Menerbitkan obligasi hijau: Apakah biaya menjadi penghalang?

Analisis terbaru dari FiinRatings menunjukkan bahwa, berdasarkan pengalaman dari pasar luar negeri dan studi internasional, khususnya menggunakan model simulasi biaya Forum Ekonomi Dunia, total biaya penerbitan obligasi hijau mencakup biaya langsung (sekali bayar dan berulang) dan biaya tidak langsung dari kepatuhan terhadap standar yang dipublikasikan dan tujuan pembangunan berkelanjutan.

Secara teori, biaya sebanding dengan manfaatnya. Namun, pada kenyataannya, mungkin ada perbedaan yang signifikan, terutama bagi penerbit pemula atau skala kecil, yang menciptakan hambatan biaya utama untuk mengakses pembiayaan obligasi hijau.

Biaya yang dikeluarkan saat menerbitkan obligasi hijau (Satuan: USD)

Biaya pra-penerbitan biasanya mencakup sebagian besar pengeluaran. Oleh karena itu, bisnis perlu melakukan persiapan menyeluruh sejak tahap pra-penerbitan, termasuk: memilih proyek yang memenuhi kriteria ramah lingkungan, membangun sistem manajemen modal yang transparan, dan menetapkan proses untuk memantau penggunaan modal yang efektif.

Untuk mengurangi hambatan-hambatan ini, dukungan dari para pemangku kepentingan, terutama sektor publik, diperlukan untuk meningkatkan manfaat dan mengurangi biaya, sehingga mendorong pengembangan pasar keuangan hijau.

FiinRatings memperkirakan bahwa penerbitan obligasi hijau baru-baru ini di pasar Vietnam memiliki tingkat bunga penerbitan sekitar di bawah 6%. Biaya terkait meliputi biaya penjaminan emisi berkisar antara 1,5-2,5% tergantung pada penilaian penjamin emisi, biaya di muka sekitar 1-2%, biaya komitmen kurang dari 1%, dan biaya lainnya.

Secara keseluruhan, perkiraan total biaya bagi perusahaan yang menerbitkan obligasi hijau tetap sekitar 1-2% lebih rendah daripada suku bunga rata-rata pada obligasi reguler yang ditawarkan oleh perusahaan dalam kelompok industri yang sama.

Perkirakan tingkat bunga kupon dan biaya lainnya selama jangka waktu beberapa penerbitan obligasi hijau baru-baru ini oleh bisnis non-keuangan.

Penerbitan obligasi hijau di pasar Vietnam masih relatif terbatas. Namun, pasar ini diperkirakan akan berkembang lebih pesat di masa mendatang berkat beberapa faktor pendorong utama.

Pertama, kerangka hukum semakin lengkap dan tersinkronisasi, dengan Pemerintah mengeluarkan kebijakan, kriteria klasifikasi hijau nasional, serta insentif pajak dan layanan sekuritas untuk mendorong penerbitan dan investasi dalam obligasi hijau. Hal ini menciptakan lingkungan hukum yang solid, transparan, dan menguntungkan bagi bisnis dan investor untuk berpartisipasi di pasar.

Kedua, permintaan investor meningkat karena tren yang berkembang menuju investasi ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola). Investor tidak hanya mencari keuntungan tetapi juga tertarik pada proyek-proyek yang berdampak positif pada lingkungan dan mendorong pembangunan berkelanjutan. Hal ini memicu meningkatnya permintaan obligasi hijau sebagai instrumen keuangan yang efisien dan bermakna secara sosial.

Terakhir, FiinRatings menilai bahwa bisnis semakin proaktif dalam membangun kerangka keuangan hijau dan melakukan penilaian independen sesuai dengan standar internasional seperti yang ditetapkan oleh Climate Bonds Initiative (CBI) dan International Capital Markets Association (ICMA). Standardisasi ini membantu meningkatkan kredibilitas dan transparansi obligasi hijau, membangun kepercayaan di antara investor domestik dan asing.

Sumber: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html