Miért részesíti Warren Buffett az ezüstöt az aranynál?

(Dan Tri újság) - Az aranyárak közelmúltbeli zuhanása közepette Warren Buffett filozófiája ismét a figyelem középpontjába került: az arany csak egy "félelem", míg az ezüst az igazi "pénztermelő" fém, pótolhatatlan belső értékének köszönhetően.

A nemesfémek piacán az aranyárak meredek korrekciói történtek, ami jelentős aggodalmat keltett az egyéni befektetők körében.

A globális pénzügyi környezet biztonságos menedékek keresése közepette a nemzetközi pénzügyi közösség váratlanul újra felkereste Warren Buffett klasszikus befektetési legendáját, az „Omaha orákulumát”. Egy érdekes tény, amit kevesen vesznek észre: Annak ellenére, hogy köztudottan nem szerette az aranyat, Buffett egykor komoly ezüstkereskedő volt.

Ez a történet nem csupán egy múltbéli anekdota, hanem értékes „útmutatóvá” válik a 2026-os pénzügyi tájképhez, amikor a technológia és a tiszta energia uralkodik majd.

Warren Buffett meglepő módon az ezüstbe, és nem az aranyba fektet be szívesebben (Illusztráció: AI/Metals Edge).

A befektetési legenda trendellenes filozófiája.

Warren Buffett sosem titkolta az arany iránti közönyét. A CNBC Squawk Box című műsorában 2011-ben nyíltan „a félelemre tett hosszú távú fogadásnak” nevezte az aranyat.

Buffett érvelése hihetetlenül éles és rendkívül pragmatikus: Pénzt keresel az arannyal, amikor az emberek félnek, de amikor a félelem alábbhagy, pénzt veszítesz. Magának az aranynak szerinte két végzetes gyengesége van: gyakorlatilag nincs alapvető felhasználási módja, és egyáltalán nem képes növekedni vagy szaporodni. Egy ma vásárolt aranyrúd tíz év múlva is csak egy aranyrúd marad, tétlenül áll és "rád bámul" anélkül, hogy bármilyen többletértéket termelne.

Az ezüsttel azonban teljesen más a helyzet. Az Investopedia és a Berkshire Hathaway archívumai szerint Buffett az ezüstöt egy valódi értékbefektető szemszögéből látja. Ha az arany pszichológiai eszköz, akkor az ezüst funkcionális eszköz.

Buffett gondolkodásmódja szerint egy érdemes befektetésnek valós élet- vagy termelési szükségletet kell kielégítenie. Az ezüst tökéletesen megfelel ennek a kritériumnak.

Nem csupán egy tárolásra alkalmas nemesfém; az egészségügy „gerince” (antibakteriális, víztisztítás), és a legjobb elektromos vezető az elektronikai világban. Az életmentő orvostechnikai eszközöktől az iPhone-okban, számítógépekben és napelemekben található mikrochipekig az ezüst pótolhatatlan szerepet játszik. Ez a hasznosság győzte meg Buffettet, hogy fektessen be bele, amire az arany soha nem lenne képes.

Amikor a „próféta” a globális ezüsttermelés negyedét halmozta fel.

A globális pénzügyek történetét 1998-ban rengette meg, amikor a Berkshire Hathaway egy sajtóközleményben bejelentette, hogy 129,71 millió uncia ezüsttel rendelkezik. Ezt a befektetést 1997 júliusa és 1998 eleje között csendben felhalmozták.

Hogy az olvasók jobban megértsék az üzlet hatalmas mértékét: Buffett akkoriban birtokolt ezüst mennyisége a globális ezüstbányászat teljes éves termelésének körülbelül 25%-ával volt egyenértékű. A Wall Street Journal akkoriban ezt a "kincsesbányát" közel 1 milliárd dollárra becsülte. Bár ez a szám a Berkshire befektetési portfóliójának kevesebb mint 2%-át tette ki, elég volt ahhoz, hogy megrengesse a Comex piacot, és a vezetőket aggasztsa egy árfolyammanipulációs forgatókönyv, hasonlóan a Hunt fivérek esetéhez az 1970-es években.

De Buffett nem spekulál. Ő a kínálat és a kereslet közötti egyensúlyhiányt látja. Az 1990-es években rájött, hogy az ezüstkészletek zuhannak, miközben az ipari kereslet továbbra is magas. Ő és „jobbkeze”, Charlie Munger arra a következtetésre jutottak, hogy az egyensúlyt csak magasabb áron lehet helyreállítani. És igazuk volt.

Bár Buffett később beismerte, hogy kevesebb mint egy évtizeddel ezelőtt „túl korán adott el”, ha a 2026. január 31-i piaci árakon számolnánk, amikor az ezüst unciánkénti ára (a Barron's adatai szerint) körülbelül 100 dollár volt, ez a befektetés ma körülbelül 13 milliárd dollárt érne. Ez egy kolosszális szám, amely jól mutatja előrelátását.

Warren Buffett, a Berkshire Hathaway elnöke az ezüstpiac korai kutatója volt. A konglomerátum jelentős befektetéseket eszközölt az ezüstbe 1997-1998 között, amikor a fém ára unciánként mindössze 5 dollár körül volt (Fotó: The Motley Fool).

Az ezüstárak jövője

Miért olyan aktuális a 30 évvel ezelőtti történet 2026-ban? Mert a történelem ismétli önmagát, csak sokkal nagyobb léptékben és nagyobb sürgetéssel.

A World Silver Survey és az Equiti Group adatai szerint a jelenlegi ezüstpiac pontosan úgy működik, ahogy Buffett egykoron jósolta: strukturális kínálati hiány. Az ötödik egymást követő évben lépünk be, hogy a világ több ezüstöt fogyaszt, mint amennyit kitermel.

Míg az ezüstöt egykor elsősorban filmekben és háztartási cikkekben használták, 2026-ra három nagy forradalom „szíve” lesz: a napenergia, az elektromos járművek (EV) és a mesterséges intelligencia (MI).

Napenergia: Az idei várható fogyasztás 120-125 millió uncia lesz.

Elektromos járművek: A komplex elektromos áramköri rendszerekhez körülbelül 70-75 millió uncia szükséges.

MI adatközpontok: 15-20 millió uncia szükséges a nagy teljesítményű hálózati rendszerek és szerverek működtetéséhez.

Mind a Peel Hunt brókercég, mind a GoldBroker egyetért abban, hogy az ezüst elvesztette a „szegény ember aranya” imázsát, és „stratégiai fémmé” vált. A várható kínálati hiányt (közel 100 millió uncia 2025-re) tekintve egyértelmű, hogy az ezüst „valódi használati értékkel” rendelkezik, amire Buffett mindig is törekedett, míg az arany csupán a félelmetes pénz biztonságos menedéke marad.

Tanulság az egyéni befektetőknek: Ne másolj, gondolkodj magad.

Egy pénzügyi piaci újságíró szemszögéből nézve Buffett ezüst iránti preferenciája az arannyal szemben nem jelenti azt, hogy az egyes befektetőknek holnap el kell adniuk az összes aranyukat, és mindent az ezüstre kell fektetniük. A tanulság itt az eszközallokációs gondolkodásmódban rejlik.

Az elemzők szerint 2026 kontextusában a befektetőknek újra kellene értékelniük portfólióikat a „Buffett-szűrő” segítségével.

Először is, tekintsünk az aranyra úgy, ahogy valójában: egyfajta biztosításként. Ésszerű dolog kis mennyiségű aranyat tartani a volatilitás elleni védekezésként, de ne várjuk el, hogy egyfajta „nyugdíjgép” legyen, amely fenomenális növekedést generál.

Másodszor, tekintsük az ezüstöt egyfajta szatellit növekedési befektetésnek. Az ezüst jelenleg egy nemesfém infláció elleni védő tulajdonságaival rendelkezik, és közvetlenül profitál a fellendülő zöld gazdaságból és a csúcstechnológiából. Fontos azonban megjegyezni, hogy az ezüst erősen eladósodott és jelentős volatilitásnak van kitéve. Még Buffett is eszközeinek kevesebb mint 2%-át allokálja ezüstbe.

Nem kell Buffett példáját követni, csak kölcsön kell vennünk a gondolatmenetét: 2026-ban az ezüst a valós használati értékhez lesz kötve, míg az arany elsősorban a félelmet fogja tükrözni (Kép: IG).

Végső soron a befektetés lényege továbbra is a belső érték. Buffett hatalmas sikere nem a fémekkel való kereskedésnek, hanem inkább annak köszönhető, hogy olyan vállalkozásokba fektet be, amelyek állandó pénzforgalmat generálnak. Az ezüst vagy az arany végül is csak a diverzifikáció kirakósának darabjai.

Charlie Munger egyszer csodálta Buffettet az 1998-as éves találkozón: „Gondoljunk csak bele, mennyi fegyelem kell ahhoz, hogy három-négy évtizeden át kövessünk egy ötletet, majd megvárjuk a pillanatot, amikor eszközeink 2%-át felhasználhatjuk.” Ez a legértékesebb üzenet: Türelmesen várjunk a lehetőségre, amikor az érték és az ár találkozik, ahelyett, hogy spekulatív buborékokban kergetnénk a tömeget.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-warren-buffett-thich-bac-hon-vang-20260201000219252.htm