Ketahanan pasar kali ini memiliki penjelasan khusus. Saat harga minyak melonjak, China memangkas impor. Keputusan itu bertindak sebagai katup pelepas tekanan untuk seluruh sistem. Kilang-kilang minyak China mengurangi produksi atau beralih menggunakan cadangan domestik, dan kesenjangan impor yang dihasilkan memudahkan negara-negara Asia lainnya untuk mengakses pasokan, sehingga mengurangi tekanan pada harga global. Para pedagang memperkirakan bahwa China memangkas impor minyak sekitar 5 juta barel per hari pada Mei lalu, setara dengan hampir setengah dari kekurangan pasokan global yang disebabkan oleh penutupan selat tersebut.
Yang saat ini menghambat pasar bukanlah pasokan baru atau konflik yang terselesaikan, melainkan penipisan cadangan dan cadangan darurat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di AS, data mingguan menunjukkan penurunan yang berkelanjutan. Di Eropa, situasinya bahkan lebih tidak jelas karena kurangnya informasi yang tersedia untuk umum. AS mengekspor bahan bakar dan minyak mentah ke Eropa dan Asia pada tingkat rekor, sementara cadangan domestik telah turun ke level terendah dalam dua dekade.
Pada Maret 2026, 32 anggota Badan Energi Internasional (IEA) – sebuah klub negara-negara konsumen minyak utama – berkomitmen untuk melepaskan 400 juta barel dari cadangan negara, penarikan terkoordinasi terbesar dalam sejarah IEA. Hampir setengah dari jumlah tersebut telah dilepaskan ke pasar, dengan laju rekor 2,5–3 juta barel per hari. Namun, laju pelepasan dapat melambat tajam dalam beberapa minggu mendatang. Hal ini akan membantu menentukan apakah pasar minyak dapat tetap tenang selama musim panas ini.
Ketahanan pasar minyak saat ini disebabkan oleh "peminjaman," bukan kekuatan internal, karena perekonomian mengonsumsi sumber daya masa depan untuk mengatasi tekanan saat ini. Para ahli industri tidak menyembunyikan kekhawatiran mereka. Neil Chapman, Wakil Presiden di ExxonMobil, memperingatkan bahwa tingkat persediaan mendekati ambang batas "yang belum pernah terjadi sebelumnya," dan begitu mencapainya, harga akan melonjak. Ini adalah peringatan dari orang dalam, yang mencerminkan realitas yang dikonfirmasi oleh data pasar setiap hari.
Pasar juga menghadapi risiko struktural lain: pembatasan impor China – faktor yang untuk sementara menjaga keseimbangan agar tidak bergeser, tetapi dapat berbalik kapan saja. Jika China melanjutkan pembelian minyak sementara Selat Hormuz tetap tertutup dan permintaan global di musim panas mencapai puncaknya, pasokan yang tersedia akan sangat cepat menipis. Skenario itu bukanlah hipotetis, tetapi konsekuensi yang dapat diprediksi dari sistem yang beroperasi berdasarkan cadangan.
Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah tekanan akan meningkat, tetapi berapa lama Selat Hormuz akan tetap tertutup. "Jika hanya dua minggu lagi, kita mungkin bisa lolos dari skenario terburuk – resesi global. Jika tiga bulan, saya ragu kita bisa lolos." Itulah penilaian Frédéric Lasserre, Kepala Analisis Pasar di Gunvor. Jarak antara lolos dan resesi yang meluas hanya beberapa minggu – margin yang terlalu tipis untuk memberikan rasa aman.
Pasar minyak belum runtuh, tetapi berdiri di atas fondasi yang bahkan diakui oleh mereka yang terlibat pun tidak berkelanjutan. Bagi negara-negara berkembang, termasuk di Asia, ini adalah waktu untuk memantau perkembangan dengan cermat, mendiversifikasi sumber pasokan, dan memperkuat cadangan strategis, daripada bertaruh pada stabilitas yang hanya merupakan penundaan teratur dari krisis yang sedang berlangsung.
Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm
