La pressione sui tassi di cambio si sta gradualmente attenuando.

La stabilizzazione dei prezzi dell'oro e del dollaro contribuirà a stabilizzare il sentiment di coloro che depositano dong vietnamiti nelle banche - Foto: PHUONG QUYEN

Dall'inizio dell'anno, la pressione sul tasso di cambio è stata piuttosto intensa. Il prezzo di vendita del dollaro statunitense rimane ancorato a 25.471 VND (secondo il tasso di cambio di Vietcombank del 17 giugno). Nella sua riunione di metà giugno, la Federal Reserve (Fed) statunitense ha mantenuto elevato il tasso di interesse sul dollaro (5,25 - 5,50%).

Grazie a diversi fattori favorevoli, il tasso di cambio si raffredderà.

Parlando al quotidiano Tuoi Tre, Truong Van Phuoc, ex presidente ad interim della Commissione nazionale di vigilanza finanziaria, ha affermato che la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse al ritmo più rapido degli ultimi 40 anni per combattere l'inflazione e li ha mantenuti a livelli elevati negli ultimi tre anni.

Sebbene l'inflazione statunitense abbia iniziato a rallentare, la situazione non è ancora stabile e vi sono diverse previsioni in merito alla possibilità di aggiustamenti dei tassi di interesse da parte della Fed.

Secondo il signor Phuoc, il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, prima o poi, entro pochi mesi, avrà un impatto sul mercato. Ma, cosa ancora più importante, c'è la forte aspettativa del mercato di un deprezzamento del dollaro statunitense.

In realtà, l'indice del dollaro è in rialzo da tempo e si è mantenuto al suo massimo grazie ai differenziali dei tassi di interesse. "Ha raggiunto la vetta, ora è solo questione di tempo prima che inizi una lenta discesa", ha commentato il signor Phuoc.

Inoltre, secondo il signor Phuoc, la probabilità di un deprezzamento significativo del dong vietnamita nella seconda metà di quest'anno non sarà più elevata a causa del graduale aumento dei tassi di interesse sui depositi in dong offerti dalle banche.

"L'aumento graduale dei tassi di interesse deriva dalla crescente domanda di credito. La crescita del credito è più sostenuta, ma la crescita dei depositi è bassa, il che spinge le banche ad aumentare i tassi di interesse sui risparmi", ha affermato il signor Phuoc.

La signora Tran Thi Khanh Hien, direttrice della ricerca presso MB Securities (MBS), ritiene anch'essa che la pressione sul tasso di cambio si attenuerà presto, dato che il dollaro tenderà a indebolirsi. Dopo la riunione della Fed del 12 giugno, sebbene il tasso di interesse sul dollaro sia rimasto fisso al livello attuale, l'orientamento più "accomodante" ha portato a un raffreddamento della forza del dollaro. Molti esperti prevedono che la Fed probabilmente taglierà i tassi di interesse almeno una volta quest'anno.

Secondo la signora Hien, a partire da luglio e agosto la domanda di importazioni diminuirà, riducendo di conseguenza la richiesta di valuta estera. "Inoltre, il Vietnam continua a mantenere una bilancia dei pagamenti positiva, le riserve valutarie dovrebbero raggiungere i 110 miliardi di dollari nel 2024 e l'afflusso di investimenti diretti esteri (IDE) rimane consistente."

"In particolare, il governo è fermamente intenzionato a stabilizzare i prezzi dell'oro e a ridurre il divario con i prezzi mondiali , il che di conseguenza raffredderà la domanda interna di dollari statunitensi", ha affermato la signora Hien.

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Tassi di cambio odierni, 2 giugno: dollaro USA e yuan cinese in rialzo.Nella mattinata del 2 giugno, il mercato dei cambi ha registrato una rinnovata tendenza al rialzo sia per il Dong vietnamita (VND) contro il dollaro statunitense (USD) che per lo Yuan cinese (CNY) presso le banche.

Clienti che effettuano transazioni presso una banca nel Distretto 1 di Ho Chi Minh City - Foto: Q. Dinh

Rimanete vigili sull'inflazione.

Con il rafforzamento del dollaro statunitense, alcune banche centrali della regione hanno dovuto adottare diverse misure per intervenire e stabilizzare il tasso di cambio, e alcune hanno dovuto rinviare i tagli dei tassi di interesse.

Così come la banca centrale indonesiana ha dovuto aumentare i tassi di interesse quest'anno a causa del deprezzamento della propria valuta, anche il Vietnam deve aumentare il proprio tasso di interesse di riferimento?

L'economista Le Duy Binh, direttore di Economica Vietnam, ritiene che la Banca di Stato del Vietnam disponga ancora degli strumenti necessari per gestire il tasso di cambio senza dover aumentare i tassi di interesse.

"Molte delle principali banche centrali di tutto il mondo stanno segnalando che l'inflazione ha raggiunto il picco e si stanno orientando verso una riduzione dei tassi di interesse. La Fed non ha ancora abbassato i tassi di interesse, ma non li alzerà nemmeno a breve", ha affermato Binh.

Secondo il signor Binh, la politica monetaria del Vietnam ha iniziato ad allentarsi lo scorso anno per sostenere la ripresa economica. Se la Banca di Stato del Vietnam dovesse aumentare nuovamente il tasso di interesse di riferimento, ciò invierebbe un segnale forte di un passaggio da una politica monetaria espansiva a una più restrittiva.

Ciononostante, le banche commerciali hanno proattivamente aumentato i tassi di interesse sui depositi per stimolare la domanda di depositi, contribuendo alla stabilità del tasso di cambio...

"Il tasso di cambio è sostenuto da molti fattori, ma la decisione di aumentare o meno il tasso di interesse di riferimento dipende attualmente sia dall'inflazione che dalla liquidità del sistema. Se si manifestano segnali di inflazione crescente e di carenza di liquidità, la Banca di Stato del Vietnam deve adottare soluzioni flessibili e proattive in merito al tasso di interesse di riferimento", ha affermato Binh.

Con l'aumento dei tassi di interesse sui depositi, molti temono che anche i tassi di interesse sui prestiti aumenteranno, ostacolando la ripresa economica. Tuttavia, secondo il signor Truong Van Phuoc, non c'è motivo di preoccuparsi eccessivamente, poiché i tassi di interesse sui prestiti non possono aumentare immediatamente dopo l'aumento dei tassi di interesse sui depositi.

Anche nell'attuale contesto di credito stagnante, le banche che desiderano aumentare i volumi di prestito devono ridurre i tassi di interesse per stimolare la domanda di credito.

"In definitiva, i tassi di cambio e i tassi di interesse rimangono cruciali per la stabilità macroeconomica. L'inflazione è un aspetto fondamentale in questo senso", ha affermato il signor Phuoc. L'inflazione globale sta iniziando a diminuire, con una media globale che dovrebbe scendere da quasi il 6% quest'anno a poco più del 3% nei prossimi anni. Per un Paese con una profonda apertura economica come il Vietnam, l'aumento dei prezzi globali delle materie prime eserciterà pressione sui livelli dei prezzi interni, e viceversa.

"Tuttavia, il Vietnam deve rimanere vigile perché, sebbene i prezzi mondiali non stiano aumentando in modo significativo, l'incremento dei tassi di cambio e il deprezzamento del dong vietnamita aumenteranno la pressione sui prezzi interni."

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"Questo aspetto va considerato nella gestione della politica dei tassi di cambio", ha avvertito il signor Phuoc. Inoltre, molti in patria temono che l'aumento salariale a partire dal 1° luglio possa esercitare pressione sull'inflazione. Tuttavia, secondo il signor Phuoc, l'entità del nuovo adeguamento salariale non è eccessiva, pertanto un'inflazione intorno al 4% quest'anno è plausibile.

Come sono le valute dei paesi della regione?

Il trend ribassista del dong vietnamita rispetto al dollaro statunitense rimane piuttosto simile a quello delle altre valute della regione. Ad esempio, il baht thailandese ha perso quasi il 7% dall'inizio dell'anno, il ringgit malese quasi il 3%, lo yen giapponese l'11%, lo yuan cinese quasi il 2,3% e il dollaro di Singapore il 2,61%.

Secondo la signora Tran Khanh Hien, direttrice della ricerca presso MBS, l'indebolimento del dong vietnamita influenzerà il flusso di capitali di investimento esteri, in particolare gli investimenti indiretti esteri (FII) nel mercato azionario, esercitando pressione sulle obbligazioni di debito denominate in dollari statunitensi sia del settore privato che del governo.

Allo stesso tempo, ciò farà aumentare bruscamente i prezzi dei beni importati, influenzando indirettamente gli obiettivi di inflazione... Al contrario, un VND debole sarà un fattore favorevole a sostegno delle imprese che esportano netti.

Fonte: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm