Diferensiasi dan peluang

[iklan_1]

Sejak awal tahun hingga akhir pekan lalu (7 Juni), kinerja saham perbankan menunjukkan diferensiasi, banyak saham yang meningkat sangat kuat, namun beberapa saham juga meningkat lebih rendah dari Indeks VN.

Perbankan, kelompok saham dengan kapitalisasi terbesar di bursa saham, mencapai lebih dari 30%, memiliki pengaruh besar terhadap Indeks VN, menunjukkan peran dominan yang baik pada kuartal pertama tahun ini (berkat gambaran bisnis yang positif pada kuartal keempat tahun 2023), kemudian kinerjanya melambat karena angka kuartal pertama tahun 2024 tidak sesuai harapan.

Rasio utang buruk bank-bank yang terdaftar

Bapak Dang Van Cuong, Kepala Departemen Perantara Perusahaan Sekuritas Mirae Asset, mengatakan bahwa menurut statistik, rasio kredit macet 27 bank umum yang terdaftar telah meningkat dari 1,96% pada kuartal keempat tahun 2023 menjadi 2,18% pada kuartal pertama tahun 2024, meskipun tingkat suku bunga kredit masih berada pada level terendah sepanjang sejarah. Penyebab utamanya adalah penurunan kapasitas pembayaran utang individu dan bisnis akibat kesulitan pendapatan, rendahnya pesanan baru, dan berkurangnya likuiditas di pasar properti, ditambah dengan pertumbuhan kredit yang lambat.

Dengan meningkatnya utang macet, rasio cakupan utang macet industri menurun dari 106% pada periode yang sama menjadi 86,87% pada kuartal pertama tahun 2024.

NIM perbankan terus mengalami tren penurunan dalam beberapa kuartal terakhir, dengan kuartal pertama tahun 2024 turun menjadi 3,4% dari 3,73% pada periode yang sama. Tren penurunan NIM saat ini terutama disebabkan oleh terbatasnya pertumbuhan kredit dan bank yang harus memangkas suku bunga untuk mendukung nasabah, karena mereka menghadapi banyak kesulitan arus kas. Biaya modal cenderung menurun, tetapi pendapatan bunga juga menurun drastis pada kuartal terakhir. Menurut Bapak Cuong, NIM semua bank mengalami penurunan dibandingkan periode yang sama, tetapi dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2023, terdapat bank-bank dengan NIM yang membaik, antara lain CTG, VCB, TCB, HDB, LPB, dan TPB.

NIM bank

Kembali ke harga saham kelompok perbankan, sejak awal tahun hingga akhir minggu lalu (7 Juni), banyak saham mengalami peningkatan yang kuat dan mengesankan seperti LPB meningkat hingga 66%, TCB meningkat hingga 59,2%, MBB meningkat hingga 23%, ACB meningkat hingga 22,5%, VIB meningkat hingga 21,1%, CTG meningkat hingga 21%, sementara saham VCB, STB, BID,SHB ... mengalami peningkatan kurang dari 10%, lebih rendah dari kinerja yang dicapai indeks VN.

Baru-baru ini, pada kelompok pilar, terjadi peningkatan yang kuat seperti saham bank serta minat informasi dari investor, seperti STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB...

Bapak Cuong menyampaikan beberapa sinyal positif bagi kelompok ini. Pertumbuhan kredit pada akhir Mei meningkat sebesar 2,41% dibandingkan akhir tahun 2023 (setara dengan peningkatan sebesar 12,8% pada periode yang sama). Pertumbuhan kredit tumbuh sangat baik setelah periode pertumbuhan yang lambat (pada akhir kuartal pertama, hanya meningkat sebesar 0,26% dibandingkan awal tahun). Dengan demikian, dari awal tahun hingga akhir Mei, kredit yang beredar telah meningkat lebih dari VND 326.800 miliar, yang telah disalurkan ke dalam perekonomian , sebuah tanda bahwa kemampuan penyerapan modal serta permintaan kredit membaik.

Bapak Cuong mengatakan, informasi tercatat menunjukkan pertumbuhan kredit sejumlah bank hingga akhir Mei seperti LPB meningkat 10,6%, TCB meningkat 9,9%, ACB meningkat 6,7%, CTG meningkat 4%, STB meningkat 3,7%, BID meningkat 2,3%, MBB meningkat 1,8%; dua bank besar milik negara VCB meningkat negatif 0,4% dan Agribank meningkat negatif 0,2%.

Pendapatan bunga bersih merupakan sumber pendapatan utama dalam model operasional bank. Oleh karena itu, pertumbuhan kredit yang sangat baik di LPB dan TCB, serta hasil bisnis yang positif di kuartal pertama, menurut Bapak Cuong, merupakan alasan penting yang menjelaskan kenaikan harga kedua saham ini yang luar biasa. Prospek industri perbankan ke depan akan lebih jelas berkat faktor-faktor berikut:

(1) Pertumbuhan kredit yang lebih cepat dan sedikit penurunan rasio utang macet seiring dengan pulihnya fundamental keuangan dan bisnis serta permintaan pelanggan (perusahaan dan individu). Skenario yang diharapkan adalah bisnis terus menerima banyak pesanan baru dan pasar properti yang mulai menghangat dengan peningkatan likuiditas.

(2) NIM akan membaik mulai Q3/2024 karena suku bunga pinjaman naik lebih tinggi daripada suku bunga deposito dan pinjaman pribadi di bank tumbuh lebih kuat pada paruh kedua tahun ini.

Penilaian beberapa bank tercatat berdasarkan rasio P/E dan P/B saat ini

Perbedaan hasil bisnis dan kondisi keuangan bank akan terus berlanjut di kuartal-kuartal mendatang. Dalam hal peluang investasi, investor sebaiknya menganalisis dan berinvestasi secara cermat pada saham-saham bank dengan tingkat pertumbuhan kredit yang lebih tinggi daripada rata-rata industri dan kemampuan manajemen risiko yang baik dengan valuasi yang rendah dibandingkan sebelumnya.

Selain itu, cerita terkait penyelesaian proyek restrukturisasi untuk memasuki siklus pertumbuhan baru, pembayaran dividen tunai, atau penerbitan saham untuk meningkatkan modal dasar juga patut diperhatikan di beberapa bank, kata Tn. Cuong.

Komentar (0)