Titoli blue-chip: la meta ideale per i capitali esteri.

Il 17 luglio, l'indice VN30 ha chiuso a 1.634,7 punti, in rialzo di oltre 20 punti, pari all'1,26%, mentre il VN-Index ha raggiunto i 1.490 punti, con un incremento dello 0,99%. Si tratta del valore più alto mai registrato nella storia del VN30.

I 30 titoli principali di questo mercato attraggono costantemente l'interesse degli acquirenti, sia nazionali che esteri.

L'indice VN30 ha raggiunto un nuovo massimo durante la sessione di negoziazione del 17 luglio.

In precedenza, nei primi sei mesi del 2025, la crescita dell'indice VN era stata sostenuta anche da una serie di titoli a grande capitalizzazione.

MB Securities Joint Stock Company (MBS) ha dichiarato che, al 4 luglio 2025, sebbene l'indice VN-Index abbia registrato una forte ripresa di oltre 300 punti rispetto all'evento del 2 aprile, la spinta rialzista non si è estesa a tutte le classi di titoli. I titoli a media e piccola capitalizzazione continuano a crescere lentamente, o addirittura a registrare un calo di prezzo rispetto all'aumento dell'indice principale.

Nel gruppo dei titoli a grande capitalizzazione, il contributo maggiore proviene principalmente dal gruppo di titoli Vingroup . Solo 12 dei 50 titoli con la maggiore capitalizzazione di mercato hanno registrato una crescita superiore a quella del VN-Index dal 31 marzo 2025, mentre circa 9 titoli hanno registrato una crescita inferiore. Addirittura, quasi la metà dei 50 titoli principali non ha ancora recuperato i livelli pre-tariffa.

Variazioni di prezzo delle 50 principali azioni a grande capitalizzazione dal 31 marzo (prima dello shock tariffario) al 4 luglio 2025.

Secondo la valutazione di MBS, nel contesto di una politica tariffaria statunitense per il Vietnam più favorevole rispetto a quella dei paesi concorrenti, e con la prospettiva di un miglioramento del mercato azionario vietnamita che si fa sempre più concreta, si prevede una forte inversione di tendenza per le vendite nette da parte degli investitori stranieri nella seconda metà del 2025. La destinazione dei capitali esteri sarà principalmente costituita da titoli a grande capitalizzazione con limiti di partecipazione straniera sufficientemente elevati.

Al 4 luglio 2025, l'indice VN-Index veniva scambiato a un rapporto prezzo/utili (P/E) di 14 volte, superiore alla media degli ultimi 3 anni (13,5 volte), ma comunque inferiore del 17% rispetto al picco triennale (16,9 volte nel quarto trimestre del 2021).

La valutazione del gruppo VN30 (la cui capitalizzazione di mercato è in gran parte concentrata nel settore bancario) è pari a 12,7 volte il rapporto prezzo/utili (P/E), circa il 3% in più rispetto alla media triennale di 12,3 volte, ma comunque inferiore al picco di 15 volte raggiunto nel quarto trimestre del 2021. Ciò indica che la valutazione del mercato in generale, e dei titoli a grande capitalizzazione in particolare, rimane interessante rispetto alla crescita degli utili e alle aspettative di un miglioramento del mercato.

Nella seconda metà del 2025, MBS ritiene che i capitali affluiranno verso titoli a grande capitalizzazione che non hanno registrato aumenti di prezzo significativi di recente, grazie a valutazioni interessanti e al potenziale di crescita degli utili.

Nello scenario di base, con un aumento del 17% degli utili per le società quotate e un rapporto prezzo/utili (P/E) di 13,5-13,8 volte, questa società di intermediazione mobiliare prevede che l'indice VN raggiunga i 1.500-1.540 punti negli ultimi mesi dell'anno.

In uno scenario più ottimistico, l'impatto delle politiche tariffarie statunitensi è inferiore alle aspettative, i capitali esteri affluiscono in modo consistente nel mercato vietnamita grazie alla prospettiva di un miglioramento, la crescita degli utili di mercato dovrebbe raggiungere il 19%, il rapporto prezzo/utili (P/E) previsto è compreso tra 13,5 e 14 volte e l'indice VN potrebbe raggiungere quota 1.580 punti entro la fine dell'anno.

Fonte: https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html