Perusahaan sekuritas mana yang menghasilkan keuntungan terbesar dari perdagangan proprietary dan perdagangan margin?

Statistik dari 15 perusahaan sekuritas teratas dengan pendapatan operasional tertinggi dalam sembilan bulan pertama tahun ini menunjukkan bahwa perdagangan proprietary tetap menjadi kontributor terbesar di banyak perusahaan, menyumbang lebih dari 50% pendapatan, seperti VND, VCI, KIS, SHS, dan VIX.

Statistik dari 15 perusahaan sekuritas teratas dengan pendapatan operasional tertinggi dalam sembilan bulan pertama tahun ini menunjukkan bahwa perdagangan proprietary tetap menjadi kontributor terbesar di banyak perusahaan, menyumbang lebih dari 50% pendapatan, seperti VND, VCI, KIS, SHS, dan VIX.

Nama-nama besar tetap bertahan di liga dengan perdagangan dan perantara eksklusif.

Statistik dari Baodautu.vn, sebuah surat kabar daring yang khusus bergerak di bidang investasi, menunjukkan bahwa lebih dari separuh perusahaan sekuritas mengalami penurunan laba hanya dalam kuartal ketiga tahun 2024. Namun, hanya sekitar 30% perusahaan yang mengalami penurunan laba selama sembilan bulan pertama tahun tersebut.  

TCBS terus mempertahankan posisi terdepannya dalam hal laba setelah pajak. Laba setelah pajak TCBS pada kuartal ketiga tahun 2024 mencapai 877 miliar VND, sedikit menurun sebesar 4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hal ini disebabkan oleh penurunan tajam (-27,3%) pada laba dari aset keuangan yang diakui melalui laba/rugi (FVTPL). Meskipun pendapatan operasional perusahaan terus tumbuh, pengeluaran keuangan, khususnya beban bunga, hampir berlipat ganda selama periode tersebut, sehingga mengikis laba TCBS.  

SSI, VPS, dan VND berada di belakang TCBS dalam hal laba kuartal ketiga, dengan laba melebihi 500 miliar VND. Di antara ketiganya, SSI mempertahankan tingkat pertumbuhan 10%, sementara VPS dan VND mengalami tren yang kontras.  

Pada kuartal ketiga tahun 2024, VPS mencapai laba bersih sebesar 656 miliar VND, meningkat 146% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, berkat segmen perdagangan miliknya sendiri (FVTPL). Meskipun pendapatan perdagangan sendiri menurun sebesar 26%, kerugian dari FVTPL menurun lebih signifikan lagi, yaitu sebesar 96%. Akibatnya, laba kotor dari perdagangan sendiri meningkat tajam, sementara pada kuartal ketiga tahun 2023, VPS mengalami kerugian kotor di segmen ini. Dengan tingkat pertumbuhan 146%, VPS juga merupakan perusahaan sekuritas dengan tingkat pertumbuhan tertinggi di antara 27 perusahaan yang disurvei.  

Sebaliknya, di sisi VND, meskipun masih termasuk dalam 5 perusahaan sekuritas teratas dengan keuntungan tertinggi di kuartal ketiga, laba setelah pajak menurun lebih dari 20%. Pendapatan broker tidak hanya turun lebih dari 44%, tetapi pendapatan perdagangan sendiri dan pendapatan bunga dari piutang pinjaman juga menurun masing-masing sebesar 26% dan 12%. Oleh karena itu, laba setelah pajak VND untuk kuartal ini hanya sebesar 620 miliar VND.

Mirae Asset termasuk dalam 5 perusahaan teratas pada kuartal ketiga tahun 2023; namun, perusahaan sekuritas ini tidak masuk dalam daftar 10 perusahaan berkinerja terbaik pada kuartal ketiga tahun ini. Sebaliknya, VPBankS muncul dalam daftar tersebut dengan laba setelah pajak mencapai 272 miliar VND, meningkat 13%.  

Dari segi pertumbuhan laba pada kuartal ketiga, VPS dan ORS mencatatkan peningkatan laba terbesar, melebihi 100%, sementara FPTS dan SHS termasuk yang berkinerja terburuk, mengalami penurunan lebih dari 50%.  

Kondisi pasar yang ketat pada kuartal ketiga menempatkan segmen perdagangan dan pialang milik perusahaan sekuritas dalam posisi yang sulit. Kedua area ini juga merupakan penyebab utama penurunan laba perusahaan.  

Dua puluh dua dari dua puluh tujuh perusahaan melaporkan penurunan pendapatan perantara pada kuartal ketiga tahun ini, sementara di segmen perdagangan milik sendiri FVTPL – yang menghasilkan sebagian besar pendapatan perdagangan milik sendiri – 12 dari dua puluh enam perusahaan juga mencatat penurunan (Yuanta tidak terlibat dalam perdagangan sekuritas milik sendiri).  

Pada kuartal ketiga tahun ini, SSI memperoleh laba terbesar dari aktivitas FVTPL (Financial Value Through Profit or Loss). Pendapatan pada kuartal ketiga saja mencapai 990 miliar VND, meningkat 31% meskipun menghadapi periode yang penuh tantangan baru-baru ini. Untuk sembilan bulan pertama tahun ini, SSI memperoleh hampir 3.000 miliar VND dari aktivitas ini. VND tertinggal jauh; sementara pada periode yang sama tahun lalu (Q3/2023 dan sembilan bulan pertama 2023), VND memiliki laba yang jauh lebih tinggi daripada SSI, tahun ini hanya berada di peringkat kedua.  

Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, lima perusahaan mencatatkan keuntungan melebihi satu triliun VND dari investasi FVTPL (Nilai Keuangan Melalui Laba atau Rugi), termasuk SSI, VND, TCBS, VCI, dan HSC. Hal ini menunjukkan perubahan signifikan, dengan VCI dan HSC menggantikan VPS dan ORS dalam peringkat untuk periode yang sama.

Dalam hal aktivitas perantara perdagangan saham, VPS memegang posisi teratas dengan kokoh. Perusahaan ini secara konsisten memiliki pangsa pasar perantara perdagangan saham terbesar di HoSE, HNX, dan UPCoM. Selama sembilan bulan pertama tahun ini, VPS mencapai pendapatan perantara perdagangan saham sebesar 2.568 miliar VND, meningkat 30% dibandingkan periode yang sama tahun lalu dan hampir dua kali lipat pendapatan perantara perdagangan saham dari perusahaan peringkat kedua, SSI.

VND tetap berada di antara 5 perusahaan sekuritas teratas dengan pendapatan broker terbaik, namun, perusahaan ini juga satu-satunya yang mengalami penurunan pendapatan. Pendapatan broker VND dalam 9 bulan pertama tahun ini mencapai 577 miliar VND, penurunan sebesar 11%, sementara SSI, HSC, dan VCI semuanya mengalami pertumbuhan signifikan, masing-masing sebesar 19%, 33%, dan 40%.  

Piutang bunga secara bertahap menjadi sumber pendapatan utama.

Statistik dari 15 perusahaan sekuritas teratas dengan pendapatan operasional tertinggi dalam sembilan bulan pertama tahun ini menunjukkan bahwa perdagangan proprietary tetap menjadi kontributor terbesar di banyak perusahaan, menyumbang lebih dari 50% pendapatan, seperti VND, VCI, KIS, SHS, dan VIX.  

Selanjutnya adalah kontribusi dari piutang bunga. Setelah bertahun-tahun, pinjaman margin telah muncul dan sekarang memberikan kontribusi besar terhadap pendapatan perusahaan sekuritas, di samping perdagangan dan pialang saham. Perusahaan dengan dukungan modal yang kuat semakin menunjukkan dominasinya di pasar pinjaman ini.  

Saat ini, pendapatan bunga dari pinjaman dan piutang memberikan kontribusi besar terhadap struktur pendapatan banyak perusahaan seperti Yuanta (63%), MayBank (61%), Mirae Asset (60%), PHS (57%), FPTS (52%), dan KBSV (51%).

Pendapatan bunga dari pinjaman dan piutang menyumbang lebih dari 1 triliun VND pada pendapatan operasional perusahaan sekuritas besar TCBS, SSI, VPS, HSC, dan Mirae Asset selama sembilan bulan pertama tahun ini. Kelima perusahaan ini juga merupakan perusahaan dengan pendapatan bunga terbesar dari pinjaman dan piutang pada kuartal ketiga.  

Namun, dari segi pertumbuhan, pasar menyaksikan munculnya perusahaan-perusahaan menengah yang berafiliasi dengan perbankan secara signifikan. Pada kuartal ketiga saja, KAFI Securities merupakan perusahaan dengan peningkatan piutang pinjaman terkuat (+302%) dibandingkan periode yang sama tahun lalu, diikuti oleh ORS (+145%), ACBS (+81%), dan VPBankS (+71%). KAFI juga mengalami peningkatan terkuat sejak awal tahun (+259%). VIX dan VPBankS juga mencatatkan peningkatan piutang pinjaman melebihi 100% dalam sembilan bulan pertama tahun ini.  

Meskipun kuartal ketiga mungkin merupakan "titik terendah" karena fluktuasi pasar, pertumbuhan positif pada dua kuartal pertama tahun ini membantu perusahaan sekuritas mempertahankan pertumbuhan laba yang baik. Selama sembilan bulan pertama, 20 dari 27 perusahaan melaporkan pertumbuhan laba setelah pajak yang positif. Total laba setelah pajak dari 27 perusahaan ini mencapai lebih dari 16.900 miliar VND, meningkat 41% dibandingkan dengan sembilan bulan pertama tahun 2023.  

Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, sembilan bulan pertama tahun ini menyaksikan VPS bergabung dengan kelompok perusahaan dengan keuntungan melebihi satu triliun VND, bersama dengan TCBS, SSI, dan VND. TCBS memiliki keuntungan tertinggi dengan 3.103 miliar VND setelah pajak, setara dengan gabungan keuntungan perusahaan peringkat ketiga dan keempat, VPS dan VND.  

Sumber: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-nao-kiem-bon-nhat-tu-tu-doanh-margin-d228847.html