VNDirect berinvestasi dalam obligasi.

Selain meningkatkan pinjaman bagi investor untuk membeli saham di bursa saham, dana yang dimobilisasi oleh VNDirect menunjukkan tanda-tanda mengalir deras ke pasar obligasi.

Para pemegang saham terus-menerus diharuskan membayar uang.

Setelah mencapai puncak jangka pendek sebesar VND 25.250 per saham pada 20 September 2023, saham VND dari VNDirect Securities Joint Stock Company kemudian terus menurun, terutama setelah terjadi kegagalan sistem yang mencegah investor untuk melakukan perdagangan di seluruh sistem pada akhir Maret 2024 (berlangsung lebih dari seminggu), yang menyebabkan penurunan harga yang tajam, mencapai titik terendah jangka pendek sebesar VND 18.900 per saham pada 19 April 2023, 25,1% lebih rendah dari puncak pada 20 September 2023.

Namun, baru-baru ini, saham VND pulih menjadi 21.900 VND/saham pada tanggal 17 Mei (harga penutupan pada tanggal 22 Mei adalah 21.300 VND/saham), menarik investasi baru karena perusahaan mengumumkan persetujuan untuk penawaran saham dan peningkatan modal.

Menurut rencana peningkatan modal yang baru-baru ini disetujui oleh Komisi Sekuritas Negara, VNDirect berencana untuk menawarkan hampir 244 juta saham kepada pemegang saham yang ada dengan rasio 5:1, artinya pemegang saham yang memiliki 5 saham akan memiliki hak untuk membeli 1 saham baru, dengan harga penawaran VND 10.000 per saham. Dengan rencana ini, perusahaan memperkirakan akan mengumpulkan hampir VND 2.440 miliar, yang akan digunakan untuk memperluas kapasitas pinjaman margin, operasi pasar modal, dan kemampuan penjaminan obligasi.

Selain itu, VNDirect juga telah disetujui untuk membayar dividen dalam bentuk saham dengan tingkat 5%, yang setara dengan penerbitan hampir 61 juta saham tambahan. Dengan demikian, jika kedua penerbitan tersebut selesai, modal dasar perusahaan akan meningkat dari VND 12.178 miliar menjadi hampir VND 15.223 miliar.

VNDirect adalah salah satu dari sedikit perusahaan sekuritas yang secara konsisten menawarkan saham untuk meningkatkan modal dari pemegang saham dalam beberapa tahun terakhir. Dari tahun 2018 hingga 31 Maret 2024 saja, modal dasar VNDirect meningkat 6,86 kali lipat, dari VND 1.549,98 miliar menjadi VND 12.178,4 miliar, menjadikannya salah satu perusahaan sekuritas yang terdaftar di bursa saham dengan tingkat pertumbuhan modal dasar tercepat.

Berinvestasi dalam aset keuangan

Faktanya, dari tahun 2018 hingga 2022, setelah beberapa kali peningkatan modal dan pembiayaan utang tambahan, VNDirect fokus mengalokasikan modal yang diperolehnya ke aset keuangan yang diakui melalui laba/rugi (FVTPL), investasi yang dipegang hingga jatuh tempo (HTM), dan pinjaman. Di antara aset-aset tersebut, FVTPL dan pinjaman mengalami pertumbuhan yang pesat.

Per tanggal 31 Maret 2024, ketiga item tersebut tercatat sebesar VND 34.202,6 miliar, yang mewakili 82,7% dari total aset VNDirect. Dari jumlah tersebut, aset FVTPL mencapai VND 16.445,1 miliar, aset HTM VND 7.799,9 miliar, dan pinjaman VND 9.957,6 miliar.

Lebih lanjut, dalam hal alokasi portofolio aset, selain peningkatan pinjaman bagi investor untuk membeli saham di bursa saham, dana yang dimobilisasi VNDirect menunjukkan tanda-tanda aliran yang kuat ke pasar obligasi. Sementara pada akhir tahun 2019, portofolio obligasi korporasi hanya mencatat VND 105,45 miliar, pada 31 Maret 2024, nilai obligasi yang tidak terdaftar telah mencapai VND 8.698,1 miliar, meningkat 81,5 kali lipat. VNDirect tidak memberikan penjelasan rinci tentang obligasi yang dipegangnya.

Namun, mengingat perkembangan terkini di pasar obligasi, dalam pernyataan terbarunya pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2023, yang menjelaskan investasi pada obligasi Trung Nam, Ibu Pham Minh Huong, Ketua VNDirect, menyatakan bahwa perusahaan memilih Trung Nam karena merupakan perusahaan representatif di sektor energi, dengan kapasitas untuk melaksanakan dan mengembangkan proyek serta kemampuan untuk menemukan proyek investasi. Meskipun transaksi dengan Trung Nam telah diteliti secara menyeluruh, perusahaan juga menghadapi kesulitan yang serupa dengan sebagian besar perusahaan yang menerbitkan obligasi di masa lalu.

“Banyak investor khawatir bahwa saham VND terkait dengan kisah Trung Nam, dan ini memang benar. Namun, VNDirect menilai bahwa Trung Nam hanya menghadapi risiko likuiditas sementara, bukan risiko model ekonomi . Tentu saja, ada juga beberapa risiko terkait kebijakan, tetapi ini telah dinilai oleh VNDirect sebelum memutuskan untuk berpartisipasi dalam penjaminan emisi. Satu-satunya risiko yang tidak diantisipasi oleh VNDirect adalah penjualan kembali oleh investor, yang memaksa perusahaan untuk membeli kembali sejumlah besar obligasi untuk melindungi investor dan pasar,” tegas Ibu Huong.

Portofolio perdagangan eksklusif meningkat lebih dari sepuluh kali lipat.

Kembali ke topik penggalangan modal yang cepat, masuknya dana secara terus-menerus dari investor telah secara signifikan meningkatkan ukuran aset VNDirect dari tahun 2018 hingga saat ini. Namun, seiring dengan pertumbuhan aset ini, perusahaan juga memperluas portofolio saham dan obligasinya terlalu cepat, yang berpuncak pada perluasan portofolio obligasi yang terkait dengan perusahaan-perusahaan yang menunjukkan tanda-tanda kesulitan arus kas di sektor properti dan energi terbarukan.

Secara spesifik, dari tahun 2018 hingga 31 Maret 2024, total nilai investasi perdagangan milik sendiri meningkat 10,1 kali lipat, setara dengan peningkatan sebesar VND 14.968,8 miliar, mencapai VND 16.445,1 miliar dan mewakili 39,8% dari total aset (dibandingkan dengan hanya 14% pada awal periode).

Selain itu, gangguan sistem pada akhir Maret 2024 menimbulkan banyak pertanyaan mengenai kurangnya investasi dan keamanan dalam sistem yang sebanding dengan pertumbuhan perusahaan.

Dilaporkan, pada tahun 2024, VNDirect berencana untuk fokus pada dua bidang utama: layanan pasar modal dan manajemen aset investasi; serta layanan perdagangan sekuritas.

Terlihat bahwa, seiring dengan peningkatan pinjaman dan penggalangan modal dari pemegang saham untuk memperluas basis modalnya, VNDirect juga meningkatkan portofolio perdagangan saham dan obligasi miliknya sendiri, serta meningkatkan pinjaman yang beredar kepada investor individu.

Sumber: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html