Harapan agar pasar saham mengakhiri kelesuannya

Saham domestik pada minggu terakhir bulan Juli dan awal Agustus 2024 mengalami penurunan tajam, kemudian berbalik dan pulih, membantu banyak investor mendapatkan kembali ketenangan. Namun, fakta bahwa saham global terpuruk di akhir pekan lalu akibat kekhawatiran akan resesi ekonomi AS dan meningkatnya ketidakstabilan geopolitik membuat investor domestik resah.

Tren belum dapat dikonfirmasi

Merujuk pada perkembangan pasar saham domestik akhir pekan lalu, Bapak Do Bao Ngoc, Wakil Direktur Jenderal Perusahaan Sekuritas Konstruksi Vietnam (CSI), mengatakan bahwa sesi 2 Agustus merupakan hari terakhir penutupan periode restrukturisasi Juli 2024 oleh 9 reksa dana ETE yang direferensikan oleh indeks VN-Diamond dan VNFIN Lead. Reksa dana ini banyak membeli saham perbankan dan surat berharga, yang berdampak signifikan terhadap pasar secara keseluruhan.

"Inilah salah satu alasan mengapa VN-Index pulih dengan kuat di akhir sesi, sementara saham-saham dari kelompok industri lain tidak mengalami peningkatan sebanyak itu. Oleh karena itu, di sesi-sesi mendatang, kita harus memantau perkembangan pasar dengan cermat, terutama mengamati penawaran dan permintaan dari arus kas investor," ujar Bapak Do Bao Ngoc.

Menurut Bapak Phan Dung Khanh, Direktur Konsultasi Investasi - Maybank Securities Company, perkembangan pasar saham akhir pekan lalu belum dapat memastikan tren yang akan datang. Faktor penting bagi pasar saat ini adalah likuiditas (arus kas) yang masih sangat lemah; investor asing masih terus melakukan aksi jual bersih (net selling) tanpa henti.

"Tekanan dari kenaikan suku bunga deposito, melonjaknya harga emas, dan rekor pinjaman yang belum dilunasi dari perusahaan sekuritas... juga merupakan faktor yang memengaruhi Indeks VN. Saat ini, kisaran 1.180-1.200 poin merupakan zona support jangka menengah pasar," ujar Bapak Phan Dung Khanh.

Akankah berita bahwa banyak pasar saham di seluruh dunia telah anjlok dalam dua sesi terakhir minggu ini memberikan tekanan pada Indeks VN awal minggu depan? Dr. Ho Quoc Tuan, Universitas Bristol (Inggris), mengatakan bahwa koreksi pasar saham utama, termasuk pasar AS, bahkan sebesar 5%-10%, adalah wajar, karena kenaikannya terlalu kuat dan tidak banyak ruang untuk pertumbuhan. Saluran investasi lain seperti emas, dolar AS, minyak... menarik lebih banyak arus kas.

Menurut Bapak Ho Quoc Tuan, secara umum, penurunan di banyak pasar keuangan internasional dibandingkan bulan lalu tidak terlalu negatif, kecuali pasar Jepang. "Jika ekonomi AS melemah, arus kas ke pasar negara berkembang, termasuk Vietnam, juga akan terpengaruh. Karena Vietnam memiliki ekonomi yang sangat terbuka. Ketidakstabilan geopolitik di dunia akan berdampak negatif pada Vietnam karena tingkat pertumbuhan perdagangan akan menurun," Dr. Ho Quoc Tuan menilai.

Warna hijau pasar saham Vietnam pada 2 Agustus membantu investor kembali tenang setelah penurunan sebelumnya. Foto: Le Tinh

Berjuang di sekitar area 1.200 poin

Banyak investor bertanya-tanya mengapa, meskipun faktor domestik positif (data ekonomi nasional selama 7 bulan pertama tahun ini, hasil bisnis di kuartal kedua dan paruh pertama tahun 2024 dari banyak perusahaan tercatat semuanya positif...), saham masih jatuh? Belum lagi, hambatan terakhir bagi saham Vietnam untuk naik status menjadi pasar berkembang secara bertahap dihapuskan karena badan pengawas akan segera menghapus persyaratan pra-pendanaan bagi investor asing.

Menurut para ahli, informasi di atas sebenarnya telah tercermin dalam kenaikan harga saham sebelumnya. Faktanya, pada bulan Juli, banyak saham berkapitalisasi kecil (penny, midcap di Upcom) meskipun tidak memiliki fundamental yang baik, tetap mengalami kenaikan 50%-100%, bahkan 200% dalam waktu singkat, sehingga penurunan baru-baru ini dapat dimaklumi. Hal ini menyebabkan tekanan jual lintas jaminan dari sumber di luar perusahaan sekuritas, yang menyebabkan Indeks VN anjlok tajam.

Menanggapi fakta bahwa Indeks VN telah mengalami banyak pasang surut dan terus berjuang di level 1.200 poin selama dekade terakhir, Bapak Do Bao Ngoc menganalisis: Dalam beberapa tahun terakhir, perekonomian Vietnam telah terdampak negatif oleh berbagai isu seperti pandemi COVID-19, kemerosotan ekonomi, pasar properti yang membeku, kesulitan yang dihadapi perusahaan-perusahaan domestik... Faktor-faktor ini menyebabkan sistem bisnis Vietnam belum pulih dengan kuat, sehingga pasar saham domestik tetap lesu.

Bapak Do Bao Ngoc berkomentar: "Sifat pasar saham belakangan ini sangat spekulatif, dengan investasi yang sangat minim. Oleh karena itu, dalam 2-3 tahun terakhir, Pemerintah dan lembaga pengelola negara telah sangat bertekad untuk memurnikan dan membersihkan pasar saham."

Menurut Bapak Ngoc, banyak saham perusahaan di bursa HNX dan UpCoM saat ini tidak berbeda dengan "saham sampah" karena tidak memiliki fondasi fundamental, perusahaan tidak beroperasi secara sistematis, dan bahkan memobilisasi modal dari investor untuk "meraih jackpot". Seiring waktu, hal ini menyebabkan hilangnya kepercayaan, yang menyebabkan banyak orang tidak berinvestasi jangka panjang di pasar saham tetapi lebih banyak berspekulasi dan berinvestasi jangka pendek...

"Oleh karena itu, perlu meningkatkan kualitas barang dan produk... dari perusahaan-perusahaan yang tercatat di bursa, terutama membersihkan pasar saham agar perusahaan-perusahaan yang efektif dapat menarik modal dan menciptakan kepercayaan bagi investor," ujar Bapak Ngoc.

Profitabilitas masih bagus

Bapak Nguyen The Minh, Direktur Analisis - Yuanta Vietnam Securities Company, mengatakan bahwa secara teknis, Indeks VN sedang memasuki zona jenuh jual. Setelah koreksi yang dalam, P/E (tingkat valuasi) pasar telah mencapai 13,5 kali, level terendah pada bulan April. Proyeksi P/E pada tahun 2024 juga turun menjadi 11,5 kali, menunjukkan imbal hasil saham yang sangat tinggi, yaitu 9%-10%.

"Mulai sekarang hingga akhir tahun, akan sangat sulit menemukan kanal investasi dengan tingkat pengembalian tinggi seperti saham. Selain harganya yang menarik, dengan kemungkinan besar Federal Reserve AS (FED) akan menurunkan suku bunga pada bulan September dan nilai tukar akan melemah, investor asing tidak akan lagi memiliki alasan untuk menjual saham secara besar-besaran di pasar saham Vietnam dan akan segera kembali melakukan pembelian bersih. Jika Indeks VN menyentuh zona 1.200 poin, hal itu juga akan memberikan peluang pencairan yang baik bagi investor untuk mengejar tren kenaikan yang akan datang," analisis Bapak Minh.

Sumber: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm