Diferensiasi dan Peluang

Dari awal tahun hingga akhir pekan lalu (7 Juni), kinerja saham-saham bank menunjukkan perbedaan, dengan banyak saham yang naik tajam, tetapi juga beberapa saham yang naik lebih rendah daripada VN-Index.

Sektor perbankan, kelompok saham terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar di bursa saham, yang menyumbang lebih dari 30% dan memiliki dampak signifikan pada VN-Index, memainkan peran utama yang cukup baik pada kuartal pertama tahun ini (berkat kinerja bisnis yang positif pada Q4/2023), tetapi kemudian mengalami penurunan karena angka Q1/2024 yang lebih rendah dari perkiraan.

Rasio kredit macet bank-bank yang terdaftar di bursa saham

Menurut Bapak Dang Van Cuong, Kepala Divisi Brokerage di Mirae Asset Securities, statistik menunjukkan bahwa rasio kredit macet dari 27 bank komersial yang terdaftar di bursa saham meningkat dari 1,96% pada kuartal keempat tahun 2023 menjadi 2,18% pada kuartal pertama tahun 2024, meskipun suku bunga pinjaman berada pada tingkat terendah dalam sejarah. Alasan utamanya adalah menurunnya kemampuan pembayaran utang individu dan bisnis akibat kesulitan pendapatan, berkurangnya pesanan baru, dan berkurangnya likuiditas di pasar properti, dikombinasikan dengan pertumbuhan kredit yang lambat.

Dengan meningkatnya kredit macet, rasio cakupan kredit macet industri menurun dari 106% pada periode yang sama tahun lalu menjadi 86,87% pada kuartal pertama tahun 2024.

Margin Bunga Bersih (NIM) sistem perbankan telah menunjukkan tren penurunan dalam beberapa kuartal terakhir, turun menjadi 3,4% pada kuartal pertama tahun 2024 dari 3,73% pada periode yang sama tahun lalu. Tren penurunan NIM saat ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan kredit yang terbatas dan bank harus memangkas suku bunga untuk mendukung nasabah yang menghadapi kesulitan arus kas. Meskipun biaya modal cenderung menurun, pendapatan bunga juga menurun dengan cepat pada kuartal terakhir. Menurut Bapak Cuong, semua bank mengalami penurunan NIM dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, tetapi dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2023, beberapa bank menunjukkan peningkatan NIM, termasuk CTG, VCB, TCB, HDB, LPB, dan TPB.

Margin Bunga Bersih (NIM) bank

Kembali ke harga saham sektor perbankan, dari awal tahun hingga akhir pekan lalu (7 Juni), banyak saham yang mengalami kenaikan yang kuat dan mengesankan, seperti LPB naik 66%, TCB naik 59,2%, MBB naik 23%, ACB naik 22,5%, VIB naik 21,1%, CTG naik 21%, sementara saham seperti VCB, STB, BID,SHB … mengalami kenaikan kurang dari 10%, lebih rendah dari kinerja yang dicapai oleh indeks VN.

Baru-baru ini, di antara saham-saham unggulan, terdapat tren kenaikan yang kuat, seperti saham-saham perbankan, yang juga menarik perhatian investor secara signifikan, termasuk STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB, dan lain-lain.

Bapak Cuong menyatakan bahwa ada beberapa tanda positif untuk kelompok ini. Pertumbuhan kredit hingga akhir Mei meningkat sebesar 2,41% dibandingkan akhir tahun 2023 (setara dengan peningkatan 12,8% secara tahunan). Tingkat pertumbuhan kredit sangat baik setelah periode pertumbuhan yang lambat (hanya peningkatan 0,26% pada akhir kuartal pertama dibandingkan awal tahun). Dengan demikian, dari awal tahun hingga akhir Mei, lebih dari 326.800 miliar VND kredit beredar telah disuntikkan ke dalam perekonomian , menunjukkan bahwa kemampuan menyerap modal serta permintaan pinjaman membaik.

Bapak Cuong menyatakan bahwa, menurut informasi yang tersedia, pertumbuhan kredit di beberapa bank hingga akhir Mei adalah sebagai berikut: LPB meningkat sebesar 10,6%, TCB sebesar 9,9%, ACB sebesar 6,7%, CTG sebesar 4%, STB sebesar 3,7%, BID sebesar 2,3%, dan MBB sebesar 1,8%; sementara dua bank besar milik negara, VCB dan Agribank, mengalami pertumbuhan negatif masing-masing sebesar 0,4% dan 0,2%.

Pendapatan bunga bersih merupakan sumber pendapatan utama dalam model operasional bank; oleh karena itu, pertumbuhan kredit yang kuat di LPB dan TCB, serta hasil bisnis yang positif pada kuartal pertama, merupakan alasan penting yang menjelaskan kenaikan harga saham yang luar biasa dari kedua saham tersebut, menurut Bapak Cuong. Prospek masa depan sektor perbankan akan menjadi lebih jelas berkat faktor-faktor termasuk:

(1)   Pertumbuhan kredit yang lebih cepat dan sedikit penurunan rasio kredit macet diperkirakan terjadi seiring dengan membaiknya lingkungan keuangan dan bisnis, serta pulihnya permintaan pelanggan (baik korporasi maupun individu), yang terus menghasilkan pesanan baru bagi bisnis, dan pasar properti diperkirakan akan menghangat dengan meningkatnya likuiditas.

(2)   Margin Bunga Bersih (NIM) diperkirakan akan membaik mulai kuartal ketiga tahun 2024 karena suku bunga pinjaman meningkat lebih cepat daripada suku bunga deposito, dan pertumbuhan pinjaman pribadi yang lebih tinggi di bank-bank pada paruh kedua tahun ini.

Menilai beberapa bank yang terdaftar berdasarkan rasio P/E dan P/B mereka saat ini.

Perbedaan hasil bisnis dan situasi keuangan antar bank akan terus berlanjut di kuartal mendatang. Mengenai peluang investasi, investor harus menganalisis dengan cermat dan berinvestasi pada saham bank dengan tingkat pertumbuhan kredit di atas rata-rata dan kemampuan manajemen risiko yang kuat pada valuasi yang rendah secara historis.

Selain itu, berita terkait penyelesaian rencana restrukturisasi untuk memasuki siklus pertumbuhan baru, pembagian dividen tunai, atau penerbitan saham untuk meningkatkan modal dasar juga patut diperhatikan di beberapa bank, kata Bapak Cuong.

Sumber: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html