Satu dekade inflasi rendah

Indeks Harga Konsumen (CPI) pada tahun 2024 meningkat sebesar 3,63% dibandingkan tahun 2023. Ini menandai tahun ke-10 berturut-turut Vietnam berhasil mengendalikan inflasi rata-rata di bawah 4%.

Sebutkan tiga penyebab utamanya.

Menurut angka terbaru yang dirilis oleh Kantor Statistik Umum, indeks harga konsumen (PPN) pada Desember 2024 meningkat sebesar 0,29% dibandingkan bulan sebelumnya. Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, PPN meningkat sebesar 2,94%. Rata-rata, PPN pada tahun 2024 meningkat sebesar 3,63% dibandingkan tahun 2023. Dengan demikian, ini menandai tahun ke-10 berturut-turut Vietnam berhasil mengendalikan inflasi rata-rata di bawah 4%.

Konsumen berbelanja kebutuhan Tet (Tahun Baru Imlek) di supermarket Co.op Mart di Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Selama periode 2015-2024, inflasi rata-rata hanya 2,8% per tahun, jauh lebih rendah daripada rata-rata 10,2% per tahun dalam 10 tahun sebelumnya (2005-2014). Menurut Dr. Nguyen Duc Do, Wakil Direktur Institut Ekonomi dan Keuangan (Akademi Keuangan), inflasi yang rendah selama 10 tahun terakhir disebabkan oleh tiga alasan utama.

Pertama , tingkat peningkatan jumlah uang beredar selama periode 2014-2023 (dengan jeda 1 tahun) hanya 13,8%, jauh lebih rendah daripada rata-rata 27,1% selama periode 2004-2013.

Kedua , suku bunga selama periode 2014-2024 secara konsisten tetap positif dalam nilai riil, rata-rata 3,7% per tahun untuk deposito berjangka 12 bulan. Sebaliknya, suku bunga riil rata-rata selama periode 2004-2014 adalah 0% per tahun.

Ketiga , nilai tukar USD/VND pada periode 2014-2024 juga lebih stabil dibandingkan periode 2004-2014. Sementara tingkat depresiasi VND terhadap USD rata-rata 2,9% per tahun pada periode 2004-2014, angka tersebut menurun menjadi 1,6% per tahun pada periode 2014-2024.

Grafik inflasi di Vietnam dari tahun 2015-2024 dan perkiraan (%). Sumber: Kantor Statistik Umum.

Dengan demikian, pertumbuhan jumlah uang beredar yang rendah, suku bunga riil yang positif, dan nilai tukar yang stabil merupakan faktor-faktor mendasar yang menjelaskan mengapa inflasi di Vietnam tetap stabil pada tingkat rendah selama 10 tahun terakhir.

Faktanya, inflasi selama periode 2015-2024 pada dasarnya tetap stabil (sekitar rata-rata 2,8% per tahun atau 0,23% per bulan), yang berarti inflasi tersebut terkendali oleh kebijakan moneter dan nilai tukar yang stabil. Fluktuasi inflasi (lebih tinggi atau lebih rendah dari rata-rata) terutama disebabkan oleh perubahan harga minyak, harga bahan baku, serta harga layanan kesehatan dan pendidikan yang dikendalikan oleh Negara.

3 skenario inflasi untuk tahun 2025

Pada tahun 2024, jumlah uang beredar terkendali pada 9,42%, jauh lebih rendah daripada rata-rata periode 2014-2023. Ini adalah faktor yang akan membantu mengendalikan inflasi pada tahun 2025. Namun, pada tahun 2024, suku bunga riil, meskipun masih positif, lebih rendah daripada rata-rata periode 2014-2024, dan tingkat apresiasi USD juga lebih tinggi daripada rata-rata periode yang sama. Faktor-faktor ini dapat memberikan tekanan pada harga dalam waktu dekat.

Selain faktor moneter dan nilai tukar yang disebutkan di atas, inflasi pada tahun 2025 juga akan bergantung pada faktor lain seperti pertumbuhan ekonomi global dan harga minyak serta bahan baku. Menurut perkiraan dari organisasi internasional, ekonomi global akan terus tumbuh stabil sebesar 3,2% pada tahun 2025, serupa dengan tahun 2024, sementara harga rata-rata minyak dan bahan baku diperkirakan akan sedikit menurun. Namun, nilai tukar dan suku bunga akan tetap menjadi faktor yang tidak pasti yang akan berdampak pada harga di Vietnam.

Dengan latar belakang ini, Dr. Nguyen Duc Do mempresentasikan tiga skenario inflasi untuk tahun 2025. Menurut skenario-skenario ini, dalam skenario dasar, nilai tukar USD/VND tetap stabil dan suku bunga hanya meningkat sedikit karena peningkatan permintaan kredit. Indeks Harga Konsumen (CPI) diproyeksikan meningkat rata-rata 0,23% per bulan, dan tingkat inflasi rata-rata untuk keseluruhan tahun 2025 akan sekitar 3,0%.

Dalam skenario terbaik, dengan tekanan nilai tukar yang signifikan akibat apresiasi kuat dolar AS di pasar global, dan Bank Negara Vietnam menaikkan suku bunga secara tajam untuk menstabilkan nilai tukar dan mengendalikan inflasi, CPI dapat meningkat sebesar 0,28% per bulan dan inflasi rata-rata akan berada di sekitar 3,3%.

Dalam skenario pertumbuhan rendah, dengan pertumbuhan ekonomi global dan Vietnam yang lemah, penurunan harga minyak yang signifikan, dan nilai tukar USD serta suku bunga yang stabil atau sedikit menurun, CPI hanya dapat meningkat sebesar 0,18% per bulan, dan inflasi rata-rata akan berada di sekitar 2,7%.

Menurut Dr. Nguyen Duc Do, perkiraan di atas tidak memperhitungkan skenario di mana Pemerintah menaikkan harga layanan kesehatan dan pendidikan sesuai jadwal yang direncanakan, serta kemungkinan ekonomi global jatuh ke dalam resesi karena suku bunga di negara-negara maju dipertahankan pada tingkat tinggi untuk waktu yang lama. Jika Pemerintah menyesuaikan harga layanan pada paruh kedua tahun 2025, inflasi rata-rata dapat mencapai 3,5% dalam skenario tertinggi.

Dalam skenario pertumbuhan rendah, jika ekonomi global jatuh ke dalam resesi pada tahun 2025 dan harga minyak anjlok, inflasi rata-rata dapat turun menjadi 2,5% atau bahkan lebih rendah.

Dengan kebijakan moneter dan nilai tukar yang stabil dan masuk akal, Vietnam telah menjaga inflasi di bawah 4% selama dekade terakhir. Pada tahun 2025, inflasi rata-rata diperkirakan akan tetap terkendali di angka 3,0% (+/- 0,5%), jauh lebih rendah dari target 4-4,5% yang disetujui oleh Majelis Nasional.

Sumber: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html