La Federal Reserve sta iniziando ad adottare un atteggiamento prudente.

"Tutti i membri del Federal Open Market Committee (FOMC) ritengono di poter procedere con cautela" - citazione testuale dal verbale dell'ultima riunione della Fed.

L'inflazione negli Stati Uniti ha rallentato, come dimostrano i dati positivi sui prezzi al consumo di ottobre. Sebbene la Fed non abbia ancora dichiarato vittoria, il mercato ha iniziato a discutere per quanto tempo manterrà il tasso tra il 5,25% e il 5,50%.

Il verbale della riunione riportava inoltre: "Si noti che un ulteriore inasprimento della politica monetaria sarebbe opportuno qualora non si raggiungessero i progressi previsti". Questa affermazione suggerisce che si verificherà un certo grado di shock inatteso che innescherà ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

Tale indicazione non compariva nei verbali di settembre. All'epoca, la maggior parte dei funzionari della Fed riteneva ancora necessario un ulteriore aumento dei tassi di interesse.

Al contrario, il verbale dell'ultima riunione di politica monetaria affermava che "tutti i partecipanti ritenevano opportuno mantenere" l'attuale livello dei tassi di interesse, una posizione che verrà chiarita nella riunione del 12-13 dicembre.

Questo documento ha suscitato ben poche reazioni nei mercati finanziari. La maggior parte degli operatori ha confermato che la Fed ha completato gli aumenti dei tassi di interesse.

Dai verbali delle recenti riunioni emerge che i membri del comitato di politica monetaria della Fed si trovano a dover gestire segnali economici contrastanti, il che rende i rischi per l'economia più "duplici". L'inflazione galoppante rimane una preoccupazione, così come i controlli sul credito eccessivamente rigidi che stanno danneggiando le prospettive dell'economia statunitense.

L'economia statunitense ha appena raggiunto un impressionante tasso di crescita annuale del 4,9% nel terzo trimestre. Questo è un buon risultato per il governo degli Stati Uniti, ma non per la Federal Reserve. Tuttavia, i mercati finanziari hanno spinto per tassi di interesse più elevati per famiglie, imprese e governo statunitensi, minacciando di frenare la crescita economica e l'occupazione più del necessario per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2%.

Secondo i verbali, l'inflazione "rimane significativamente più alta" rispetto all'obiettivo, il che potrebbe richiedere che la politica della Fed "rimanga prudente per un certo periodo, fino a quando l'inflazione non scenderà a un livello sostenibile e ben definito".

Ian Lyngen, esperto di BMO Capital Markets, ha commentato: "Il tono generale dei verbali del FOMC è stato di cauto atteggiamento restrittivo".

In una recente conferenza stampa, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha usato il termine "prudente" per descrivere gli sforzi della Fed volti a bilanciare un'inflazione ancora in aumento con i segnali di rallentamento dell'economia statunitense. L'opinione del presidente è ben fondata. La Fed ha ancora la possibilità di un "atterraggio morbido".

Uno studio della Federal Reserve di New York, pubblicato martedì, ha dimostrato che, di fatto, la decisione della Federal Reserve di iniziare ad aumentare i tassi di interesse più tardi (circa un anno dopo l'aumento dei prezzi) ha permesso all'economia statunitense di crescere maggiormente.

Tuttavia, i responsabili politici sembrano riluttanti a fornire indizi sulle prossime azioni da intraprendere.

All'inizio di questo mese, Powell ha dichiarato in occasione di una conferenza di ricerca del Fondo Monetario Internazionale: "L'inflazione ci ha presentato alcuni falsi allarmi. Se si rendesse necessario un ulteriore inasprimento della politica monetaria, non esiteremmo a mantenerla. Tuttavia, continueremo a procedere con cautela per affrontare sia il rischio di essere tratti in inganno da alcuni mesi di dati positivi, sia il rischio di un inasprimento eccessivo".

Fonte