Harga emas turun di bawah 162 juta VND, orang-orang berbondong-bondong menyetorkan tabungan mereka.

Pekan perdagangan tanggal 18-24 Mei menyaksikan pasar emas mengalami koreksi paling tajam sejak awal kuartal kedua.

Emas dipajang untuk dijual di sebuah toko emas di Dubai, Uni Emirat Arab.

Harga emas dunia berfluktuasi tajam.

Pasar emas internasional memulai minggu baru dalam kondisi tarik-menarik yang intens antara permintaan aset aman dan tekanan kebijakan moneter. Pada 18 Mei 2026, harga emas spot dibuka pada $4.539,09 per ons. Ini adalah tingkat harga yang relatif tinggi setelah periode kenaikan harga emas yang kuat yang didorong oleh kekhawatiran geopolitik dan kebutuhan lindung nilai inflasi global.

Pada dua sesi perdagangan pertama minggu ini, keengganan mengambil risiko di Timur Tengah membantu harga emas melonjak cukup kuat. Pada tanggal 19 Mei, harga emas dunia sempat melonjak hingga $4.588,64 per ons – level tertinggi minggu itu. Namun, momentum kenaikan tersebut tidak berlangsung lama. Seiring pulihnya dolar AS dan naiknya imbal hasil obligasi AS, pasar dengan cepat memasuki periode aksi ambil untung yang kuat.

Tekanan jual meningkat secara signifikan pada tanggal 20 Mei karena investor secara kolektif menyesuaikan ekspektasi mereka mengenai kebijakan suku bunga Federal Reserve AS. Harga emas spot turun ke level terendah mingguan sekitar $4.453 per ons sebelum sedikit pulih pada sesi-sesi terakhir minggu tersebut.

Pada penutupan perdagangan pagi hari tanggal 24 Mei, harga emas dunia berada di sekitar $4.523,20 per ons, sekitar $16 per ons lebih rendah daripada di awal minggu, menandai penurunan selama dua minggu berturut-turut.

Perkembangan ini mencerminkan meningkatnya kehati-hatian di pasar keuangan internasional. Risalah rapat FOMC yang dirilis minggu ini menunjukkan The Fed mempertahankan sikap hawkish, belum siap untuk melonggarkan kebijakan moneter karena inflasi AS terus tetap tinggi. Gubernur Fed Christopher Waller menekankan bahwa risiko inflasi tetap ada, terutama dalam konteks harga energi yang bergejolak akibat ketidakstabilan geopolitik.

Sinyal dari The Fed bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk jangka waktu yang lama telah mendorong kenaikan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS. Imbal hasil obligasi 30 tahun saat ini berada di atas 5%, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 4,5-4,6%. Hal ini dipandang sebagai tekanan signifikan pada emas dan perak karena biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil semakin meningkat. Akibatnya, dolar AS terus menguat, menyebabkan modal spekulatif menjauh dari pasar logam mulia.

Selain itu, data kepercayaan konsumen AS yang melemah ditambah dengan ekspektasi inflasi yang meningkat menambah tekanan pada pasar. Investor kini kehilangan kepercayaan pada kemampuan The Fed untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat tahun ini. Menurut banyak ahli, lingkungan suku bunga tinggi yang berkepanjangan akan mempersulit emas untuk kembali ke tren kenaikan yang kuat seperti yang terlihat di awal tahun.

Yang perlu diperhatikan, tekanan pada emas saat ini tidak hanya berasal dari kebijakan moneter tetapi juga dari perubahan perilaku dana investasi dan bank sentral. Beberapa pakar internasional percaya bahwa pasar emas sedang memasuki fase "revaluasi" setelah periode kenaikan harga yang berlebihan selama berbulan-bulan. Likuiditas di bursa berjangka telah menurun secara signifikan, mencerminkan sentimen hati-hati para spekulator mengenai risiko koreksi harga yang lebih dalam.

Marc Chandler, CEO Bannockburn Global Forex, meyakini bahwa emas tidak dapat mengkonfirmasi tren naik baru sampai melampaui angka $4.600/ounce. Ia memperingatkan bahwa risiko penurunan lebih lanjut tetap ada, terutama jika dolar AS terus menguat dan imbal hasil obligasi AS tetap tinggi. Menurutnya, jika ketegangan di Timur Tengah berlanjut, beberapa negara seperti Turki atau negara-negara Teluk mungkin harus menjual cadangan emas mereka untuk mendukung perekonomian mereka , sehingga menambah tekanan penurunan lebih lanjut pada pasar logam mulia.

Sementara itu, Adrian Day, Presiden Adrian Day Asset Management, meyakini bahwa harga emas mungkin akan terus berfluktuasi tajam tetapi cenderung mengarah pada tren kenaikan tipis karena permintaan akan aset safe-haven belum sepenuhnya hilang.

Sebaliknya, Rich Checkan, Presiden Asset Strategies International, menilai risiko The Fed terus mempertahankan suku bunga tinggi atau bahkan menaikkannya lagi sebagai faktor negatif utama bagi emas. Menurutnya, data CPI dan PPI AS baru-baru ini keduanya meningkat lebih tajam dari yang diper预期, menyebabkan pasar semakin mempersempit ekspektasi pelonggaran moneter tahun ini.

Survei mingguan Kitco News menunjukkan bahwa analis Wall Street tetap pesimis dalam jangka pendek. Dari 13 pakar yang disurvei, hanya 15% yang memprediksi kenaikan harga emas minggu depan, sementara 62% percaya emas akan terus turun dan 23% memperkirakan harga akan tetap stabil. Sementara itu, investor individu mempertahankan sentimen positif, dengan 56% mengharapkan pemulihan harga emas.

Para analis meyakini bahwa minggu depan akan menjadi periode yang sangat penting bagi pasar emas karena serangkaian data ekonomi AS akan diumumkan, termasuk PDB kuartal pertama, indeks inflasi PCE, klaim pengangguran, dan penjualan rumah baru. Ini akan menjadi indikator kunci bagi pasar untuk lebih memahami arah kebijakan The Fed pada paruh kedua tahun 2026.

Harga emas domestik telah turun tajam, dan ada tanda-tanda pergeseran aliran modal.

Di dalam negeri, harga emas pekan lalu bahkan lebih negatif daripada di pasar internasional. Pada awal pekan, tanggal 18 Mei, batangan emas SJC diperdagangkan sekitar 160,5 juta VND/ons untuk pembelian dan 163,5 juta VND/ons untuk penjualan. Pada pagi hari tanggal 24 Mei, harga telah turun menjadi sekitar 159 juta VND/ons untuk pembelian dan 162,03 juta VND/ons untuk penjualan. Dengan demikian, hanya dalam satu minggu, setiap ons emas SJC mengalami penurunan sekitar 1,5-2 juta VND.

Cincin emas SJC 99,99% saat ini diperdagangkan sekitar 158,5-161,6 juta VND/ons.

Yang perlu diperhatikan, tren penurunan terjadi hampir terus menerus sepanjang setiap sesi perdagangan. Sesi tanggal 21 Mei dianggap sebagai penurunan paling tajam minggu itu, dengan harga emas batangan kehilangan lebih dari 1 juta VND/ounce hanya dalam satu hari. Pada pagi hari tanggal 22 Mei, pelaku bisnis terus menyesuaikan harga turun lagi sebesar 400.000 VND/ounce. Pada sesi tanggal 23 Mei, harga emas domestik telah "menguap" lebih jauh sebesar 900.000 VND menjadi 1,1 juta VND/ounce di banyak sistem perdagangan utama.

Tidak hanya emas batangan, tetapi juga cincin emas dan perhiasan emas mengalami penurunan harga seiring dengan tren umum. Cincin emas SJC 99,99% saat ini diperdagangkan sekitar 158,5 - 161,6 juta VND/ons, turun sekitar 2,3 juta VND dibandingkan akhir pekan lalu. Merek-merek seperti DOJI, PNJ, Phu Quy, dan Bao Tin Minh Chau semuanya mencantumkan harga sekitar 158,5 - 161,5 juta VND/ons.

Meskipun terjadi penurunan tajam, pasar emas domestik tetap memiliki kesenjangan yang sangat besar dibandingkan dengan harga dunia. Jika dikonversi dengan kurs saat ini, emas dunia setara dengan sekitar 145,1 juta VND/ounce, hampir 16,9 juta VND/ounce lebih rendah daripada emas SJC. Perbedaan besar ini terus mencerminkan pasokan yang terbatas dan ketidakseimbangan yang terus berlanjut di pasar emas domestik.

Fitur penting lainnya minggu lalu adalah terus melebarnya selisih harga beli dan jual. Sebagian besar perusahaan yang terdaftar di bursa menunjukkan perbedaan sekitar 3-3,1 juta VND/ons, bahkan beberapa tempat menunjukkan perbedaan hampir 9 juta VND/ons untuk perhiasan emas. Hal ini secara signifikan meningkatkan risiko investasi jangka pendek, terutama bagi investor spekulatif.

Dibandingkan dengan puncak historisnya yang dicapai pada awal Maret 2026 – sekitar 190,9 juta VND/ounce – harga emas SJC kini telah turun hampir 29 juta VND/ounce. Penurunan tajam yang berkepanjangan ini sangat memengaruhi sentimen pasar. Banyak investor yang membeli emas dengan harga tinggi mulai menjual dengan kerugian atau mengurangi kepemilikan mereka untuk melindungi modal mereka.

Realitas di toko-toko emas di Hanoi dan Ho Chi Minh City menunjukkan bahwa transaksi tidak lagi seaktif seperti di awal tahun. Mentalitas "beli saat harga tinggi" telah membuat banyak orang lebih berhati-hati, sementara investor baru sebagian besar hanya mengamati dari pinggir lapangan.

Bersamaan dengan itu, ada tanda-tanda uang kembali mengalir ke sistem perbankan. Dengan suku bunga deposito yang kembali naik, banyak orang menganggap menyimpan uang di bank lebih aman daripada memegang emas selama periode volatilitas yang signifikan ini. Beberapa bank saat ini menawarkan suku bunga 7,5-8,5% per tahun untuk jangka waktu 6-12 bulan, dan dalam beberapa kasus bahkan mendekati 9% per tahun dalam kondisi tertentu.

Selain faktor pasar, investor juga tertarik pada informasi mengenai penelitian Kementerian Keuangan tentang mekanisme pengenaan pajak atas transaksi emas batangan. Menurut rancangan revisi Undang-Undang Pajak Penghasilan Pribadi, tarif pajak yang diusulkan bisa sebesar 0,1% dari total nilai setiap transaksi, bertujuan untuk meningkatkan transparansi di pasar emas.

Meskipun tidak segera diimplementasikan, langkah ini dipandang sebagai sinyal bahwa otoritas pengatur bertujuan untuk memperketat kontrol atas spekulasi dan meningkatkan kerangka hukum untuk mengelola pasar emas dalam waktu dekat.

Para ahli meyakini pasar emas sedang memasuki fase koreksi dan penyeimbangan kembali setelah reli yang terlalu tinggi di awal tahun ini. Dalam jangka pendek, harga emas mungkin akan terus berfluktuasi tajam sebagai respons terhadap perkembangan kebijakan moneter AS dan situasi geopolitik global. Investor disarankan untuk membatasi penggunaan leverage keuangan dan mempertimbangkan alokasi aset yang rasional daripada mengejar naik turunnya pasar jangka pendek.

Menurut VNA

Sumber: https://baohaiphong.vn/gia-vang-mat-moc-162-trieu-dan-o-at-gui-tiet-kiem-543678.html