Apakah saatnya untuk pemulihan telah tiba?

Pasar obligasi secara bertahap mulai menghangat.

Menurut Laporan Pasar Obligasi Kuartal ke-3/2023 dari VNDirect, 88 penerbitan obligasi korporasi domestik berhasil diselesaikan pada kuartal ke-3 tahun 2023, dengan total nilai penerbitan sekitar VND 100.163 miliar, hampir 2,6 kali lebih tinggi dari kuartal sebelumnya dan meningkat 50% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Ini termasuk 80 penempatan pribadi dengan nilai penerbitan total sebesar VND 88.715 miliar, yang mewakili 88,6% dari nilai penerbitan total. Dan 8 penawaran umum dengan nilai penerbitan sebesar VND 11.447 miliar, yang mewakili 11,4% dari nilai penerbitan total.

Dari sektor-sektor tersebut, sektor properti merupakan sektor terbesar kedua dalam hal penerbitan obligasi korporasi penempatan swasta pada kuartal ketiga tahun 2023, dengan nilai penerbitan total sekitar VND 29.593 miliar, yang mewakili 33,4% dari total nilai penerbitan.

Jika menilik kembali periode tersulit bagi pasar obligasi, April 2022 menyaksikan saluran penggalangan dana ini mencapai titik terendahnya tanpa adanya penerbitan obligasi dari perusahaan real estat yang tercatat.

Namun, statistik dari Bursa Efek Hanoi (HNX) menunjukkan bahwa pada Agustus 2023, terdapat 9 penerbitan dari 7 perusahaan properti dengan total nilai penerbitan mencapai 23.000 miliar VND - angka ini mewakili sekitar sepertiga dari total nilai penerbitan sektor properti pada 6 bulan pertama tahun 2023 (62.512 miliar VND).

Pada September 2023, terjadi empat putaran penerbitan obligasi lagi oleh perusahaan-perusahaan di sektor ini. Jelas bahwa aktivitas penggalangan dana oleh perusahaan properti menunjukkan tanda-tanda peningkatan aktivitas setelah periode tidak aktif yang panjang.

Perusahaan real estat yang menerbitkan obligasi korporasi individual terbanyak pada kuartal ketiga tahun 2023 meliputi: CAPITALAND TOWER Co., Ltd., yang menerbitkan 4 tranche dengan total lebih dari 12.200 miliar VND dengan suku bunga 1%/tahun dan jangka waktu 60 bulan; Lan Viet Real Estate Co., Ltd. , yang menerbitkan 4.100 miliar VND dengan suku bunga 13,3%/tahun dan jangka waktu 15 bulan; dan BIM Real Estate Joint Stock Company, yang menerbitkan 2.333 miliar VND dengan suku bunga 10,4%/tahun dan jangka waktu 84 bulan…

Dalam perkembangan serupa, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) baru-baru ini mengumumkan penawaran lebih dari 28,4 juta obligasi kepada pemegang saham yang sudah ada.

Perusahaan memperkirakan akan mengumpulkan lebih dari 2,84 triliun VND jika penerbitan ini berhasil, dan hasilnya akan digunakan untuk berinvestasi dalam obligasi yang diterbitkan oleh anak perusahaannya.

Setelah meminta perpanjangan jangka waktu jatuh tempo untuk beberapa obligasi yang diterbitkannya, Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (HoSE: KHG) juga menyampaikan rencananya untuk menerbitkan lebih banyak obligasi dalam waktu dekat untuk mengumpulkan dana hingga 840 miliar VND.

Hal ini meningkatkan modal perusahaan untuk berkontribusi pada beberapa proyek yang sedang berjalan, dengan sisanya digunakan untuk menambah modal operasional perusahaan.

Saham - saluran modal potensial untuk properti.

Tidak hanya melalui penerbitan obligasi, tetapi pada kuartal ketiga tahun 2023, banyak perusahaan properti juga melakukan langkah untuk menawarkan saham secara privat, dengan harapan dapat mengumpulkan triliunan VND.

Bersamaan dengan penggalangan dana melalui obligasi, Khai Hoan Land juga mengusulkan penempatan saham swasta hingga 180 juta saham kepada investor sekuritas profesional, setara dengan 40% dari saham yang beredar.

Periode pelaksanaan yang direncanakan adalah dari kuartal ke-4 tahun 2023 hingga kuartal ke-1 tahun 2024. Harga penawaran ditetapkan sebesar VND 10.000 per saham, lebih tinggi dari nilai pasar sebenarnya saham tersebut (harga penutupan pada 11 Oktober sebesar VND 6.300 per saham).

Sesuai rencana, proyeksi pendapatan sebesar 1.800 miliar VND akan disumbangkan oleh Khai Hoan Land kepada anak perusahaannya untuk melaksanakan proyek real estat dan menambah modal kerja. Jika penawaran saham berhasil, modal dasar Khai Hoan Land akan meningkat dari 4.494 miliar VND menjadi 6.294 miliar VND.

Perusahaan properti berencana mengumpulkan triliunan dong melalui penawaran saham.

Di Dat Xanh Group Joint Stock Company (HoSE: DXG), raksasa properti ini juga membagikan rencananya untuk menawarkan secara privat 57 juta saham kepada investor asing dengan harga penawaran VND 15.000 per saham.

Jika selesai, Dat Xanh berharap dapat mengumpulkan 855 miliar VND dari investor asing. Seluruh jumlah tersebut akan digunakan untuk meningkatkan kepemilikan sahamnya di Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – anak perusahaan yang bergerak di bidang jasa perantara properti dan riset pasar.

Demikian pula, Licogi 13 Joint Stock Company (HoSE: LIG) juga berencana untuk menawarkan lebih dari 22,5 juta saham secara privat kepada investor sekuritas profesional. Harga penawaran adalah 10.000 VND per saham, dengan total pendapatan yang diharapkan sebesar 225 miliar VND.

Perusahaan berencana menggunakan hasil penjualan tersebut untuk berinvestasi di anak perusahaan dan menambah modal kerja guna melunasi pinjaman bank, menutupi kewajiban pinjaman yang ada, dan menutupi pengeluaran lainnya.

Apakah masuknya modal menandakan pemulihan di pasar properti?

Berbicara kepada Nguoi Dua Tin , Dr. Nguyen Van Dinh - Ketua Asosiasi Pialang Properti Vietnam (VARS) - mengatakan bahwa kesulitan mengakses modal adalah salah satu alasan mengapa bisnis properti berada dalam situasi yang sulit saat ini.

Bapak Dinh menyatakan bahwa bisnis properti menghadapi situasi arus kas yang sangat sulit karena saluran penggalangan modal utama seperti kredit bank, penerbitan obligasi, atau penggalangan dana di pasar saham semakin menantang.

Meskipun Negara telah mengeluarkan banyak Surat Edaran dan Keputusan untuk mendukung bisnis properti dalam membuka akses modal, menurut penilaian Bapak Dinh, mekanisme ini belum memberikan dampak langsung dalam mengembalikan uang ke sektor properti; pasar masih membutuhkan lebih banyak waktu untuk "menyerap" kebijakan tersebut.

Dengan menggunakan analogi orang sakit, mengutip laporan tentang pasar properti oleh VARS, bisnis saat ini dinilai tidak diberikan "penyembuhan," hanya diberikan beberapa "suplemen nutrisi," yang berarti "penyakit" tersebut tidak dapat disembuhkan. Mereka hanya dapat "bertahan dan memperpanjang hidup mereka selama mungkin."

"Yang dibutuhkan bisnis saat ini adalah 'obatnya'—persetujuan proyek lebih awal, uang sungguhan—untuk memulihkan produksi, investasi, dan operasional bisnis. Ini bukan hanya tentang memindahkan 'utang macet' dari satu waktu ke waktu lain," kata Bapak Dinh.

Dr. Le Xuan Nghia meyakini bahwa perekonomian secara keseluruhan masih menghadapi kesulitan yang signifikan.

Mengenai pasar modal yang menunjukkan tanda-tanda aktivitas yang kembali pulih, Dr. Le Xuan Nghia, anggota Dewan Penasihat Kebijakan Keuangan dan Moneter Nasional, meyakini bahwa aliran modal ke sektor properti hanya pulih secara "hati-hati, tentatif, dan bertahap".

Tindakan banyak bisnis baru-baru ini menunjukkan bahwa upaya pemerintah telah memberikan dampak tertentu pada pasar dan bisnis, membantu pasar modal properti secara bertahap pulih.

Namun, pakar tersebut juga mencatat bahwa, dibandingkan dengan ekspektasi, pasar modal baru pulih sekitar 30% karena perekonomian secara keseluruhan masih menghadapi kesulitan yang signifikan.

Menurut analisis Bapak Nghia, meskipun arus kas telah kembali, perputaran (omzet) sangat rendah, sebagian karena arus kas bahkan belum menyelesaikan satu perputaran pun dalam setahun. Oleh karena itu, perkembangan ini bukanlah indikator bahwa pasar properti telah pulih atau sedang pulih.

Oleh karena itu, Bapak Nghia menyatakan bahwa pasar properti paling cepat dapat secara bertahap mengatasi kesulitannya adalah pada kuartal kedua tahun 2024, berkat intervensi tegas dari pihak berwenang yang kompeten .

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html