Il flusso di denaro si inverte, l'indice MXV si allontana dalla soglia dei 2.400 punti.

Durante l'ultima settimana di contrattazioni dell'anno, il mercato è stato dominato da pressioni di vendita, con un'intensificazione delle prese di profitto. Nel contesto della prospettiva che la Fed mantenga i tassi di interesse elevati più a lungo del previsto, il ribasso si è esteso dai metalli alle principali materie prime agricole. Alla chiusura delle contrattazioni del 2 gennaio, l'indice MXV è crollato di quasi l'1,9%, avvicinandosi alla soglia dei 2.390 punti.

Dopo la settimana delle festività natalizie, il mercato agricolo è stato dominato dal rosso.

Dopo una settimana di scambi positivi prima delle festività natalizie, il mercato agricolo globale è tornato a mostrare un andamento negativo per la maggior parte delle principali materie prime. In particolare, i prezzi del mais sono scesi al livello più basso delle ultime due settimane, perdendo quasi il 2,8% nell'ultima settimana e attestandosi a 172 dollari a tonnellata.

Secondo la valutazione di MXV, la ragione principale del calo dei prezzi del mais sul mercato internazionale la scorsa settimana è da attribuire a due importanti rapporti dell'Agenzia statunitense per l'informazione energetica (EIA). A causa delle festività natalizie, il rapporto relativo alla settimana conclusasi il 19 dicembre è stato pubblicato lunedì pomeriggio, 29 dicembre 2025, ora locale, mentre il rapporto relativo alla settimana del 26 dicembre è tornato alla sua consueta data di pubblicazione mercoledì 31 dicembre 2025.

Di conseguenza, le scorte di etanolo negli Stati Uniti hanno registrato un trend in continuo aumento nelle due settimane di riferimento, avvicinandosi ai 23 milioni di barili e raggiungendo il livello più alto da settembre 2025. La produzione di etanolo è diminuita di 36.000 barili/giorno nella settimana del 19 dicembre 2025, ma è poi aumentata di 25.000 barili/giorno nella settimana del 26 dicembre 2025.

Tuttavia, anche le esportazioni di etanolo e i volumi di materie prime utilizzate nelle raffinerie hanno subito forti fluttuazioni, mostrando un leggero aumento nella settimana precedente, seguito da un calo significativo nella settimana appena trascorsa, a testimonianza della continua instabilità della domanda di mais come materia prima per la produzione di etanolo.

Anche il rapporto dell'Agenzia nazionale di statistica agricola (NASS) sulla macinazione dei cereali e sulla produzione di sottoprodotti, relativo al novembre 2025, ha destato interesse. Il consumo totale di mais per la produzione di alcol e per scopi industriali ha raggiunto quasi 13,2 milioni di tonnellate, in calo dell'1% rispetto all'ottobre 2025 e di quasi l'1% rispetto al novembre 2024.

Di tale quantità, il mais utilizzato per la produzione di etanolo da carburante ha raggiunto quasi 1,2 milioni di tonnellate, un leggero aumento dello 0,03% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, ma una diminuzione dello 0,7% rispetto al mese precedente. Anche il consumo di mais per la macinazione a umido (escluso il carburante) è diminuito di oltre il 5% rispetto a novembre 2024, rafforzando le preoccupazioni sulla domanda industriale di mais negli Stati Uniti.

Nel frattempo, le pressioni sull'offerta globale continuano ad aumentare, con l'Associazione Nazionale Brasiliana degli Esportatori di Cereali (ANEC) che prevede esportazioni di mais brasiliano nel 2025 comprese tra 41,06 e 42,75 milioni di tonnellate, un valore superiore ai 37,83 milioni di tonnellate esportate nel 2024. Le condizioni meteorologiche favorevoli in Brasile e nel nord dell'Argentina, in particolare le piogge costanti nella regione della Pampa, hanno migliorato l'umidità del suolo e attenuato i timori di siccità. Tuttavia, le previsioni di clima caldo e secco nel sud dell'Argentina hanno contribuito a contenere in qualche modo il calo dei prezzi.

Inoltre, un'altra ragione significativa per l'indebolimento dei prezzi del mais sulla borsa CBOT deriva dal clima di cautela degli operatori di mercato tra le due festività di fine anno, periodo in cui molti investitori realizzano profitti e ritirano fondi dal mercato.

Tuttavia, il calo dei prezzi del mais è stato limitato dai nuovi sviluppi del conflitto tra Russia e Ucraina. Le ultime accuse di Mosca hanno sollevato preoccupazioni circa l'andamento dei negoziati di pace e sicurezza nella regione del Mar Nero, uno dei maggiori fornitori di cereali al mondo, sebbene si preveda ancora un'espansione della produzione di mais nella regione per la campagna agricola 2025-2026.

I prezzi dell'argento si sono abbassati durante la settimana delle festività di Capodanno.

Seguendo l'andamento generale, anche il mercato dei metalli ha subito una forte pressione al ribasso, concentrata principalmente nel gruppo dei metalli preziosi. In particolare, il prezzo dell'argento ha interrotto la sua serie positiva di cinque settimane, perdendo oltre l'8% la scorsa settimana e scendendo a 71 dollari l'oncia.

Secondo MXV, nell'ultima settimana i prezzi dell'argento hanno subito una pressione al ribasso a causa delle prese di profitto da parte degli investitori, in un contesto di minori aspettative di mercato riguardo alla probabilità che la Federal Reserve statunitense (FED) riduca drasticamente i tassi di interesse nel 2026.

Dai verbali della riunione di dicembre della Fed è emersa la preoccupazione di alcuni funzionari per il rallentamento nel percorso verso l'obiettivo di inflazione del 2%, che renderebbe difficile per la Fed ridurre i tassi di interesse al ritmo previsto dal mercato. Tassi di interesse più elevati ridurrebbero l'attrattiva di beni che non generano rendimento, come l'argento.

Questa settimana, gli investitori stanno seguendo con attenzione il rapporto sui salari non agricoli e il tasso di disoccupazione per valutare meglio lo stato di salute del mercato del lavoro statunitense e formulare previsioni sull'orientamento della politica monetaria del Paese. Sebbene il numero di richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 27 dicembre sia diminuito per la terza settimana consecutiva, attestandosi a 199.000, questo dato riflette probabilmente le interruzioni nelle richieste a causa delle festività natalizie, piuttosto che un segnale di un reale miglioramento.

La pressione di vendita si è intensificata dopo che il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha annunciato un aumento dei requisiti di margine iniziale per diversi prodotti, tra cui il contratto future sull'argento standard quotato sul COMEX, incrementando così il costo di mantenimento delle posizioni. Il CME ha dichiarato che tale provvedimento rientrava in un processo di revisione di routine basato sulla volatilità del mercato.

Al contrario, il 30 dicembre 2025 i prezzi dell'argento hanno raggiunto un massimo storico, in seguito alla notizia che la Cina avrebbe richiesto licenze governative alle aziende esportatrici di argento a partire dal 1° gennaio 2026. Lo stesso giorno, il Ministero del Commercio cinese ha annunciato un elenco di 44 aziende autorizzate all'esportazione di argento nel periodo 2026-2027, solo due in più rispetto al 2025, aggravando ulteriormente la carenza di offerta fisica già esistente.

Secondo l'Institute of Silver (SI), la Cina diventerà il secondo produttore mondiale di argento nel 2024. Allo stesso tempo, l'indice PMI manifatturiero cinese è salito a 50,1 a dicembre, dopo otto mesi di contrazione, migliorando le prospettive per il consumo industriale di argento nel più grande mercato mondiale.

Un rapporto della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense mostra che i fondi gestiti, ovvero fondi e istituzioni finanziarie, hanno mantenuto una posizione netta lunga sui contratti standard sull'argento quotati al COMEX, seppur con un leggero calo per due settimane consecutive. Alla settimana conclusasi il 23 dicembre, la posizione netta lunga si attestava a 21.608 contratti, a testimonianza di un flusso speculativo continuo verso gli acquisti, seppur con un'intensità in calo.

A livello nazionale, a causa della forte dipendenza dalle importazioni per l'approvvigionamento, il prezzo dell'argento 999 in Vietnam ha seguito l'andamento globale, registrando un calo di circa l'8% sia nei prezzi di acquisto che di vendita rispetto alla fine della scorsa settimana. Al 4 gennaio, il prezzo di listino ad Hanoi si attestava tra 2,356 e 2,386 milioni di VND/oncia (acquisto-vendita); a Ho Chi Minh City, oscillava tra 2,358 e 2,391 milioni di VND/oncia.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-tien-dao-chieu-mxvindex-roi-xa-nguong-2400-diem-20260105083730663.htm