Il dollaro statunitense ha chiuso il mese in rialzo, ma gli investitori restano cauti.

Il dollaro statunitense ha chiuso il mese di maggio 2026 in uno stato di fluttuazione.

Contare dollari statunitensi a uno sportello di cambio a Karachi, in Pakistan. (Foto illustrativa: THX/VNA)

Nonostante un leggero calo a fine settimana, il dollaro statunitense ha comunque registrato un solido mese di guadagni grazie alle vendite sul mercato obbligazionario e alle aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed).

Alla chiusura delle contrattazioni del 29 maggio, l'indice del dollaro USA – che misura la forza del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali – è sceso dello 0,1% a 98,92. Questo calo ha dato slancio alle principali valute, con l'euro e la sterlina britannica entrambi in rialzo dello 0,1%, raggiungendo rispettivamente 1,1659 dollari/euro e 1,3456 dollari/sterlina.

Nel frattempo, lo yen giapponese è rimasto stabile a 159,25 yen per dollaro statunitense. Questo sviluppo suggerisce che l'intervento del governo giapponese ha avuto un'efficacia limitata, nonostante siano stati spesi 11.700 miliardi di yen (73,46 miliardi di dollari) nell'ultimo mese per stabilizzare il tasso di cambio.

Complessivamente, a maggio l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,8%. Questo aumento è stato trainato principalmente dalle aspettative che la Federal Reserve possa inasprire la politica monetaria all'inizio del 2027 per combattere l'inflazione, aumentando così l'attrattiva degli asset denominati in dollari. Tuttavia, gli analisti di Wall Street sono estremamente cauti sulla capacità del dollaro di sostenere questo trend rialzista.

Un altro importante fattore che frena il dollaro statunitense è la riduzione del differenziale dei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e il resto del mondo . Matthew Hornbach, stratega macroeconomico globale presso la banca d'investimento Morgan Stanley, ritiene che la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca del Giappone (BoJ) dovrebbero aumentare i tassi di interesse nei prossimi mesi per avvicinarsi ai costi di finanziamento della Federal Reserve. Valuta che l'attuale contesto macroeconomico tenda a un indebolimento del dollaro statunitense, il che fornirebbe supporto ad altre valute principali per un possibile rafforzamento.

In realtà, il mercato sta attualmente scontando un aumento dei tassi di interesse di 60 punti base da parte della BCE e di 40 punti base da parte della Banca del Giappone entro la fine dell'anno, ben al di sopra dell'aumento di 30 punti base previsto dalla Fed entro marzo 2027. Howard Du, stratega valutario presso TD Securities USA, ritiene che il mercato non si fidi più della Fed e non creda che agirà in modo più aggressivo rispetto alle altre banche centrali, come ha fatto nel periodo post-pandemia. Pertanto, gli analisti prevedono che l'indice del dollaro USA scenderà di oltre l'1% nel terzo trimestre e del 2% nel quarto trimestre di quest'anno.

Erik Nelson, macro stratega presso Wells Fargo Securities, ritiene che il dominio dell'economia statunitense sul resto del mondo possa aver raggiunto il suo apice. Ciò limiterà il potenziale di un'impennata del dollaro. Avverte inoltre che l'eccessivo afflusso di capitali verso i titoli azionari statunitensi del settore dell'intelligenza artificiale (IA) e dei semiconduttori potrebbe mettere a rischio il dollaro, esponendolo a una possibile inversione di tendenza.

Oltre ai fattori macroeconomici, anche gli sviluppi geopolitici stanno gradualmente influenzando il dollaro statunitense. La notizia di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran ha suscitato speranze per la risoluzione della crisi nello Stretto di Hormuz. Sebbene la situazione sul campo rimanga tesa, questa aspettativa sta riducendo la domanda di dollari statunitensi come bene rifugio.

La prossima settimana, l'attenzione dei mercati si concentrerà su una serie di importanti dati economici. Negli Stati Uniti, i mercati monitoreranno attentamente il rapporto sull'occupazione di maggio e l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) sia per il settore manifatturiero che per quello dei servizi, al fine di valutare lo "stato di salute" dell'economia in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-chot-thang-tang-gia-gioi-dau-tu-van-canh-giac-20260530124157711.htm