Controllare l'inflazione, sostenere gli obiettivi di crescita.

Dal 2015, il Vietnam è riuscito a tenere sotto controllo l'inflazione, mantenendola al di sotto del 4%. Continuare a proteggere i risultati raggiunti in termini di sviluppo socio-economico e a controllare efficacemente l'inflazione, in linea con gli obiettivi fissati per il 2026, è fondamentale per mantenere la stabilità macroeconomica e sostenere una crescita a doppia cifra.

I consumatori fanno acquisti al supermercato AEON Mall di Long Bien, Hanoi . (Foto di Dang Anh)

Dal 2015, il Vietnam è riuscito a tenere sotto controllo l'inflazione, mantenendola al di sotto del 4%. Continuare a proteggere i risultati raggiunti in termini di sviluppo socio-economico e a controllare efficacemente l'inflazione, in linea con gli obiettivi fissati per il 2026, è fondamentale per mantenere la stabilità macroeconomica e sostenere una crescita a doppia cifra.

Nella Risoluzione n. 244/2025/QH15 sul piano di sviluppo socio-economico per il 2026, l'Assemblea Nazionale ha stabilito che l'obiettivo generale è quello di dare priorità alla promozione della crescita, mantenendo al contempo la stabilità macroeconomica, controllando l'inflazione e garantendo i principali equilibri dell'economia. Sulla base di ciò, l'Assemblea Nazionale ha fissato obiettivi per il tasso di crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL) pari o superiori al 10% e per un tasso di crescita medio dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di circa il 4,5%.

Previsione di 3 scenari di inflazione

Gli esperti economici ritengono che si tratti di un compito molto impegnativo, poiché raggiungere un'elevata crescita e una bassa inflazione nel contesto di un'economia globale che si prevede continuerà a essere caratterizzata da sviluppi incerti e imprevedibili, esercita una pressione significativa sulla gestione dei prezzi e sul controllo dell'inflazione. Pertanto, la gestione dei prezzi nel 2026 deve garantire un "duplice obiettivo": continuare a controllare efficacemente l'inflazione, sostenendo e alleviando al contempo le difficoltà per la produzione, le attività economiche e la vita delle persone, al fine di mantenere lo slancio della ripresa economica.

Molte previsioni indicano che la pressione inflazionistica nel 2026 sarà superiore a quella del 2025, ma è improbabile che si verifichino shock di rilievo, con un aumento mensile dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di circa lo 0,3%; l'inflazione media per l'intero anno 2026 dovrebbe attestarsi intorno al 3,5% (con un margine di variazione dello 0,5%).

Molte previsioni indicano che la pressione inflazionistica nel 2026 sarà superiore a quella del 2025, ma è improbabile che si verifichino shock di rilievo, con un aumento mensile dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di circa lo 0,3%; l'inflazione media per l'intero anno 2026 dovrebbe attestarsi intorno al 3,5% (con un margine di variazione dello 0,5%).

I principali fattori che contribuiscono all'aumento della pressione inflazionistica derivano dal ritardo nella crescita del credito nel 2025; dall'espansione degli investimenti e dei consumi per raggiungere elevati obiettivi di crescita; e si prevede che il tasso di cambio continuerà a influenzare l'indice dei prezzi al consumo (CPI) a causa dell'aumento della domanda di materie prime importate. Al contrario, vi sono anche fattori che favoriscono una riduzione della pressione inflazionistica, come l'aspettativa che i prezzi globali delle materie prime difficilmente aumenteranno bruscamente a causa delle prospettive di crescita economica globale ancora deboli; e, a livello nazionale, l'abbondante offerta di beni, che impedisce significative fluttuazioni dei prezzi.

Dal punto di vista di un esperto, il Professor Associato Dr. Ngo Tri Long, ex Direttore dell'Istituto per la Ricerca sui Prezzi e i Mercati (Ministero delle Finanze), prevede tre scenari di inflazione per il 2026. Nello specifico, lo scenario favorevole prevede un aumento medio dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) del 3-3,4%; lo scenario di base prevede un aumento medio dell'IPC del 3,5-4%; e lo scenario ad alto rischio prevede un aumento medio dell'IPC del 4,3-4,8%. Le principali variabili che influenzano l'inflazione sono i prezzi dell'energia elettrica, la crescita del credito, i prezzi dei prodotti alimentari e i costi logistici/tassi di cambio. Si prevede che i fattori esterni che influenzano l'inflazione in Vietnam avranno un impatto misto, esercitando al contempo una pressione al rialzo sui prezzi e, al contempo, un effetto di rallentamento, mentre i fattori interni rappresentano rischi significativi per l'inflazione, richiedendo misure di controllo più sostenibili e a lungo termine.

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Si prevede che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) medio per il 2026 aumenterà di circa il 4-4,5%, un valore superiore a quello del 2025. Ciò è dovuto alle forti pressioni sui costi, in quanto alcune voci controllate dallo Stato, come salari e prezzi dell'energia elettrica, continuano a essere adeguate secondo le tempistiche previste, e anche a fattori legati alla domanda derivanti da un aumento dell'offerta di moneta.

Il dottor Can Van Luc e il team di ricerca dell'Istituto di ricerca economica della Banca vietnamita per gli investimenti e lo sviluppo.

Secondo il dottor Can Van Luc e il team di ricerca dell'Istituto di Ricerca Economica della Banca Vietnamita per gli Investimenti e lo Sviluppo, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) medio per il 2026 dovrebbe aumentare di circa il 4-4,5%, un valore superiore a quello del 2025. Ciò è dovuto alle forti pressioni sui costi, in quanto alcune voci gestite dallo Stato, come salari e prezzi dell'energia elettrica, continuano a essere adeguate secondo le tempistiche previste, e anche a fattori legati alla domanda derivanti da un aumento dell'offerta di moneta. Tuttavia, fondamentalmente, l'inflazione rimane sotto controllo grazie al rallentamento dei prezzi, all'inflazione globale e a fattori di supporto quali la stabilità e la garanzia dell'offerta interna di beni e servizi essenziali, nonché la gestione dei tassi di cambio e dei tassi di interesse.

Stretto coordinamento nella gestione

Il controllo dell'inflazione in un contesto di crescenti pressioni richiede uno stretto ed efficace coordinamento tra politica monetaria, politica fiscale e gestione dei prezzi. In ottemperanza alle risoluzioni dell'Assemblea Nazionale e del Governo sui piani di sviluppo socio-economico, sul miglioramento del contesto imprenditoriale e sul rafforzamento della competitività nazionale, la Banca di Stato del Vietnam ha appena emanato la Direttiva 01/CT-NHNN sull'organizzazione dell'attuazione dei compiti chiave del settore bancario per il 2026.

Di conseguenza, la Banca di Stato del Vietnam sta orientando la gestione della sua politica monetaria in modo proattivo e flessibile, coordinandosi strettamente con una politica fiscale espansiva ragionevole e mirata e con altre politiche macroeconomiche per dare priorità all'obiettivo di controllare l'inflazione entro il 2026 a una media di circa il 4,5%, contribuendo al mantenimento della stabilità macroeconomica e al sostegno di una crescita economica sostenibile.

Con questo orientamento, la Banca di Stato del Vietnam prevede una crescita del credito in tutto il sistema pari a circa il 15%, con aggiustamenti in base agli sviluppi e alle circostanze reali; implementando al contempo soluzioni complete per la gestione dei cambi e delle riserve valutarie al fine di contribuire alla stabilizzazione del mercato valutario e supportare la gestione della politica monetaria. Questo orientamento rappresenta anche un importante passo avanti per quanto riguarda lo stretto coordinamento tra politica fiscale e monetaria, volto a dare priorità alla promozione della crescita, mantenendo al contempo la stabilità macroeconomica, controllando l'inflazione e garantendo i principali equilibri dell'economia.

Secondo il dottor Le Quoc Phuong, ex vicedirettore del Centro per l'informazione industriale e commerciale (Ministero dell'Industria e del Commercio), l'attuale politica fiscale ha ancora ampi margini per sostenere la crescita, poiché il rapporto debito pubblico/PIL è ancora lontano dall'obiettivo fissato dall'Assemblea Nazionale. Tuttavia, questi margini devono essere sfruttati in modo efficace e disciplinato, soprattutto nella gestione e nell'utilizzo del capitale pubblico destinato agli investimenti, dato che gli investimenti statali continuano ad aumentare rispetto all'anno precedente. Se il capitale pubblico destinato agli investimenti viene erogato nei tempi previsti e concentrato su progetti infrastrutturali chiave, ciò avrà un effetto a catena sullo sviluppo socio-economico. Al contrario, se l'erogazione degli investimenti pubblici è lenta e inefficiente, farà aumentare i prezzi, compromettendo l'obiettivo di controllo dell'inflazione.

Le autorità si stanno adoperando per stabilizzare la fornitura di beni e servizi essenziali. (Foto di DANG ANH)

Il Dipartimento per la Gestione dei Prezzi (Ministero delle Finanze) ha annunciato che nel 2026 continuerà a fornire consulenza al Ministero delle Finanze per coordinarsi strettamente con gli altri ministeri e agenzie al fine di presentare al Primo Ministro e al Comitato Direttivo per la Gestione dei Prezzi un insieme completo di soluzioni per affrontare le sfide in materia di gestione dei prezzi, concentrandosi sul controllo dell'inflazione nel 2026 in linea con l'obiettivo prefissato. I compiti principali includono il monitoraggio costante dell'andamento dei prezzi dei beni strategici sul mercato internazionale, delle tendenze economiche globali e dell'inflazione, al fine di segnalare tempestivamente i rischi; il rafforzamento dell'analisi e della previsione dei prezzi dei beni nazionali essenziali e la proposta di soluzioni di gestione adeguate.

Al contempo, il Dipartimento per la Gestione dei Prezzi continuerà a monitorare attentamente i piani e le strategie tariffarie per i beni e servizi essenziali gestiti dallo Stato, come la sanità e l'istruzione, e ad aggiornare gli scenari di inflazione per garantire il controllo dell'inflazione durante tutto l'anno. Inoltre, il Dipartimento per la Gestione dei Prezzi si impegna a mantenere la stabilità dei prezzi durante le festività di fine anno e del Capodanno lunare e a promuovere la trasparenza in materia di prezzi e gestione degli stessi, contribuendo così al controllo dell'inflazione in linea con gli obiettivi fissati dall'Assemblea Nazionale e dal Governo.

Fonte: https://baolamdong.vn/kiem-soat-lam-phat-ho-tro-muc-tieu-tang-truong-424325.html