Namun, pusat kekuasaan di Constitution Street di Washington, D.C., jauh dari kata mudah. Sebaliknya, Warsh menghadapi sejumlah rintangan ekonomi dan politik , di mana setiap keputusan yang salah dapat mengancam stabilitas sistem keuangan global.
Joe Brusuelas, kepala ekonom di RSM, berkomentar: “Kevin Warsh memulai masa jabatannya dengan apa yang diyakini banyak orang sebagai ‘mandat’ presiden untuk memangkas suku bunga. Tetapi kenaikan ekspektasi inflasi yang beredar di pasar baru-baru ini menunjukkan dengan kuat bahwa Warsh dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) harus bersiap untuk skenario peningkatan inflasi yang berkelanjutan, yang memaksa The Fed untuk membalikkan kebijakan.”
Tekanan dari Presiden Donald Trump
Bayangan terbesar yang membayangi setiap langkah kebijakan The Fed di masa depan adalah ekspektasi yang dipaksakan oleh cabang eksekutif. Presiden Donald Trump tidak pernah menyembunyikan pandangannya bahwa suku bunga AS perlu diturunkan ke tingkat yang sangat rendah. Penolakan The Fed di bawah kepemimpinan Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga hingga 0% selama sebagian besar masa jabatan pertama Trump menjadi pemicu keretakan yang mendalam antara Gedung Putih dan bank sentral AS.
Meskipun sebelum menjabat, Warsh menegaskan bahwa Presiden tidak memintanya untuk berkomitmen menurunkan suku bunga dan berjanji untuk mendasarkan keputusannya sepenuhnya pada kesehatan ekonomi, pernyataan publik Trump menunjukkan sebaliknya. Pada April 2026, Trump secara terang-terangan menyatakan di CNBC bahwa ia akan "kecewa" jika The Fed tidak segera menurunkan suku bunga di bawah kepemimpinan baru: "Kita seharusnya memiliki suku bunga terendah di dunia ."
Meskipun Presiden baru saja meyakinkan opini publik dengan pernyataan bahwa Bapak Warsh dapat "melakukan apa pun yang dia inginkan," sejarah menunjukkan bahwa tekanan dari Gedung Putih akan cepat meningkat jika pasar saham jatuh atau pertumbuhan ekonomi melambat. Mempertahankan independensi Fed dari tekanan politik adalah ujian pertama dari karakter Ketua yang baru.
Guncangan inflasi baru akibat perang Iran.
Keinginan pemerintahan Trump untuk memangkas suku bunga menghadapi hambatan besar: bayang-bayang inflasi kembali muncul akibat konflik dengan Iran.
Sebuah laporan dari Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa inflasi melonjak menjadi 3,8%, level tertinggi dalam tiga tahun terakhir. Indeks Harga Produsen (PPI) juga mengalami percepatan serupa, menimbulkan kekhawatiran mendalam tentang pembalikan tren inflasi yang sebelumnya menurun.
Meskipun Warsh sebelumnya menawarkan pandangan optimis bahwa sebagian besar kenaikan harga akibat Iran hanya bersifat sementara (karena fluktuasi biaya bahan bakar dan makanan) dan akan mereda setelah Selat Hormuz dibuka kembali, realitas konflik yang berkepanjangan memaksa pasar untuk mengubah ekspektasi mereka.
Christian Floro, ahli strategi pasar di Principal Asset Management, memperingatkan: “Laporan inflasi yang lebih baik dari perkiraan membuat ketua baru tidak mengetahui stabilitas harga. Risiko semakin meningkat, dengan peringatan bahwa investor mungkin tidak akan melihat pelonggaran kebijakan apa pun dari The Fed hingga tahun 2027.”
Menurunnya jumlah tenaga kerja dan kebijakan tarif yang keras.
Bahkan sebelum pecahnya perang di Timur Tengah, ekonomi Amerika sudah berjuang untuk beradaptasi dengan struktur baru: pasar yang menghadapi kekurangan tenaga kerja dan biaya tinggi akibat tarif impor.
Kebijakan imigrasi pemerintah yang lebih ketat dan deportasi yang agresif telah menarik lebih dari 600.000 pekerja keluar dari pasar AS selama setahun terakhir. Laju penciptaan lapangan kerja baru telah melambat secara signifikan sejak awal tahun 2025. Penurunan simultan dalam pasokan tenaga kerja dan jumlah pekerjaan telah membuat tingkat pengangguran untuk sementara stabil (hanya naik 0,3 poin persentase), tetapi telah memperburuk tekanan biaya.
Austan Goolsbee, Presiden Federal Reserve Chicago, menekankan bahwa inflasi menunjukkan tanda-tanda mengakar kuat di area yang tidak terkait dengan minyak atau tarif: “Inflasi di sektor jasa tinggi dan terus meningkat. Ada banyak hal yang perlu diperhatikan, dan kita benar-benar membutuhkan panduan yang jelas dan terarah dari Ketua.”
Perpecahan mendalam di dalam FOMC.
Tantangan Warsh bukan hanya datang dari luar; tantangan itu terletak tepat di meja Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Dia mengambil alih dewan kebijakan yang paling terpolarisasi dan terpecah belah dalam lebih dari tiga dekade.
Meskipun menjadi tokoh terpenting dengan pengaruh signifikan dalam membentuk diskusi, Ketua Fed hanya memegang 1 dari 12 suara yang dibutuhkan untuk memutuskan suku bunga. Membujuk anggota lain untuk mencapai konsensus terbukti lebih sulit dari sebelumnya. Pada pertemuan Mei terakhir mereka, FOMC memberikan suara 8-4 untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. Ini adalah pertama kalinya sejak 1992 empat pejabat memberikan suara menentang keputusan kebijakan.
Dua ahli strategi, Steve Englander dan John Davies dari Standard Chartered Bank, berkomentar: “Kami skeptis tentang kemampuan Ketua Warsh untuk menerapkan pemotongan suku bunga seperti yang diinginkan Presiden Trump jika data ekonomi tidak mendukung. Dia dapat membatasi atau menunda kenaikan suku bunga FOMC, tetapi dia tidak dapat melakukannya tanpa batas waktu jika inflasi terus meningkat.”
Berbagai permasalahan hukum melingkupi The Fed dan independensinya.
Rintangan terakhir, namun sama kompleksnya, adalah pertempuran hukum yang belum pernah terjadi sebelumnya yang sedang berlangsung antara pemerintahan Trump dan lembaga keuangan ini. Warsh menjabat tepat ketika penyelidikan kriminal pemerintah terhadap mantan Ketua Powell mulai mereda, tetapi krisis hukum lain menantinya di Mahkamah Agung.
Sistem keuangan AS menahan napas menunggu putusan Mahkamah Agung tentang apakah Gedung Putih berhak memecat anggota Dewan Federal Reserve, Lisa Cook. Hasil kasus ini akan menentukan masa depan bank sentral. Jika Mahkamah Agung memihak Gedung Putih, independensi penting Fed – yang dilindungi oleh hukum untuk memisahkan kebijakan moneter dari siklus pemilihan jangka pendek – akan sepenuhnya terkikis.
Kevin Warsh menjabat sebagai salah satu Ketua Federal Reserve termuda dan paling berpengalaman, tetapi ia juga menghadapi pemungutan suara konfirmasi yang paling ketat dalam sejarah Senat. Untuk mengarahkan perekonomian Amerika melewati badai inflasi di tengah konflik Iran, perpecahan struktural dalam tenaga kerja di dalam negeri, dan tekanan yang mencekik dari cabang eksekutif, ia membutuhkan lebih dari sekadar teori ekonomi murni. Diplomasi, keteguhan politik, dan seni membangun konsensus di dalam partai akan menjadi faktor kunci yang menentukan keberhasilan atau kegagalan dalam masa jabatan yang diperkirakan akan penuh gejolak.
Sumber: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html
Komentar (0)