Politica monetaria nel 2024: si raggiungerà con successo.

A meno di tre mesi dalla fine del 2024, un anno caratterizzato da turbolenze politiche ed economiche globali, il Vietnam può prevedere con fiducia, sulla base dei risultati finora conseguiti, di raggiungere comunque i propri obiettivi di crescita. Un contributo significativo a questo successo deriverà indubbiamente dal ruolo della politica monetaria.

Il dilemma della politica monetaria

Dopo la pandemia di Covid-19, si nutrono speranze di una ripresa a partire dal 2023, con una crescita del PIL che dovrebbe raggiungere il 5,05%, pur non raggiungendo l'obiettivo prefissato. Uno degli aspetti salienti di questo successo è rappresentato dalla politica monetaria che nel 2023 ha portato i tassi di interesse a un livello favorevole alle imprese.

Questo è un impegno e uno sforzo che non riguarda solo le banche, perché raggiungere l'obiettivo, peraltro piuttosto ambizioso, di "bassi tassi di interesse" comporta notevoli difficoltà nella gestione della politica monetaria. Per offrire bassi tassi sui prestiti, anche i tassi sui depositi devono essere bassi, ma se i tassi sui depositi sono bassi, il denaro non affluirà nelle banche, bensì verso altri canali più redditizi.

Risolvere questo conflitto non è affatto semplice, soprattutto ora che ci apprestiamo ad affrontare il 2024 in un contesto economico e politico globale volatile e imprevedibile. La Federal Reserve statunitense (FED) ha mantenuto tassi di interesse elevati, riducendoli solo leggermente (0,5 punti percentuali) il 18 settembre. Ciò dimostra che, nel contesto di una stretta monetaria globale, la capacità della Banca di Stato del Vietnam di mantenere tassi di interesse ragionevoli per stimolare il credito è un risultato altamente lodevole sotto molti aspetti.

Il vice governatore della Banca di Stato del Vietnam, Pham Thanh Ha, ha espresso fiducia nella capacità della politica monetaria di controllare l'inflazione e sostenere la crescita economica quest'anno.

La ragione per cui si discutono molteplici aspetti è che, oltre alla situazione internazionale in cui la FED è determinata a mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo prolungato, alcuni mercati di esportazione stanno registrando un calo della domanda e i costi di esportazione sono in aumento a causa delle difficoltà di trasporto causate dalle guerre in alcune aree; anche le problematiche interne sono molto difficili da affrontare. Come tutti sanno, affinché il credito cresca, è necessario rimuovere i colli di bottiglia istituzionali nell'economia. Se questi non vengono rimossi rapidamente e tempestivamente, anche se le imprese riescono a ottenere prestiti dalle banche, avranno difficoltà a utilizzarli in modo efficace.

In effetti, questi colli di bottiglia sono stati discussi in molti forum e da personalità influenti. Si tratta di carenze derivanti dalla Legge sugli investimenti pubblici, dalla Legge sugli appalti, dalla Legge sulla gestione e l'investimento del capitale statale nelle imprese, dalla Legge sul bilancio statale, ecc. Questi ostacoli burocratici impediscono alle imprese di accedere al credito, quindi non tutti sono entusiasti all'idea di contrarre prestiti. Dopotutto, a cosa serve un prestito se l'attività non cresce?

Questa situazione non solo mette in difficoltà le banche, ma pone anche la Banca di Stato del Vietnam (SBV) in una posizione scomoda, poiché ulteriori tagli dei tassi di interesse potrebbero non stimolare necessariamente la crescita del credito, mentre essa si trova anche ad affrontare i rischi derivanti dalle pressioni sul tasso di cambio.

Un futuro più luminoso

Tuttavia, secondo gli ultimi risultati, la situazione è ora favorevole alla gestione macroeconomica. La scorsa settimana, il Governatore della Banca di Stato del Vietnam, Nguyen Thi Hong, ha affermato che, sebbene l'indice del dollaro USA sia aumentato rispetto all'inizio dell'anno, la pressione si è attenuata, facilitando così la crescita delle esportazioni. Secondo la signora Hong, grazie all'aumento attivo dei prestiti da parte delle banche, al 30 settembre 2024 il credito era aumentato del 9% rispetto alla fine del 2023 e del 16% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Pertanto, l'obiettivo di crescita del 15% per quest'anno è ampiamente raggiungibile nei mesi rimanenti.

Sono molteplici le ragioni di questi risultati, ma tra queste spicca la politica monetaria. Il tasso di interesse medio sui prestiti ha continuato a diminuire di circa lo 0,5%, e il Dong vietnamita si è deprezzato di circa l'1,66%, un tasso considerato ragionevole da molti esperti per stabilizzare il mercato monetario.

La ragione per cui vengono fornite informazioni dettagliate sulla percentuale di deprezzamento del Dong vietnamita risiede nel fatto che, di recente, la situazione del tasso di cambio è stata piuttosto tesa. Senza la gestione abile e coordinata da parte della Banca di Stato del Vietnam di strumenti quali i tassi di interesse interbancari e le operazioni di mercato aperto (OMO), mantenere un tasso di cambio ragionevole sarebbe stato molto difficile, soprattutto considerando la continua pressione esercitata dal differenziale dei tassi di interesse tra il Dong vietnamita e il dollaro statunitense.

In definitiva, l'approccio gestionale, perseverante ma flessibile, ha prodotto risultati positivi. Nel complesso, gli indicatori macroeconomici sono ora molto incoraggianti e l'obiettivo di una crescita del credito del 15% per tutto il 2024 è considerato raggiungibile. Attualmente, alcune banche hanno aumentato i tassi di interesse sui depositi e, come ha affermato il vice governatore della Banca di Stato del Vietnam, Pham Thanh Ha, questa è un'ottima notizia perché le banche hanno potuto investire il denaro!

Forse, per i responsabili politici, nulla offre maggiore rassicurazione del regolare flusso di denaro. Quando le banche possono spendere denaro, significa che le imprese possono ottenere prestiti in modo efficace, le imprese efficienti pagheranno regolarmente le tasse e i lavoratori avranno un impiego stabile... tutti questi fattori sono interconnessi e contribuiscono a dare impulso alla crescita economica complessiva.

L'obiettivo primario della politica monetaria della Banca di Stato del Vietnam è la stabilità macroeconomica e il controllo dell'inflazione. Certo, è ancora troppo presto per dichiarare il successo per l'intero anno 2024, ma, sulla base dei risultati quantificabili, non è esagerato affermare che quest'anno vedrà molti traguardi significativi raggiunti grazie agli sforzi della Banca di Stato.

Fonte: https://thoidai.com.vn/chinh-sach-tien-te-nam-2024-se-cap-ben-thanh-cong-206060.html