La Fed rinvia il taglio dei tassi d'interesse, le azioni vietnamite perdono slancio.

Le aspettative di un imminente abbassamento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense erano un tempo un fattore chiave a sostegno dei mercati azionari globali. Tuttavia, con l'inflazione che mostra segnali di ripresa, l'indice VN-Index è ora in fase di "arretramento" dopo tre anni di crescita.

Il conflitto in Medio Oriente sta esercitando ulteriore pressione sull'inflazione - Foto: HUU HANH

Con l'affievolirsi delle aspettative di tagli dei tassi d'interesse, i flussi di capitali perderanno il loro sostegno?

L'esito della riunione del 18 marzo non è stato sorprendente, con la Fed che ha mantenuto i tassi di interesse stabili tra il 3,5% e il 3,75%. Tuttavia, il mercato ha prestato maggiore attenzione all'atteggiamento prudente dell'agenzia in merito ai rischi geopolitici .

Secondo la valutazione della Fed, la crescita dell'occupazione rimane bassa, il tasso di disoccupazione è pressoché invariato, mentre l'inflazione resta elevata. Ciò lascia maggiore margine per un ulteriore allentamento della politica monetaria.

In particolare, la Fed prevede una riduzione dei tassi di interesse di soli 0,25 punti percentuali nel 2026.

Il signor Bui Van Huy, direttore della ricerca sugli investimenti presso la società FIDT, ritiene che l'andamento dei prezzi del petrolio e delle materie prime stia modificando le aspettative sui tagli dei tassi di interesse. In precedenza, il mercato si aspettava 2-3 tagli, ma questo scenario ora appare meno probabile.

Si prevede che le pressioni inflazionistiche aumenteranno nei prossimi mesi se i prezzi del petrolio rimarranno al di sopra dei 100 dollari al barile. Per il Vietnam, sussiste il rischio di inflazione importata a causa del rafforzamento del dollaro statunitense e dell'aumento dei prezzi internazionali delle materie prime, che esercitano pressione sull'indice dei prezzi al consumo (IPC).

In uno scenario in cui i prezzi del petrolio si mantengono al di sopra dei 100 dollari al barile, l'obiettivo di contenere l'inflazione intorno al 4,5% si troverà ad affrontare numerose difficoltà, riducendo al contempo il margine di manovra per sostenere la crescita. Questo è anche il motivo per cui il mercato azionario ha assunto un atteggiamento più cauto.

Al contrario, se i prezzi del petrolio dovessero scendere a circa 85 dollari al barile, la pressione inflazionistica potrebbe attenuarsi, creando le condizioni affinché la Fed valuti un ritorno alla politica di riduzione dei tassi di interesse. Tuttavia, il fattore chiave rimane l'evoluzione geopolitica.

Secondo Nguyen The Minh, direttore della ricerca e sviluppo per i clienti individuali presso Yuanta Securities Vietnam, la possibilità di un abbassamento dei tassi di interesse non è svanita, ma è stata posticipata e potrebbe essere rinviata al quarto trimestre del 2026 se le condizioni dovessero risultare più favorevoli. Minh ha sottolineato che la Fed deve ancora trovare un equilibrio tra il sostegno alla crescita e la tutela del mercato del lavoro.

Le opportunità di investimento esistono ancora, ma sono delicate.

In un contesto di tassi di interesse in aumento e pressioni inflazionistiche, i flussi di denaro nel mercato azionario tendono a diventare più selettivi.

Il signor Bui Van Huy ritiene che i settori sensibili ai tassi di interesse, come quello dei titoli e quello immobiliare, siano destinati a subire una pressione significativa.

Al contrario, i gruppi che hanno un approccio difensivo o che dipendono meno dai cicli dei tassi di interesse possono svolgere un ruolo di supporto sul mercato.

Al termine delle contrattazioni del 18 marzo

Per quanto riguarda il settore petrolifero e del gas, sebbene l'aumento dei prezzi del petrolio sia un fattore di supporto, non tutte le aziende operano in modo efficiente. Il signor Huy ha osservato che molti titoli azionari avevano già registrato forti rialzi in precedenza, mentre i risultati aziendali necessitano di 2-3 trimestri per riflettere appieno l'impatto, lasciando poco margine per aumenti di prezzo a breve termine.

Da una prospettiva di analisi titolo per titolo, i casi più sensibili comportano comunque rischi intrinseci. Ad esempio, DGC, pur avendo una valutazione interessante per gli investitori a lungo termine con un rapporto prezzo/utili (P/E) di circa 5 volte, potrebbe subire una significativa volatilità a breve termine a causa delle pressioni sulla domanda e sull'offerta e delle richieste di margini da parte delle società di intermediazione mobiliare.

La strategia di "superare la tempesta".

L'intensificarsi delle ostilità sta indebolendo il contesto degli investimenti, in un ambiente caratterizzato da pressioni inflazionistiche e sui tassi di cambio, dopo un precedente lieve inasprimento della politica monetaria dovuto a problemi di liquidità.

Kafi Securities raccomanda di ristrutturare i portafogli per "superare la tempesta" nei settori sensibili ai tassi di interesse. Inizialmente, è necessario ridurre la leva finanziaria (margine) per valutare ulteriormente se la situazione stia degenerando in uno scenario negativo; in tal caso, la Banca di Stato del Vietnam potrebbe aumentare nuovamente il tasso di interesse di riferimento per stabilizzare la situazione macroeconomica .

La strategia appropriata è "difensiva per cogliere le opportunità". Gli shock dell'offerta di petrolio di solito causano solo panico a breve termine, e le vendite dettate dal panico spesso portano a un rapido rimbalzo a "V".

Secondo Kafi, i due livelli di supporto a lungo termine più importanti sono il livello di 1.620 punti (MA200) e il livello di 1.550 punti (equivalente a un rapporto prezzo/utili di 12,5 volte), che rappresenta il punto di equilibrio tra domanda e offerta di mercato.

Vi invitiamo a partecipare al concorso "Investment Warrior".

Il quotidiano Tuoi Tre , in collaborazione con la società di titoli Kafi, lancia il concorso di investimenti azionari "Investment Warrior", un'occasione di formazione pratica per la comunità degli investitori a livello nazionale.

Le iscrizioni al concorso sono aperte dal 1° al 31 marzo 2026, mentre la competizione ufficiale si svolgerà dal 1° aprile al 26 giugno 2026, con tre categorie: Principianti, Semi-Professionisti e Professionisti, suddivise in base alla dimensione del patrimonio gestito.

I risultati vengono valutati in base all'effettiva performance di investimento del conto, con un sistema di premi mensili e un premio finale che includono denaro contante, oro SJC e centinaia di borse di studio CFA. Il programma mira a creare un ambiente di investimento trasparente e competitivo e ad aiutare gli investitori a perfezionare le proprie competenze pratiche di trading sul mercato.

I lettori possono consultare il regolamento del concorso e registrarsi per partecipare sul sito web ufficiale del programma, cliccando qui.

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Hoc Khiem

Fonte: https://tuoitre.vn/fed-tri-hoan-ha-lai-suat-chung-khoan-viet-mat-phong-do-2026031913231807.htm