Banyak "nama besar" yang akan segera melakukan penawaran saham perdana (IPO).

Menunggu stok baru

Pada tanggal 17 Januari, sekitar 3,1 miliar saham BSR dari Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company akan resmi diperdagangkan di Bursa Efek Kota Ho Chi Minh (HOSE).

Pasar saham Vietnam akan memiliki banyak peluang pertumbuhan pada tahun 2025.

Dengan harga referensi VND 21.300 per saham pada hari perdagangan pertamanya, Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) bernilai lebih dari VND 66.000 miliar, setara dengan lebih dari USD 2,6 miliar. Mengelola dan mengoperasikan Kilang Dung Quat, proyek nasional utama dengan total investasi lebih dari USD 3 miliar dan kapasitas pengolahan 6,5 juta ton minyak mentah per tahun (mencakup sekitar 30% kebutuhan energi Vietnam), pencatatan BSR di HOSE tetap menarik perhatian signifikan dari investor dan dianggap akan semakin mendorong pasar saham secara umum dan HOSE secara khusus. Menurut investor dan pakar keuangan, HOSE menawarkan kondisi dan standar pencatatan yang lebih tinggi, membantu perusahaan meningkatkan transparansi, citra merek, akses ke modal, dan menarik lebih banyak investor strategis.

Demikian pula, pengumuman oleh pimpinan Masan Consumer Corporation (MCH) mengenai pengalihan sahamnya dari UPCoM ke HOSE pada tahun 2025 juga merupakan berita penting bagi investor. Sebagai perusahaan kunci dari Grup Masan, saham MCH baru-baru ini mengalami lonjakan berkelanjutan, melebihi 130.000 VND, sehingga kapitalisasi pasar Masan Consumer mencapai lebih dari 168.000 miliar VND, setara dengan lebih dari 6,5 miliar USD. Menurut laporan HSBC, Masan Consumer memiliki margin keuntungan yang tinggi, pertumbuhan pendapatan yang stabil, dan secara signifikan mengungguli para pesaingnya di sektor FMCG dan makanan kemasan di kawasan ini.

Dari tahun 2017 hingga 2023, Masan Consumer tumbuh dengan laju 2,2 kali lebih cepat daripada pasar secara keseluruhan. Mirip dengan BSR, meskipun saham MCH bukanlah hal yang asing bagi investor, perpindahan mereka ke HOSE akan menciptakan dinamika baru bagi para pemegang saham perusahaan khususnya dan pasar pada umumnya.

Yang perlu diperhatikan, setelah tahun yang kurang menggembirakan tanpa penawaran umum perdana (IPO) untuk dicatatkan di bursa saham, banyak perusahaan berencana untuk melakukannya tahun ini. Salah satu contohnya adalah Vinpearl, pemain utama dalam konglomerat Vingroup , yang akan menawarkan lebih dari 70 juta saham pada kuartal pertama tahun 2025. Dengan harga penawaran 71.350 VND per saham, Vinpearl memperkirakan akan mengumpulkan sekitar 5.000 miliar VND, dan modal dasarnya diperkirakan akan meningkat menjadi hampir 18.000 miliar VND.

Pengembang real estat resor besar ini juga telah menyelesaikan banyak merger dan akuisisi baru-baru ini. Banyak investor percaya daya tarik saham Vinpearl semakin meningkat dengan rencana untuk mendaftarkan saham di bursa saham setelah IPO, yang telah diisyaratkan pada rapat pemegang saham perusahaan induk Vingroup. Selain itu, banyak bisnis lain juga sedang mempersiapkan IPO, seperti dua peritel besar, Mobile World dan FPT Retail, yang tidak menyembunyikan ambisi mereka untuk melakukan IPO perusahaan unggulan mereka, Bach Hoa Xanh dan Long Chau, di masa mendatang…

Peluang baru untuk pasar saham.

Banyaknya saham baru yang akan terdaftar, dan perkiraan bahwa jumlah ini akan terus meningkat di masa mendatang, merupakan kabar baik bagi pasar saham secara umum. Menurut Bapak Nguyen Hoang Hai, Wakil Ketua Asosiasi Investor Keuangan Vietnam, pasar saham selalu membutuhkan saham baru, terutama saham perusahaan besar, yang menarik lebih banyak perhatian dari investor domestik dan asing. Pada kenyataannya, dalam beberapa tahun terakhir, jumlah perusahaan berskala besar yang terdaftar di bursa saham terlalu sedikit.

Akan ada lebih banyak pencatatan saham baru di pasar saham pada tahun 2025.

Foto: Dao Ngoc Thach

Oleh karena itu, meskipun saham BSR dari Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company atau saham MSN dari Masan Consumer sudah diperdagangkan di UPCoM, pemindahan saham tersebut ke HOSE akan menciptakan reaksi pasar yang positif dan menggembirakan. Hal ini karena ketika saham terdaftar di HOSE, saham tersebut akan menarik lebih banyak perhatian dari investor besar dan dana investasi asing dibandingkan dengan pasar UPCoM. Lebih lanjut, penawaran umum perdana (IPO) dan pencatatan saham seperti Vinpearl dan perusahaan lain juga akan memberikan kehidupan baru bagi pasar saham secara umum. Oleh karena itu, menurut Bapak Hai, selain IPO perusahaan swasta, negara perlu terus mempromosikan proses divestasi di banyak perusahaan besar. Misalnya, MobiFone sebelumnya memiliki rencana untuk menjual modal negara dan melakukan IPO, tetapi kemudian dihentikan dan tidak diketahui kapan akan dimulai kembali. Demikian pula, pengurangan modal negara yang berkelanjutan di perusahaan yang sudah terdaftar di bursa saham, seperti FPT dan Binh Minh Plastics, belum dilaksanakan meskipun ada pengumuman yang dibuat tahun lalu.

“Meskipun pasar saham mengalami periode stagnasi tahun lalu, jika negara benar-benar melakukan divestasi sebagian besar sahamnya dan mengundang investor strategis untuk berpartisipasi, hal itu akan berhasil, seperti kesepakatan divestasi untuk Sabeco dan Vinaconex… Divestasi yang sukses tidak hanya membantu negara mendapatkan harga tinggi, tetapi juga memberikan peluang bisnis yang lebih baik dengan tambahan investor baru. Negara harus melakukan divestasi sebagian besar sahamnya agar dapat berpartisipasi dalam tata kelola perusahaan untuk menarik investor strategis. Jika hanya sebagian kecil yang dijual, dengan persentase kepemilikan yang rendah, hal itu tidak akan cukup menarik untuk memikat investor besar,” kata Bapak Nguyen Hoang Hai.

Senada dengan pandangan tersebut, Bapak Phan Dung Khanh, Direktur Konsultasi Investasi di Maybank Investment Bank, juga meyakini bahwa ketika perusahaan melakukan IPO, saham mereka akan terdaftar di bursa saham, menarik banyak pemegang saham untuk membuka rekening sekuritas untuk diperdagangkan. Hal ini mewakili kelompok investor baru di pasar saham, sehingga berkontribusi pada peningkatan likuiditas pasar.

Selain para "pendatang baru," tekad untuk mencapai target tahun 2025 dalam meningkatkan pasar saham Vietnam dari pasar perbatasan menjadi pasar berkembang juga merupakan kabar optimis bagi pasar tahun ini. Faktanya, peningkatan pasar saham Vietnam telah disebutkan oleh Pemerintah sejak tahun lalu, dan banyak kebijakan telah diimplementasikan untuk mempromosikan dan menghilangkan hambatan dalam mencapai tujuan ini. Oleh karena itu, kemungkinan pasar saham Vietnam ditingkatkan sesuai target sangat tinggi, dan ini akan menjadi langkah maju yang nyata bagi pasar. "Jika ditingkatkan, arus masuk modal asing ke pasar akan meningkat. Tetapi agar pasar naik lebih tinggi, dibutuhkan lebih banyak saham perusahaan di sektor teknologi; industri tradisional yang menerapkan teknologi dan beradaptasi dengan baik terhadap tren era transformasi digital, teknologi digital, dan kecerdasan buatan. Karena investor domestik dan asing masih sangat tertarik pada kelompok saham ini," analisis Bapak Khanh.

Manfaat dari pertumbuhan ekonomi

Tahun 2025 dianggap sebagai waktu untuk "percepatan dan terobosan" guna mencapai tujuan untuk keseluruhan periode 2020-2025. Oleh karena itu, Pemerintah menargetkan tingkat pertumbuhan ekonomi yang tinggi sebesar 8-10%, lebih tinggi dari target yang ditetapkan oleh Majelis Nasional (6,5-7%), untuk menciptakan momentum pertumbuhan dua digit pada periode berikutnya. Seiring dengan PDB, Pemerintah juga mengantisipasi peningkatan rata-rata sekitar 4,5% pada indeks harga konsumen (PPN), pertumbuhan kredit lebih dari 15%, penerimaan anggaran negara setidaknya 10% lebih tinggi dari tahun 2024, dan penghematan yang menyeluruh dalam pengeluaran, terutama pengeluaran rutin…

Pakar keuangan Nguyen Tri Hieu percaya bahwa target pertumbuhan PDB sebesar 8-10% cukup tinggi, tetapi dengan tekad pemerintah dan upaya gabungan dari semua sektor ekonomi, target tersebut masih dapat dicapai. Bersamaan dengan pengendalian inflasi, percepatan ekspor, industri, jasa, dan menarik investasi asing langsung (FDI), perekonomian pasti akan tumbuh. Ini juga merupakan faktor kunci yang mendorong pasar saham naik. Lebih spesifiknya, untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, target pertumbuhan kredit tahun ini lebih tinggi dari tahun 2024, yaitu sekitar 16%. Ini berarti pendapatan dan keuntungan sektor perbankan akan meningkat. Di pasar saham, saham perbankan dan keuangan memiliki proporsi yang besar, sehingga dipastikan akan sangat aktif.

Demikian pula, proyek infrastruktur dan transportasi sedang dipercepat, yang akan membantu bisnis di sektor ini dan industri bahan bangunan untuk berkembang. Bersamaan dengan itu, Vietnam secara aktif menerapkan transformasi digital dan mengembangkan teknologi tinggi, memberikan peluang bagi perusahaan teknologi dan jasa untuk mempercepat pertumbuhan mereka… "Untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi yang tinggi, Pemerintah harus secara tegas mendorong penyaluran investasi publik sejak awal tahun, membawa modal dari bank ke dalam perekonomian."

Pada saat yang sama, terdapat skenario terperinci untuk menanggapi perubahan kebijakan baru dari negara lain, terutama AS, ketika Presiden baru Donald Trump menjabat. Bagi pasar saham, fondasi makroekonomi adalah yang terpenting karena merupakan dasar bagi perkembangan bisnis. Dengan tekad untuk mendorong pertumbuhan ekonomi tahun ini, pasar saham Vietnam memiliki banyak kondisi untuk berkembang lebih kuat. Selain itu, jika AS terus menurunkan suku bunga seperti yang diperkirakan sebelumnya, aliran investasi asing ke Vietnam akan meningkat, baik langsung maupun tidak langsung, membantu bisnis domestik untuk meningkatkan investasi melalui pasar saham," lanjut pakar Nguyen Tri Hieu.

Menurut Bapak Phan Dung Khanh, Vietnam telah mengalami banyak perubahan baru karena para pemimpin tertinggi Partai dan Pemerintah telah menekankan perlunya segera menghilangkan mentalitas "jika tidak bisa dikelola, larang saja" dan mempromosikan teknologi tinggi, semikonduktor, dan kecerdasan buatan. Hal ini diiringi dengan rencana besar seperti membangun pusat keuangan regional dan internasional di Vietnam dengan mekanisme dan kebijakan unggul untuk mendorong dan memfasilitasi masuknya modal, teknologi, dan metode manajemen modern, mempromosikan pembangunan infrastruktur, dan menciptakan lingkungan hidup yang beradab dan berkualitas tinggi di pusat keuangan... Secara khusus, penerapan kebijakan pengujian terkontrol (sandbox) untuk model bisnis yang menerapkan teknologi di sektor keuangan (fintech), termasuk bursa aset kripto dan mata uang kripto, menunjukkan bahwa Vietnam telah menjadi lebih "terbuka." Hal ini juga menjadi dasar bagi pertumbuhan ekonomi yang pesat.

Namun, Bapak Phan Dung Khanh menekankan bahwa modal investasi yang mengalir ke perusahaan teknologi meningkat tajam pada tahun 2024 dan tren ini diperkirakan akan berlanjut. Sementara itu, jumlah saham teknologi di pasar saham Vietnam masih cukup kecil. Perusahaan di sektor ini masih relatif baru, terutama...

Perusahaan rintisan sangat penting. Oleh karena itu, diperlukan kebijakan yang lebih terbuka untuk mendorong aktivitas perusahaan rintisan, diikuti dengan penggalangan dana, IPO, dan pencatatan saham. Tanpa kebijakan yang lebih liberal, akan terjadi ketiadaan perusahaan teknologi baru di bidang blockchain dan kecerdasan buatan yang memasuki pasar saham Vietnam. Jika hanya bisnis yang beroperasi di sektor tradisional yang tersisa, pasar saham akan kesulitan mencapai pertumbuhan terobosan yang diinginkan.

Grafik VN-INDEX

GRAFIS: BAO NGUYEN

Banyak sektor bisnis yang mengalami kondisi yang lebih menguntungkan.

Pemerintah telah menetapkan target untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi di tahun baru. Hal ini akan memberikan banyak peluang bagi bisnis untuk memperluas operasinya. Selain ekspor, yang telah pulih dengan kuat dalam setahun terakhir dan terus meningkat seiring pertumbuhan ekonomi global, sektor-sektor seperti teknologi informasi dan keuangan serta perbankan juga memiliki lebih banyak peluang. Bahkan banyak perusahaan real estat, semen, dan baja yang baru-baru ini mengalami kerugian kini telah melewati masa-masa sulit mereka dan mampu bertahan atau kembali meraih keuntungan. Semakin berkembang ekonomi, semakin tinggi pula kenaikan pasar saham. Pembangunan pusat-pusat keuangan juga akan berkontribusi pada pasar saham yang lebih kuat.

Bapak Nguyen Hoang Hai (Wakil Presiden Asosiasi Investor Keuangan Vietnam)

Beberapa faktor berkontribusi terhadap percepatan pasar saham.

Pemerintah telah menetapkan target pertumbuhan PDB sebesar 8-10% untuk tahun 2025; investasi dan ekspor di Vietnam diproyeksikan akan terus meningkat tahun ini; investasi asing langsung (FDI) terus mengalir ke Vietnam, dan tekad untuk meningkatkan pasar saham dari pasar perbatasan menjadi pasar berkembang juga menjadi pendorong yang menarik lebih banyak modal asing. Secara khusus, pertumbuhan kredit yang lebih tinggi dari biasanya juga membantu pasar saham berkembang karena bisnis memiliki akses yang lebih besar ke modal. Seiring dengan terus tumbuhnya ekonomi Vietnam yang kuat, aktivitas produksi dan bisnis perusahaan berkembang pesat, dan perkiraan keuntungan meningkat, begitu pula harga saham. Modal investasi juga lebih fokus pada kegiatan produksi dan pasar saham daripada hanya menabung atau membeli emas seperti sebelumnya. Jelas, pasar saham akan menjadi saluran pertumbuhan dengan potensi besar di tahun baru.

Profesor Madya Dr. Dinh Trong Thinh (Akademi Keuangan)

Sumber: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm