Foto illustrativa: THX/TTXVN
L'apprezzamento del dollaro si è verificato in un contesto di volumi di scambio ridotti a causa delle festività, con gli investitori concentrati su una settimana ricca di importanti dati economici che potrebbero influenzare le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve statunitense (Fed) e dei mercati globali.
L'indice del dollaro statunitense (DXY), che misura la forza del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito dello 0,2% a 98,48 punti in questa seduta.
Al contrario, la coppia euro/USD è scesa dello 0,3% a 1,1716 USD per euro durante la stessa sessione. Tuttavia, l'euro è salito di oltre il 13% nel 2025, registrando il suo maggiore guadagno annuale dal 2017. Anche la sterlina britannica si è indebolita dello 0,2% rispetto al dollaro, scambiando a 1,3445 USD per sterlina, dopo essere salita del 7,7% nel 2025, anch'essa la sua maggiore crescita annuale dal 2017 per la coppia di valute.
Nel frattempo, il tasso di cambio tra dollaro statunitense e yen è salito dello 0,1% a 156,91 yen per dollaro in questa seduta. Lo yen si è apprezzato meno dell'1% rispetto al dollaro nel 2025 e rimane vicino al minimo decennale di 157,89 yen/USD raggiunto nel novembre 2025. Questo livello ha attirato l'attenzione dei responsabili politici e ha alimentato le aspettative di un intervento da parte della Banca del Giappone (BoJ).
Sebbene la Banca del Giappone (BoJ) abbia aumentato i tassi di interesse due volte lo scorso anno, ciò non è stato sufficiente a sostenere l'andamento dello yen. Gli investitori sembrano sperare che la banca centrale inasprisca ulteriormente la politica monetaria. Secondo i dati della società di servizi finanziari LSEG, gli investitori prevedono attualmente che la BoJ non effettuerà un altro aumento dei tassi di interesse da qui a luglio 2026.
Fattori che influenzano il dollaro USA
Il dollaro statunitense ha chiuso il 2025 in calo del 9,4%. Si è trattato del calo annuale più marcato dal 2017, ponendo fine a un prolungato mercato rialzista. Gli analisti attribuiscono questo declino alla riduzione del differenziale dei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e le altre economie, unitamente alle persistenti preoccupazioni sulla situazione fiscale statunitense, sulla guerra commerciale globale e sull'indipendenza della Federal Reserve.
La riduzione degli spread dei tassi di interesse è fondamentale, dato che altre banche centrali stanno adeguando la propria politica monetaria, mentre la Fed subisce pressioni per allentarla. I mercati scommettono che la banca centrale effettuerà due tagli dei tassi di interesse quest'anno, a differenza di quanto previsto dal comitato di politica monetaria della Fed, che ne prevede solo uno.
Inoltre, le politiche tariffarie del presidente Donald Trump e le critiche al presidente della Fed Jerome Powell hanno acuito le preoccupazioni sull'autonomia della banca centrale statunitense, riducendo l'attrattiva del dollaro come bene rifugio. I rischi derivanti dall'espansione fiscale, comprese le ambiziose riforme tributarie, continuano a pesare sulla valuta, in un contesto di previsioni di rallentamento della crescita statunitense nel 2026. Le guerre commerciali globali aggravano ulteriormente la situazione, con i dazi che minacciano la competitività degli Stati Uniti nonostante gli sforzi per incrementare le esportazioni attraverso un dollaro più debole.
In questo contesto, gli strateghi della banca d'investimento Goldman Sachs avvertono che le preoccupazioni sull'indipendenza della Fed potrebbero persistere fino al 2026, spingendo le previsioni sui tassi d'interesse della banca centrale verso un orientamento più accomodante e influenzando ulteriormente il dollaro statunitense.
Le previsioni indicano un graduale indebolimento del dollaro statunitense, con l'indice DXY che potrebbe oscillare intorno ai 94-96 punti nel corso dell'anno, in un contesto di notevole volatilità. Tuttavia, alcuni analisti sostengono che le preoccupazioni relative al calo del dollaro siano eccessive, citando la solidità dell'economia statunitense a sostegno delle previsioni di una ripresa del biglietto verde entro il 2026.
Ci aspetta una settimana intensa.
L'attenzione è ora concentrata su chi il presidente Trump sceglierà come prossimo presidente della Federal Reserve al termine del mandato di Powell, nel maggio 2026. In precedenza, il presidente statunitense aveva indicato che avrebbe annunciato la sua scelta nel gennaio 2026. Molti osservatori di mercato si aspettano che il candidato di Trump sia un sostenitore più convinto dei tagli dei tassi di interesse, viste le ripetute critiche del presidente a Powell e alla Fed per non aver ridotto i costi di finanziamento più rapidamente e su scala più ampia.
Jeffrey Roach, capo economista della società di intermediazione finanziaria LPL Financial, prevede che l'inflazione fluttuerà nei prossimi mesi a causa dell'aumento della domanda derivante dai consistenti rimborsi fiscali previsti all'inizio del 2026. Tuttavia, si aspetta un rallentamento dell'inflazione nella seconda metà dell'anno, il che lascerebbe spazio a diversi tagli dei tassi di interesse.
Nel frattempo, Esther George, ex presidente della Federal Reserve di Kansas City, ritiene che il Federal Open Market Committee (FOMC) agirà con cautela, ma manterrà comunque una tendenza ad abbassare i tassi di interesse nel 2026 per riportare la politica monetaria a un livello neutrale.
Nel frattempo, Wilmer Stith, gestore di portafoglio obbligazionario presso Wilmington Trust, prevede che la spaccatura persisterà e che il numero di voti contrari potrebbe addirittura aumentare se il nuovo presidente della Fed cercherà di imporre tagli ai tassi di interesse mentre gli altri membri si oppongono.
Attualmente, l'accessibilità economica rimane una preoccupazione per molti americani. Con la diminuzione dei costi di finanziamento, la spesa potrebbe aumentare, esercitando pressione sui prezzi e ponendo la Federal Reserve di fronte a un difficile compito di equilibrio.
La prossima settimana sarà ricca di importanti dati economici statunitensi, che culmineranno con la pubblicazione del rapporto sui salari non agricoli il 9 gennaio. I dati sui salari e sulle richieste di sussidi di disoccupazione forniranno indicazioni sullo stato del mercato del lavoro e dovrebbero suggerire se la Fed taglierà ulteriormente i tassi di interesse. Attualmente il mercato scommette su due tagli dei tassi da parte della Fed nel 2026.
Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-mo-man-nam-2026-voi-dot-phuc-hoi-nhe-20260103121524846.htm
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