Il petrolio entra in una nuova fase di "incertezza".

Nei prossimi mesi il mercato petrolifero globale potrebbe entrare in una nuova fase di intensa volatilità. "Il mercato potrebbe essere estremamente volatile", ha avvertito Gary Pedersen, a capo di Gunvor, la quarta società indipendente di trading di petrolio greggio al mondo.

Piattaforma petrolifera a Luling, Texas, USA. Foto: THX/VNA

Secondo lui, il periodo da aprile a giugno 2026 sarà particolarmente delicato. Da un lato, le tensioni in Medio Oriente potrebbero far impennare bruscamente i prezzi, mentre dall'altro, il calo stagionale della domanda potrebbe provocarne un crollo improvviso. Intrappolati tra queste due forze contrastanti, i prezzi del petrolio non si muovono più secondo la consueta logica di domanda e offerta, ma sono sempre più influenzati dall'ansia e dai titoli sensazionalistici dei media internazionali.

L'avvertimento di Gary Pedersen riflette perfettamente lo stato attuale del mercato petrolifero globale: mancanza di una direzione precisa e un'abbondanza di variabili. Normalmente, la primavera è un periodo di calma per il mercato petrolifero. La domanda di riscaldamento invernale è passata, mentre il picco della stagione turistica estiva deve ancora arrivare. Ma quest'anno, questo periodo di calma è oscurato dall'instabilità geopolitica . L'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) prevede che la domanda di petrolio nel secondo trimestre del 2026 potrebbe diminuire fino a 1,5 milioni di barili al giorno, il calo più marcato dall'inizio della pandemia di COVID-19.

Nel frattempo, l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) si è mostrata più cauta, prevedendo una riduzione di soli 500.000 barili al giorno. Una discrepanza così ampia nelle previsioni dimostra che persino le organizzazioni più orientate ai dati al mondo faticano a prevedere con precisione l'andamento del mercato. Quando gli acquirenti non sono sicuri del proprio fabbisogno e i venditori non sanno con certezza quanto pompare, i prezzi del petrolio sono estremamente volatili: forti aumenti seguiti da crolli repentini nel giro di poche sedute di borsa. In altre parole, al petrolio manca l'asset più prezioso per i mercati finanziari: la certezza.

Mentre molte aziende si ridimensionano a causa dell'incertezza, Gunvor ha dimostrato una verità antica: dove c'è elevata volatilità, c'è elevato profitto. Nei primi tre mesi del 2026, Gunvor ha incassato oltre 1,6 miliardi di dollari di profitto lordo, quasi pari all'intero utile del 2025. Questo non è solo un risultato aziendale impressionante, ma anche un indicatore del fatto che i trader professionisti stanno traendo vantaggio dalle forti fluttuazioni dei prezzi dell'energia.

Il signor Pedersen ha affermato che Gunvor si era preparata per tempo a uno scenario di conflitto in Iran, traendo insegnamenti da precedenti crisi in cui l'azienda era stata colta di sorpresa da improvvisi aumenti dei prezzi. Il 2022 è stato un anno indimenticabile per il mercato energetico, quando il conflitto tra Russia e Ucraina ha spinto i prezzi del gas a livelli senza precedenti. Per Gunvor, questa lezione si è trasformata in capitale strategico: prepararsi al rischio, mantenere la liquidità, cercare opportunità di arbitraggio e capitalizzare sulle distorsioni del mercato. Gunvor detiene attualmente oltre 4 miliardi di dollari di attività negli Stati Uniti e questo mercato rappresenta circa un terzo dell'attività di trading totale del gruppo.

Nel contesto dei recenti sconvolgimenti del mercato energetico, gli Stati Uniti si sono affermati sempre più come valvola di sicurezza globale: importante produttore di petrolio, leader nell'esportazione di gas naturale liquefatto (GNL) e dotato di un sistema finanziario sufficientemente solido da attrarre capitali da tutto il mondo. Quando il Medio Oriente è in subbuglio, il petrolio americano diventa più affidabile. Quando la Russia è soggetta a sanzioni, il gas americano diventa più indispensabile. E quando il mondo si trova ad affrontare carenze di capacità di raffinazione, le raffinerie americane si trasformano immediatamente in macchine da soldi.

Il conflitto in Iran ha gravemente compromesso le forniture provenienti dalla regione del Golfo, soffocando la capacità di raffinazione in Medio Oriente e facendo lievitare i prezzi del gasolio e del carburante per aerei. Mentre molte raffinerie in Asia si trovano ad affrontare carenze di materie prime e quelle europee registrano una riduzione dei profitti a causa dell'aumento dei costi, le raffinerie statunitensi godono di un doppio vantaggio. Hanno accesso a petrolio greggio nazionale a basso costo, a importazioni aggiuntive da Canada e Messico e vendono carburante a prezzi internazionali significativamente più alti. Secondo la società di consulenza Rystad, i margini di raffinazione statunitensi sono saliti a 20-25 dollari al barile, quasi il doppio rispetto ai livelli di inizio marzo 2026. I vantaggi strutturali che gli Stati Uniti hanno silenziosamente costruito in oltre un decennio – dal petrolio di scisto e dalle infrastrutture di oleodotti alla capacità di raffinazione – sono ora pienamente concretizzati.

A Wall Street, dall'inizio dell'anno, il prezzo delle azioni di ExxonMobil è aumentato del 21%, quello di Chevron del 18%, mentre il gruppo di società di raffinazione petrolifera come Valero Energy, HF Sinclair, Marathon Petroleum e Phillips 66 ha registrato un incremento medio del 27%. Queste cifre rappresentano il "voto di fiducia" degli investitori nel settore energetico americano in un contesto di turbolenza globale. Ma nonostante i grandi successi delle aziende, i consumatori americani non sono immuni alla tempesta. I prezzi della benzina presso i distributori sono aumentati vertiginosamente, minacciando il morale degli elettori in vista delle elezioni di medio termine di novembre.

Secondo gli osservatori, nel breve termine i prezzi mondiali del petrolio continueranno a oscillare in modo precario. Se le tensioni in Medio Oriente dovessero intensificarsi, i prezzi del petrolio potrebbero impennarsi drasticamente a causa delle preoccupazioni sull'offerta. Ma se l' economia globale rallentasse e la domanda si attestasse sulle previsioni dell'AIE, i prezzi potrebbero anche crollare bruscamente a causa dell'eccesso di offerta. L'aspetto più pericoloso è che questi due scenari potrebbero verificarsi consecutivamente nello stesso trimestre: un aumento dovuto al conflitto, seguito da un calo per la debolezza della domanda. Quando il mercato petrolifero si muove in base alle notizie di attualità piuttosto che ai fondamentali economici, il mondo sta entrando in un periodo in cui un missile, una sanzione o una dichiarazione politica possono valere più di un milione di barili di petrolio offshore.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm