Untuk mengubah perusahaan milik negara menjadi "magnet" yang menarik investasi asing.

Peningkatan status pasar saham Vietnam menjadi pasar negara berkembang sekunder oleh FTSE Russell menciptakan peluang bersejarah untuk menarik modal asing. Namun, untuk memanfaatkan peluang ini dan mencapai target pertumbuhan ekonomi dua digit, perusahaan milik negara (BUMN) yang telah diprivatisasi dan saat ini terdaftar di bursa saham sangat perlu mengatasi masalah inti: restrukturisasi rasio kepemilikan dan peningkatan proporsi saham yang dapat diperdagangkan secara bebas untuk memenuhi standar ketat kepemilikan publik dan transparansi.

Ini adalah pesan utama yang disampaikan pada "Konferensi tentang Penyebaran Regulasi Hukum tentang Perusahaan Publik, Mobilisasi Modal, dan Pelepasan Aset untuk Badan Usaha Milik Negara yang Terdaftar dan Diperdagangkan di Bursa Efek" yang diselenggarakan oleh Komisi Sekuritas Negara (SSC) bekerja sama dengan Departemen Pengembangan Badan Usaha Milik Negara ( Kementerian Keuangan ) pada tanggal 14 Mei 2026. Acara tersebut dihadiri oleh para pemimpin dari kedua lembaga pengatur dan hampir 200 perwakilan dari perusahaan dan perseroan milik negara.

Tekanan pertumbuhan dan tuntutan yang tak terhindarkan dari pasar modal.

Memasuki periode strategis 2026-2030, ekonomi Vietnam menargetkan tingkat pertumbuhan rata-rata yang tinggi, yaitu "dua digit". Tujuan ambisius ini secara langsung menempatkan target produksi dan bisnis yang menantang pada kelompok ekonomi, perusahaan, dan badan usaha milik negara.

Namun, sumber daya yang dibutuhkan untuk mencapai target ini tidak dapat hanya bergantung pada anggaran negara. Bapak Vu Hong Phuong, Direktur Departemen Pengembangan Badan Usaha Milik Negara, dengan jujur ​​mengakui: "Untuk mencapai target pertumbuhan dua digit, kita tidak dapat hanya mengandalkan modal negara tetapi harus memobilisasi banyak sumber daya lainnya. Di antara sumber daya tersebut, memobilisasi modal melalui pasar saham merupakan saluran yang sangat penting, terutama untuk badan usaha milik negara yang telah diprivatisasi, merupakan perusahaan publik, dan terdaftar atau diperdagangkan di pasar saham."

Hal ini sangat selaras dengan arah yang lebih luas yang diuraikan dalam Resolusi No. 79-NQ/TW dari Politbiro tentang pembangunan BUMN yang memainkan peran inti, beroperasi secara efisien di bawah mekanisme pasar, memiliki daya saing, dan menerapkan tata kelola yang modern, terbuka, dan transparan. Proses privatisasi dan divestasi, ditambah dengan pencatatan di bursa saham, bukan hanya tentang mematuhi hukum, tetapi merupakan solusi strategis bagi BUMN untuk meningkatkan tata kelola, memperluas akses ke modal sosial, dan meningkatkan nilai intrinsik perusahaan.

Dampak dari acara promosi: Peluang dan "Hambatan" dalam suku bunga mengambang bebas.

Lanskap mobilisasi modal untuk BUMN sedang menghadapi peluang emas. Menurut Ketua Komisi Sekuritas Negara, Vu Thi Chan Phuong, peningkatan peringkat pasar saham Vietnam oleh FTSE Russell menjadi kelompok pasar negara berkembang sekunder tidak hanya signifikan secara teknis tetapi juga merupakan daya tarik besar bagi aliran modal internasional skala besar, terutama dari dana investasi global jangka panjang dan pasif. Dalam konteks ini, BUMN yang terdaftar di bursa – dengan kapitalisasi pasar yang besar dan kendali atas sektor-sektor kunci perekonomian – diharapkan menjadi "magnet" utama yang menarik modal asing.

Namun, masih ada hambatan struktural yang signifikan. Menurut Undang-Undang Sekuritas, untuk mempertahankan status perusahaan publik, suatu bisnis harus secara bersamaan memenuhi persyaratan terkait modal dasar, modal ekuitas, dan struktur pemegang saham. Yang terpenting, setidaknya 10% dari saham voting harus dipegang oleh setidaknya 100 investor yang bukan pemegang saham utama (untuk memastikan rasio saham yang beredar bebas). Regulasi ini dirancang untuk meningkatkan akses publik, meningkatkan likuiditas, meningkatkan transparansi, dan memenuhi kriteria peningkatan pasar.

Pada kenyataannya, tinjauan oleh otoritas pengatur telah mengungkapkan bahwa mayoritas perusahaan milik negara (BUMN) yang telah menjalani privatisasi dan saat ini menjadi perusahaan publik tidak memenuhi persyaratan struktur pemegang saham baru ini. Akar permasalahannya adalah rasio kepemilikan saham negara dan pemegang saham utama masih terlalu tinggi, sehingga mengakibatkan persentase saham yang dapat diperdagangkan secara bebas di pasar (free-float) rendah. Konsekuensinya adalah saham yang tidak likuid, kesulitan menarik investor institusional, dan penurunan daya tarik perusahaan itu sendiri.

Untuk mengatasi hambatan ini, Ketua Komisi Sekuritas Negara menekankan bahwa perusahaan perlu mematuhi peraturan tentang pengungkapan informasi dan tata kelola perusahaan secara ketat, dan pada saat yang sama harus "secara proaktif meningkatkan rasio saham beredar bebas yang wajar, mendorong likuiditas, dan meningkatkan daya tarik saham perusahaan milik negara" untuk berkontribusi pada peningkatan pasar. Implementasi mendesak solusi untuk restrukturisasi kepemilikan saham, modal dasar, dan ekuitas merupakan tugas wajib untuk mempertahankan status perusahaan publik.

Mendukung bisnis dalam mengatasi kesulitan.

Menyadari hambatan yang dihadapi oleh bisnis selama proses transisi, otoritas pengatur secara jelas menunjukkan komitmen mereka untuk menciptakan dan mendukung proses tersebut. Pada konferensi tersebut, perwakilan dari Komisi Sekuritas Negara dan Departemen Pengembangan Badan Usaha Milik Negara secara langsung menyebarluaskan poin-poin baru dari Undang-Undang Sekuritas tahun 2024 yang telah diubah, Undang-Undang tentang Pengelolaan dan Investasi Modal Negara di Perusahaan, dan peraturan rinci tentang pemeliharaan atau pencabutan status perusahaan publik.

Di bawah kepemimpinan Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara, Nguyen Hoang Duong, sesi diskusi menjadi forum dialog langsung, menyelesaikan masalah praktis untuk membantu bisnis mengembangkan rencana yang tepat untuk peningkatan modal, divestasi, dan restrukturisasi pemegang saham. Mengenai kebijakan makroekonomi, Komisi Sekuritas Negara menyatakan bahwa mereka secara aktif meningkatkan mekanisme, menyederhanakan prosedur penawaran sekuritas, dan mempromosikan layanan publik daring untuk memberikan dukungan maksimal kepada bisnis dalam proses penerbitan saham dan divestasi.

Pada akhir konferensi, pesan dari badan pengatur tersebut jelas: Percepatan privatisasi dan restrukturisasi kepemilikan di BUMN tidak dapat dihentikan. Kepatuhan terhadap undang-undang sekuritas dan peningkatan kualitas sekuritas yang terdaftar tidak hanya akan membantu BUMN memenuhi kebutuhan modal mereka untuk pertumbuhan, tetapi juga akan menjadi mata rantai penting dalam menciptakan pasar saham Vietnam yang transparan, efisien, dan terbuka, yang siap menerima aliran modal besar dan kuat dari seluruh dunia.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html