712.000 bitcoin custoditi nel caveau stanno perdendo valore: cosa sta pianificando la "balena" Michael Saylor?

(Dan Tri Newspaper) - Per la prima volta, i 712.000 bitcoin di Michael Saylor sono in rosso. Con la vecchia formula della "stampa di denaro" che sta perdendo la sua magia, quale sarà la prossima mossa di questa balena?

Báo Dân trí•03/02/2026

Il 2 febbraio, il Bitcoin, considerato "oro digitale", è sceso brevemente a 74.541 dollari/BTC, violando ufficialmente l'ultima linea di difesa di Strategy Inc. (precedentemente MicroStrategy). Non si trattava di un semplice numero; era una linea rossa nell'ambiziosa strategia del miliardario Michael Saylor.

Il prezzo medio di acquisto di 76.037 dollari, una cifra che Strategy Inc. aveva accumulato nel corso degli anni, è stato superato. Per la prima volta dal 2023, Michael Saylor, presidente e fondatore di Strategy Inc., nonché "balena" di bitcoin, sta registrando una perdita sulla carta.

712.000 bitcoin in un'operazione in perdita: cosa sta pianificando la balena Michael Saylor? - 1

Strategy detiene attualmente oltre 712.000 BTC, ma il valore di questo asset sta rapidamente svanendo (Immagine: CoinNews).

Quando il "bancomat" smette di funzionare

Gli osservatori finanziari di Wall Street spesso paragonano Strategy Inc. a una "copia con leva finanziaria" del bitcoin. La strategia di Michael Saylor nel corso degli anni si è riassunta in una formula apparentemente semplice ma estremamente efficace: emettere azioni a un prezzo elevato (con un premio) => utilizzare quel denaro per acquistare bitcoin => il valore dell'asset aumenta => il titolo continua a salire.

Tuttavia, questa macchina per stampare denaro sta incontrando seri problemi. Secondo i dati di Bloomberg e CoinDesk, il titolo di Strategy (MSTR) è crollato di quasi il 70% rispetto al suo picco massimo. Ancora più preoccupante è il fatto che il differenziale tra il prezzo delle azioni e il patrimonio netto sia praticamente scomparso.

Attualmente, la capitalizzazione di mercato di Strategy è quasi pari al valore dei bitcoin che detiene. Questo trasforma il titolo MSTR da "investimento di crescita" in un semplice strumento di monitoraggio del prezzo. Quando il Bitcoin scende dell'1%, il titolo scende di conseguenza. La magia della leva finanziaria è svanita.

Quando il titolo viene scambiato al di sotto del suo valore patrimoniale netto, l'emissione di nuove azioni da parte di Strategy per acquistare bitcoin (una strategia di offerta ATM - at-the-market) diventa controproducente. Non crea più valore aggiunto, ma diluisce soltanto il patrimonio degli azionisti esistenti. In altre parole, Saylor sta perdendo il suo strumento più efficace per "comprare al ribasso" senza ricorrere all'indebitamento.

Gli investitori più esperti si sono arresi?

Un'interessante analisi del comportamento attuale dei consumatori nel settore finanziario rivela un netto cambiamento nella propensione al rischio. Mentre parole chiave come "strategia" o "bitcoin" generavano in passato ondate massicce di FOMO (paura di perdere un'occasione), quell'entusiasmo si è ora affievolito.

Secondo un'analisi di Cryptopolitan, i capitali stanno affluendo con forza verso nuove narrazioni più attraenti: azioni legate all'intelligenza artificiale, oro e argento. Gli investitori sembrano stanchi del ritornello "il bitcoin è una copertura contro l'inflazione". La realtà del mercato a gennaio ha però smentito questa convinzione: l'inflazione ha oscillato, il dollaro si è indebolito, ma il bitcoin è rimasto saldo, subendo addirittura un calo di quasi l'11% nell'ultimo mese.

Il crollo della narrativa sulla ripresa dei prezzi ha reso il modello di business di Strategy, che si basa interamente sulla fiducia e sulle aspettative, più fragile che mai.

"Perdita" ma non "morte": perché Saylor non è ancora andata nel panico?

Sebbene i titoli dei giornali internazionali di questa mattina parlino tutti del portafoglio di investimenti di Saylor in rosso, un'analisi più attenta del bilancio rivela che questo squalo si trova ancora in un rifugio sicuro piuttosto tranquillo.

Secondo CoinDesk, Strategy Inc. detiene attualmente circa 712.647 BTC. È importante sottolineare che tutti questi bitcoin non sono garantiti. Ciò significa che Michael Saylor non è soggetto a richieste di margini aggiuntivi. Non è quindi obbligato a vendere i suoi bitcoin per ripagare i debiti bancari, anche se il prezzo dovesse scendere ulteriormente.

Inoltre, Strategy ha ancora circa 2,25 miliardi di dollari in contanti nelle sue casse, un cuscinetto di liquidità estremamente consistente accumulato grazie alle precedenti emissioni azionarie. Il debito convertibile da 8,2 miliardi di dollari può sembrare scoraggiante, ma la sua scadenza più vicina è prevista per il terzo trimestre del 2027. Saylor ha tutto il tempo e strumenti finanziari flessibili (come la ristrutturazione del debito o la conversione in capitale azionario) per gestire questa questione.

Il problema attuale di Michael Saylor non è il "fallimento", bensì il "rallentamento della crescita".

Si trova in una situazione di stallo. Non potendo emettere azioni a prezzo elevato per acquistare altri bitcoin, Strategy Inc. è costretta a passare a una strategia difensiva. Nel 2022, quando si verificò una situazione simile, l'azienda riuscì ad acquistare solo una misera quantità di 10.000 bitcoin, un numero modesto rispetto alle sue ambizioni.

Gli esperti ritengono che questa sia la fase più delicata dell'"esperimento Saylor". Se Bitcoin continua a muoversi lateralmente o a registrare un leggero calo, le azioni MSTR potrebbero subire una pressione di vendita ancora maggiore da parte degli investitori impazienti.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/kho-712000-bitcoin-lo-nguoc-ca-voi-michael-saylor-toan-tinh-gi-20260202193623026.htm