Le imprese statali attraggono investimenti.

(Dan Tri Newspaper) - Nelle recenti sedute di borsa, il gruppo di titoli azionari appartenenti a società e gruppi statali ha registrato un'impennata. In particolare, durante il forte rally che ha portato i titoli a massimi storici il 7 gennaio, molte azioni di società statali hanno raggiunto il loro limite massimo.

In particolare, le azioni GAS di Vietnam Gas Corporation hanno registrato una serie di tre sessioni consecutive con aumenti al rialzo, raggiungendo quota 88.500 VND per azione. Questo impressionante rialzo porta GAS vicino al suo picco storico di circa 90.000 VND per azione, precedentemente raggiunto nel giugno 2022.

Anche le azioni BVH del gruppo Bao Viet hanno raggiunto il prezzo massimo per la seconda seduta consecutiva, chiudendo a 65.500 VND per azione. Si tratta del prezzo più alto degli ultimi 5 anni.

Analogamente, il codice azionario KSV della Vietnam National Coal and Mineral Corporation (TKV) ha raggiunto il suo limite massimo per la quarta sessione consecutiva, mentre le azioni GVR del Vietnam Rubber Industry Group, le azioni BSR della Binh Son Refinery and Petrochemical e le azioni PLX di Petrolimex hanno toccato simultaneamente i loro limiti massimi, attirando afflussi di capitali nel mercato.

Spiegando questo fenomeno, gli analisti delle società finanziarie hanno affermato che l'imminente risoluzione sull'economia statale potrebbe aver dato impulso a questo gruppo di titoli.

Operai del settore petrolifero e del gas (Foto: sito web di PV GAS).

Gli esperti prevedono inoltre che le società statali quotate in borsa diventeranno il nuovo punto focale del mercato azionario nel 2026. Attualmente, le imprese statali contribuiscono per circa il 29% al PIL, detengono posizioni di leadership in termini di patrimonio totale, fatturato e quota di mercato, e possiedono persino vantaggi monopolistici in molti settori chiave come l'aviazione e il petrolio e il gas.

Mentre la Risoluzione 68 del 2025 ha dato impulso al settore privato, quest'anno le aspettative sono ora rivolte alle società statali quotate in borsa.

Più recentemente, la bozza di decisione del Primo Ministro sui criteri di classificazione delle imprese statali e delle imprese a capitale statale in fase di ristrutturazione, attualmente in fase di ampia revisione da parte del Ministero delle Finanze, ha proposto criteri di classificazione e ambito di applicazione.

Secondo gli esperti, le nuove politiche e i nuovi meccanismi dovrebbero anche creare un quadro giuridico chiaro per la ristrutturazione degli investimenti nelle imprese statali, promuovendo così la dismissione, la quotazione in borsa e la privatizzazione, attività che si sono bloccate negli ultimi tempi.

Nonostante dispongano di ingenti risorse e di una posizione di leadership in settori chiave, le performance complessive delle imprese statali (SOE) non sono ancora all'altezza delle loro dimensioni e del loro potenziale, secondo un recente rapporto degli esperti di MB Securities. Pertanto, se questi ostacoli venissero rimossi, le SOE potrebbero entrare in una nuova fase di crescita accelerata.

Il rischio di essere involontariamente esclusi dalla vita pubblica.

Nonostante attraggano investimenti, le società statali con strutture azionarie concentrate rischiano di vedersi revocato lo status di società pubblica. Questa questione "scottante" si sta sviluppando sul mercato azionario all'inizio di quest'anno, spingendo molte importanti società petrolifere, del gas e minerarie, da PV GAS e PV GAS D a Vimico, a cercare soluzioni.

Ad esempio, presso la Vietnam Petroleum Low Pressure Gas Distribution Joint Stock Company (PV GAS D, codice azionario: PGD), all'8 dicembre 2025, risultavano complessivamente 1.645 azionisti. Tuttavia, la società ha solo tre azionisti principali: Vietnam Gas Corporation (PV GAS, attualmente azionista di controllo con il 50,5% del capitale sociale), Tokyo Gas Asia Pte. Ltd (con il 25% del capitale) e Saibu Gas Holdings Co., Ltd (con il 21% del capitale), che insieme rappresentano il 96,5% del capitale sociale.

Con questa struttura proprietaria, PV GAS D non soddisfa le condizioni per essere considerata una società quotata in borsa, come previsto dal punto a, comma 1, articolo 32 della Legge sui titoli n. 54/2019, come modificata e integrata dalla Legge n. 56/2024. Nello specifico, l'impresa non ha garantito la quota minima del 10% delle azioni con diritto di voto detenute da almeno 100 investitori che non siano azionisti di maggioranza.

L'azienda ha dichiarato di essere alla ricerca di una soluzione. Sebbene l'elevata concentrazione azionaria dimostri gli stretti legami tra i partner strategici, essa crea ostacoli alla liquidità e al rispetto delle normative pubbliche sul mercato azionario.

La società madre, PV GAS, si trova in una situazione simile. Pochi giorni prima, anche PV GAS aveva annunciato informazioni analoghe, affermando che il gruppo petrolifero e del gas vietnamita (PVN) detiene il 95,76% delle sue azioni. La quota di proprietà dei piccoli investitori indipendenti in questa importante società del gas è solo del 4,24%, significativamente inferiore al minimo legale del 10%.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-nha-nuoc-hut-dong-tien-20260108103428531.htm