Kapitalisasi VinFast melampaui 100 miliar USD

Harga VFS meningkat lebih dari 30% menjadi lebih dari 49 USD, sehingga kapitalisasi VinFast melampaui BYD dan menyebabkan penjual pendek AS menyebutnya sebagai "penilaian gila".

Saham VFS VinFast di Nasdaq telah mengalami sesi perdagangan besar baru-baru ini.

Setelah mencatat rekor debut di harga $37, saham VFS anjlok selama tiga sesi berturut-turut, kehilangan hampir 60% nilai pasarnya, dan kembali ke harga $15. VFS kembali menguat sejak 21 Agustus ketika harganya naik kembali ke harga $17,58 dan mulai menjadi pusat perhatian. Saham VFS berfluktuasi dengan amplitudo yang terkadang mencapai tiga digit. Saham perusahaan kendaraan listrik Vietnam ini ditutup pada harga $49 pada sesi perdagangan 24 Agustus.

Harga ini menjadikan VinFast sebagai perusahaan mobil listrik dengan kapitalisasi pasar tertinggi kedua, tepat di belakang Tesla dan melampaui sederet nama lain seperti BYD, Rivian, Lucid Motors.

Menurut Bloomberg Billionaires Index , aset Ketua Vingroup , Pham Nhat Vuong, meningkat menjadi 56,3 miliar dolar AS pada akhir sesi perdagangan 24 Agustus, mendekati kelompok 20 miliarder terkaya di dunia. Sementara itu, Forbes menetapkan aset Tuan Vuong sebesar 41,4 miliar dolar AS, menempati peringkat ke-28 di dunia .

Kapitalisasi pasar adalah nilai total saham beredar suatu perusahaan yang tercatat di bursa efek. Tinggi rendahnya kapitalisasi pasar bergantung pada jumlah saham beredar dan harga pasarnya.

Struktur pemegang saham yang terkonsentrasi dengan rendahnya free-float menjadi alasan utama fluktuasi tajam saham VFS. Menurut prospektus, jumlah saham yang dipegang oleh sekelompok perusahaan yang terkait dengan Vingroup dan Ketua Pham Nhat Vuong mencapai lebih dari 99% dari total saham yang diterbitkan VinFast Auto. Jumlah saham free-float setelah VinFast tercatat hanya sekitar 4,5 juta lembar dari total lebih dari 2,3 miliar lembar saham.

Volatilitas saham VinFast baru-baru ini juga mengejutkan para analis AS. Menurut Bloomberg , penjual short selling ternama Jim Chanos menyebut valuasi saham VinFast "gila".

Namun, short selling - suatu cara berdagang untuk mendapatkan keuntungan ketika meyakini suatu saham dinilai terlalu tinggi - tidak dianjurkan oleh para analis untuk VinFast karena terlalu mahal.

"Shorting saham mungkin tampak masuk akal pada pandangan pertama, tetapi kami pikir saat ini, itu bukan strategi perdagangan terbaik," kata Tyler Manh Dung Nguyen dari Maybank.

Karena jumlah saham beredar (float) sangat rendah, biaya pinjaman saham untuk melakukan short selling VinFast mencapai tiga digit, atau suku bunga lebih dari 100% per tahun. Jumlah saham beredar yang sangat kecil dan kurangnya investor institusional besar berarti bahwa pasokan bagi calon penjual short selling "sangat terbatas," menurut Matthew Unterman, direktur S3 Partners.

VinFast tercatat di AS melalui SPAC . Transaksi SPAC terbaru lainnya mengalami lonjakan awal, diikuti oleh penurunan tajam karena para pedagang mencari keuntungan cepat di tengah volatilitas tinggi. Lordstown Motors, Nikola, dan Faraday Future Intelligent Electric — perusahaan rintisan — semuanya telah kehilangan lebih dari 90% nilai pasar mereka sejak merger.

Sejak didirikan pada tahun 2017, VinFast belum mencapai titik impas. Produsen kendaraan listrik terbesar di Vietnam ini mencatat pendapatan hampir VND15 triliun pada tahun 2022 dan hampir VND2 triliun dalam tiga bulan pertama tahun ini, menurut prospektus yang diajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS.

Namun, VinFast menderita kerugian sebelum pajak lebih dari VND48,9 miliar tahun lalu dan tambahan VND14,1 miliar pada kuartal pertama tahun ini. Pada akhir kuartal pertama, total aset VinFast mencapai hampir USD5,1 miliar, dengan investasi di pabrik, mesin, dan peralatan mencapai lebih dari USD2,6 miliar. Total akumulasi kerugian yang tercatat pada akhir kuartal pertama hampir mencapai USD6 miliar.

Minh Son

Vnexpress.net