Ridurre il numero di investitori individuali per evitare conseguenze negative.

Mercato obbligazionario privato delle imprese: ridurre il numero di investitori individuali per evitare conseguenze negative.

Gli economisti avvertono che la percentuale di investitori individuali che partecipano all'emissione di obbligazioni societarie private dovrebbe essere gradualmente ridotta, altrimenti ciò avrà conseguenze significative.

Quando gli investitori individuali perdono denaro, a chi possono rivolgersi per chiedere aiuto?

Mentre la storia delle decine di migliaia di obbligazionisti di Tan Hoang Minh e Van Thinh Phat è ancora fresca nella memoria collettiva, migliaia di altri obbligazionisti si trovano ad affrontare la prospettiva di dover accettare proroghe e differimenti dei pagamenti, in attesa con ansia delle date di scadenza. Le perdite individuali derivanti dagli investimenti obbligazionari non sono un fenomeno esclusivo del Vietnam.

Secondo il signor Do Ngoc Quynh, segretario generale dell'Associazione vietnamita del mercato obbligazionario, durante la crisi del 2008-2011, quando Lehman Brothers fallì, molti piccoli investitori obbligazionari persero denaro, compresi investitori individuali di Hong Kong. All'epoca, gli investitori individuali incolparono il governo per la sua irresponsabilità nell'aver permesso alla società di emettere obbligazioni e le agenzie di rating per aver valutato erroneamente il rating della società.

A seguito di questo scandalo, Hong Kong ha introdotto uno strumento obbligatorio nel processo di offerta: una lista di controllo completa dei rischi per i prodotti finanziari, che gli investitori sono tenuti a leggere e firmare, accettando pienamente i rischi associati.

Sebbene la Legge sui titoli del 2019 e il Decreto 65/2022/ND-CP abbiano innalzato gli standard per includere gli investitori professionali, anche il rispetto di tali standard non significa che gli investitori individuali professionali siano in grado di valutare appieno i rischi delle obbligazioni.

Il signor Nguyen Anh Minh, vicedirettore del Consiglio di gestione della registrazione delle obbligazioni presso la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD), ritiene che il ruolo degli investitori individuali professionali sia molto importante nel mercato obbligazionario. Tuttavia, in realtà, la definizione di investitore professionale non è rigorosa; spesso è sufficiente una conferma da parte di una società di intermediazione mobiliare per qualificarli come tali.

D'altro canto, quando un'azienda emette azioni privatamente a singoli individui, la maggior parte di essi è interessata solo a vendere il maggior numero possibile di azioni, senza considerare se gli investitori abbiano una conoscenza o una comprensione sufficiente dell'azienda.

Spesso gli investitori acquistano queste obbligazioni seguendo i consigli di broker o parenti. Ciò comporta numerose conseguenze negative quando l'ente emittente non riesce a garantire il rimborso, causando perdite ai singoli investitori.

"A mio avviso, affinché il mercato delle obbligazioni societarie si sviluppi in modo sostenibile, è necessario migliorare la conoscenza degli investitori individuali. Gli investitori individuali dovrebbero essere incoraggiati ad autorizzare i propri consulenti a svolgere ricerche approfondite sulle obbligazioni e ad assumersi la responsabilità dei prodotti che offrono agli investitori", ha suggerito il signor Minh.

Incoraggiare le persone a investire attraverso i fondi.

Secondo quanto affermato dal signor Hoang Van Thu, vicepresidente della Commissione statale per i titoli, la Commissione emanerà a breve delle normative per guidare i piccoli investitori nell'investimento in azioni e obbligazioni societarie tramite fondi.

“Le irregolarità che si verificano sul mercato coinvolgono tutte investitori con limitate capacità di valutazione del rischio. Pertanto, la Commissione statale per i titoli sta studiando il gruppo target per l'emissione di obbligazioni private, puntando a investitori istituzionali professionali per migliorare la professionalità e la valutazione del rischio. La Commissione rafforzerà inoltre le operazioni dei fondi e incoraggerà l'apertura di un maggior numero di fondi. Prevediamo che la normativa rivista venga approvata dall'Assemblea nazionale nell'ottobre 2025 ed entri in vigore dal 1° gennaio 2025”, ha affermato il signor Thu.

In realtà, nessun prodotto finanziario è completamente privo di rischi, è solo una questione di grado. Ogni investitore, in base alle proprie conoscenze, deve stabilire la propria tolleranza al rischio. Creare un meccanismo che garantisca che tutti gli investitori abbiano competenze professionali è molto difficile.

Nel contesto attuale, gli organismi di regolamentazione devono sviluppare politiche mirate e adeguate alla situazione, che forniscano un quadro di riferimento per tutelare in modo ragionevole gli interessi dei singoli investitori, anziché offrire una protezione completa.

Il signor Do Ngoc Quynh, Segretario Generale dell'Associazione del Mercato Obbligazionario del Vietnam

In realtà, i rischi associati alle obbligazioni societarie non sono necessariamente dovuti a una scarsa valutazione del progetto o della società emittente da parte degli investitori, ma spesso a fattori oggettivi. Talvolta, un emittente di obbligazioni può avere un piano aziendale solido, ma se emergono rischi di mercato, potrebbe non essere in grado di effettuare i pagamenti puntualmente.

È importante comprendere che non solo le obbligazioni societarie, ma nessun canale di investimento è assolutamente sicuro. Tuttavia, ridurre gradualmente la percentuale di investitori individuali che partecipano agli investimenti in obbligazioni societarie private è un approccio corretto.

“L’esperienza di altri Paesi nel mondo e la realtà vietnamita dimostrano che non si dovrebbe incoraggiare l’acquisto di obbligazioni private da parte dei singoli investitori. Si tratta di un canale che il governo deve regolamentare, altrimenti le conseguenze saranno gravi. È invece necessario un meccanismo per attrarre gli investitori istituzionali”, ha suggerito Nguyen Quang Thuan, direttore generale di FiinRatings.

Riguardo al tema dell'educazione finanziaria per i singoli investitori, il dottor Can Van Luc, esperto di economia, ritiene che la consapevolezza e la comprensione degli investitori in borsa in generale, e degli investitori in obbligazioni societarie in particolare, siano ancora limitate, il che porta a una tendenza al conformismo e a investire solo in base ai tassi di interesse, a prescindere dai rischi.

"Gli investitori individuali devono migliorare le proprie conoscenze e competenze nella gestione finanziaria personale, soprattutto per quanto riguarda i prodotti di investimento, le normative legali sul mercato dei titoli e sul mercato obbligazionario societario, e comprendere a fondo l'organizzazione emittente; possono anche consultare investitori istituzionali per prendere decisioni di investimento oculate", ha consigliato il signor Luc.

Fonte: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html