülbelül 20 vállalatot töröltek a tőzsdéről, és 23 vállalat törölte kereskedelmi regisztrációját. 2024 első 10 hónapjában körülbelül 15 vállalatot töröltek a tőzsdéről, és 22 vállalat törölte kereskedelmi regisztrációját.

Csendes év volt a tőzsdékre jutásban.

A vietnami tőzsdén a jelentős érdeklődést kiváltó új tőzsdei bevezetés hosszú ideje tartó hiánya mellett az IPO (első nyilvános ajánlattétel) helyzete is rendkívül csendes volt, 2024 folyamán mindössze egyetlen ilyen tranzakcióra került sor a DNSE Securities Joint Stock Company részéről. Ez a tranzakció körülbelül 37 millió dollárt gyűjtött – meghaladva a teljes vietnami piac 2023-as összesített tőkebevonási eredményeit, és egyben Vietnam első IPO-ja volt a fintech szektorban.

A vietnami IPO-piac borús helyzetét már korán megjósolták. A VNDirect a gyenge likviditást, az olyan szabályozásokat, mint például az IPO-társaságok számára előírt követelmény, hogy két egymást követő nyereséges évvel rendelkezzenek (a korábban előírt egy helyett), valamint a felhalmozott veszteségek hiányát a tőzsdékre lépés jelentős akadályainak tekinti.

Az IPO-tevékenységet övező visszafogott légkör nem egyedülálló Vietnamban. A Deloitte délkelet-ázsiai IPO-piacról szóló jelentése szerint a régió számos országában késedelmek tapasztalhatók. A szingapúri piacon a Catalist tőzsdén mindössze négy IPO-t tartottak, amelyek 2024 eleje óta körülbelül 34 millió dollárt gyűjtöttek – ez az elmúlt öt év (2020-2024) legalacsonyabb IPO-száma és -értéke.

Az év elejétől 2024. november 15-ig Indonézia tőzsdei bevezetésekre irányuló piaca jelentős visszaesést mutatott, 39 ügylet összesen 368 millió dollárt gyűjtött, szemben a 2023-as teljes 79 ügylettel, amelyek összesen 3,6 milliárd dollárt gyűjtöttek. A kisebb vállalatok óvatosabb tőkebevonási célokkal vettek részt az IPO-kon, mivel 2024 választási év volt az országban, és a globális piaci ellenszél is negatívan hatott rájuk.

Hasonlóképpen, Thaiföldön is csökkent a tőzsdei bevezetés (IPO) száma 2024-ben, 2024. november 15-ig mindössze 29 tranzakció történt, ami a 2021 óta mért legalacsonyabb szám. Azonban pozitívum, hogy a teljes összegyűjtött összeg elérte a 756 millió USD-t, ami a régió teljes összegének 26%-át teszi ki, így Thaiföld Délkelet-Ázsia három legnagyobb piaca közé tartozik.

Az indonéziai meredek visszaesés mellett a délkelet-ázsiai IPO piacon 122 ügyletet kötöttek 2024 első 10,5 hónapjában, ami 25%-os csökkenést jelent 2023-hoz képest, és körülbelül 2,9 milliárd dollárt gyűjtöttek, ami kilenc év legalacsonyabb szintje, és jelentős csökkenést jelent a 2023-as 163 ügylet során összegyűjtött 5,8 milliárd dollárhoz képest.

A Deloitte értékelése szerint a délkelet-ázsiai IPO piac jelentős kihívásokkal néz szembe 2024-ben, beleértve az árfolyamok volatilitását, a piacok közötti szabályozási különbségeket és a geopolitikai feszültségeket – mindezek hatással vannak a kereskedelemre és a beruházásokra. Az ASEAN-gazdaságokban továbbra is magas kamatlábak korlátozzák a vállalati hitelfelvételt, lassítva az IPO-tevékenységet, mivel a vállalatok úgy döntenek, hogy elhalasztják a tőzsdére lépést. Ezenkívül a főbb kereskedelmi partnerek közötti piaci volatilitás befolyásolta a befektetői bizalmat.

Az új ellátási források előmozdításának kéz a kézben kell járnia az ellátás minőségének javításával.

Az új kínálat hiánya nemcsak a piaci likviditásra gyakorol nyomást, hanem csökkenti annak vonzerejét a befektetők számára is.

A régió IPO-piacára előretekintve Hwee Ling, a Deloitte Southeast Asia számviteli és jelentéskészítési szolgáltatásokért felelős vezetője elmondta, hogy a várható kamatcsökkentések az alacsonyabb inflációval párosulva kedvezőbb környezetet teremthetnek az IPO-k számára az elkövetkező években.

„Délkelet-Ázsia erős fogyasztói bázisa, növekvő középosztálya, valamint stratégiai jelentősége olyan ágazatokban, mint az ingatlanpiac, az egészségügy és a megújuló energia, továbbra is vonzó a befektetők számára. Ahogy a külföldi közvetlen befektetések továbbra is áramlanak a régióba, 2025 az új tőzsdei bevezetések éve lesz Délkelet-Ázsiában” – mondta Hwee Ling asszony.

A 2024-es év kihívásai komoly próbát jelentenek 2025 számára, de egyben lehetőséget is jelentenek a vietnami tőzsde átalakulására.

Konkrétan Vietnámot tekintve, a 2024-es kihívások komoly próbatételt jelentenek 2025 számára, de lehetőséget is kínálnak a vietnami tőzsde átalakulására.

Az új kínálati források iránti igény mellett az újonnan tőzsdére került vállalatok minősége is aggodalomra ad okot. A valóságban még az új, piacon lévő vállalatok sem vonzották igazán a befektetői tőkét. A vezető értékpapír-szakértők közötti megbeszélés során felmerült az új kínálati források kérdése, kiemelve a vietnami tőzsdén található technológiai részvények viszonylag kis számát.

Jelenleg a vietnami részvénypiacot továbbra is elsősorban a hagyományos szektorok, például a banki szektor, az ingatlanszektor és a gyártás részvényei hajtják. Különösen a pénzügyi és banki részvények rendelkeznek folyamatosan nagy piaci részesedéssel. Eközben a technológiai részvények esetében a piac néhány ismerős névre korlátozódik, mint például az FPT. Sok nagy vietnami technológiai vállalat még nem jegyezkedett a tőzsdén, így a piacnak nincs egy kulcsfontosságú növekedési motorja a digitális korban.

A technológiai és félvezető részvényeket úgy tartják, hogy új hullámot hozhatnak létre a tőzsdén. 2024-re visszatekintve a technológiai részvények pozitív árfolyam-emelkedést tapasztaltak, az FPT pedig folyamatosan új árcsúcsokat ért el. Globálisan az amerikai tőzsdén a technológiai részvények jelentős arányt képviselnek, és a félvezető chipek trendjével ez a csoport folyamatosan felfelé hajtotta az amerikai tőzsdét.

Vietnámban fényes kilátások várhatók a feltörekvő iparágakban, például az adatközpontokban, a félvezetőkben és az 5G-ben működő technológiai vállalatok számára. 2024-ben a technológiai szektorhoz kapcsolódó pozitív fejlemények sorozata, különösen az NVIDIA bejelentése egy K+F központ és egy mesterséges intelligencia adatközpont megnyitásáról Vietnámban, újrapozicionálta az ország technológiai helyzetét.

Ez egy általános tendencia a régióban is. Sok délkelet-ázsiai technológiai vállalat, amely korábban az Egyesült Államokban történő tőzsdei bevezetésre törekedett, most a régión belüli tőzsdékre helyezi át a figyelmét.

A technológiai szektor egyike azon ágazatoknak, amelyek profitálnak majd a 2025-ös, még mindig bizonytalan kilátásokból. Az a tény, hogy a vietnami tőzsdén meglévő technológiai részvények vonzzák a tőkét, az FPT folyamatosan új történelmi csúcsokat dönt, és a vietnami információs technológiai index (VNIT) 2024 eleje óta folyamatosan növekvő kereskedési értéket mutat, azt mutatja, hogy a tőzsdén a tőkeáramlás nem gyenge, és továbbra is keresik a minőségi részvényekbe való befektetés lehetőségeit.

Annak ellenére, hogy 2024 kihívásokkal teli év volt, a vietnami tőzsdének továbbra is számos oka van az optimizmusra. A makrogazdasági környezet javulása, valamint a támogató kormányzati politikák jelentős lehetőségeket teremtenek a vállalkozások és a befektetők számára 2025-ben.

A tőzsde nemcsak a gazdaság egészségét tükrözi, hanem a hosszú távú fejlődés hajtóereje is. Alapos felkészüléssel és világos stratégiával 2025 áttörést hozhat, közelebb hozva a vietnami tőzsdét a nemzetközi szabványokhoz.

Forrás: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html