Il Ministero delle Finanze ha presentato una nuova proposta e le aziende che emettono obbligazioni tirano un sospiro di sollievo.

Il Ministero delle Finanze non ha proposto di modificare le disposizioni relative ai diritti di investimento dei singoli investitori sul mercato. I singoli investitori hanno il diritto di investire in tutte le tipologie di obbligazioni societarie collocate privatamente.

Parlando alla stampa il 28 ottobre, il viceministro delle Finanze Nguyen Duc Chi ha dichiarato: "La legge sui titoli è stata promulgata dall'Assemblea nazionale ed è entrata in vigore nel 2019. Nel corso del tempo, durante lo sviluppo del mercato, sono emerse diverse problematiche, in particolare per quanto riguarda il mercato delle obbligazioni societarie e le singole obbligazioni societarie."

Per quanto riguarda gli investitori individuali, le bozze di modifica della Legge sui titoli attualmente in vigore prevedono disposizioni che rispettano i diritti di investimento dei singoli investitori sul mercato. Pertanto, secondo il viceministro Nguyen Duc Chi, il Ministero delle Finanze non intende modificare alcuna disposizione relativa ai diritti di investimento dei singoli investitori sul mercato. Gli investitori individuali hanno il diritto di investire in tutti i tipi di obbligazioni societarie collocate privatamente.

Questo è un punto nuovo in questa bozza, perché in precedenza il Ministero delle Finanze aveva previsto di limitare il numero di investitori individuali partecipanti a questo mercato. Di conseguenza, l'articolo 1.2 della bozza (che integra l'articolo 11.1a della Legge sui titoli) vieta agli investitori individuali di investire in obbligazioni emesse privatamente da imprese diverse dagli istituti di credito.

In contrapposizione a tali contenuti, la Federazione vietnamita del commercio e dell'industria sostiene che le modifiche, così come formulate, avranno un impatto significativo sul mercato dei capitali.

Nello specifico, ciò potrebbe causare congestione e perturbazioni nel mercato delle obbligazioni societarie. Attualmente, le organizzazioni che investono in obbligazioni societarie (come banche commerciali, società di intermediazione mobiliare, compagnie assicurative e fondi di investimento) sono soggette a numerose restrizioni in materia di regolamentazione degli investimenti obbligazionari. Pertanto, gli investitori individuali rimangono una delle principali categorie di investitori in grado di assorbire obbligazioni societarie. Limitare l'accesso di questi investitori renderebbe difficile per le imprese emettere ulteriori obbligazioni, poiché non ci sarebbero investitori sufficienti sul mercato per assorbire il volume emesso.

L'ultima bozza del Ministero delle Finanze, presentata all'Assemblea Nazionale, ha modificato questa disposizione, facilitando l'emissione di obbligazioni da parte delle imprese.

La proposta del Ministero delle Finanze mira a mitigare i rischi e a tutelare gli interessi dei singoli investitori nel mercato obbligazionario privato delle società. Foto: Nam Khanh

Inoltre, al fine di migliorare la qualità dei prodotti sul mercato, limitare i rischi e garantire i diritti dei singoli investitori nel mercato obbligazionario privato delle società, il Ministero delle Finanze propone una regolamentazione integrativa volta a migliorare la qualità delle obbligazioni.

"Per quanto riguarda la qualità delle obbligazioni emesse da soggetti privati, affinché gli investitori professionali, siano essi persone fisiche o giuridiche, possano parteciparvi, proponiamo che la società emittente debba possedere un rating creditizio, fornire garanzie o ottenere una garanzia di pagamento da un istituto di credito", ha sottolineato il viceministro delle Finanze.

Inoltre, il Ministero delle Finanze propone di modificare la procedura per la decisione sull'emissione pubblica di obbligazioni societarie al fine di agevolare ulteriormente la rapida valutazione e l'emissione dei certificati per le imprese ammissibili alla raccolta di capitali tramite l'emissione di obbligazioni pubbliche. Per le obbligazioni emesse pubblicamente, possono partecipare tutti gli investitori, sia individuali che istituzionali, professionali o non professionali.

"Teniamo inoltre conto del fatto che le nuove politiche necessitano di tempo affinché il mercato si adatti. Pertanto, prevediamo di sottoporre queste normative all'approvazione dell'Assemblea Nazionale, con effetto dal 1° gennaio 2026", ha informato il signor Chi, aggiungendo che, se approvate, queste proposte consentiranno al mercato azionario, al mercato dei capitali, e in particolare al mercato delle obbligazioni societarie, di svilupparsi in modo sostenibile e trasparente, migliorando la qualità delle obbligazioni societarie emesse da società private, incoraggiando le imprese a divulgare informazioni in modo trasparente, contribuendo a rafforzare la fiducia degli investitori e, di conseguenza, ad attrarre capitali di investimento per le imprese.

Secondo l'ordine del giorno dell'ottava sessione della quindicesima Assemblea Nazionale, quest'ultima dovrebbe esprimere il proprio parere sul progetto di legge che modifica e integra diversi articoli di sette leggi, tra cui: la legge sui titoli, la legge sulla contabilità, la legge sulla revisione contabile indipendente, la legge sul bilancio statale, la legge sulla gestione e l'utilizzo dei beni pubblici, la legge sulla gestione fiscale e la legge sulle riserve nazionali.

Fonte: https://vietnamnet.vn/bo-tai-chinh-co-de-xuat-moi-dn-phat-hanh-trai-phieu-tho-phao-2336512.html