Economia del settore privato: abbandonare il ruolo di "attore di supporto" per diventare partner.

È necessario continuare a migliorare il quadro giuridico, creare condizioni di parità, promuovere la fiducia e valorizzare i risultati delle imprese private al fine di incentivare la mobilitazione delle risorse private.

L'evento in cui Vingroup ha presentato un piano per la costruzione di una linea metropolitana di 48,7 km che collegherà il Distretto 7 alla vicina area turistica costiera di Can Gio a Ho Chi Minh City (immagine piccola) è visto come un segnale positivo per attrarre capitali privati ​​nelle infrastrutture - Foto: TU TRUNG

Dopo un periodo di stagnazione, gli investimenti in partenariato pubblico-privato (PPP) stanno mostrando segnali positivi, con investitori privati ​​che manifestano interesse a investire in progetti autostradali, aeroportuali e metropolitani... e, più recentemente, Vingroup intende costruire una ferrovia urbana per Can Gio (Ho Chi Minh City).

Prof. associato Dott. Tran Chung

In un'intervista al quotidiano Tuoi Tre, il professore associato Tran Chung, presidente dell'Associazione vietnamita degli investitori nelle infrastrutture di trasporto stradale (VARSI), ha affermato che è necessario continuare a migliorare il quadro giuridico, creare condizioni di parità, promuovere la fiducia e valorizzare i risultati delle imprese private al fine di incentivare la mobilitazione delle risorse private.

* Signore, è vero che negli ultimi tempi gli investimenti in PPP non hanno seguito un meccanismo realmente reciprocamente vantaggioso, causando difficoltà a molti investitori e una conseguente perdita di fiducia, rendendoli quindi meno entusiasti di investire in PPP nel settore dei trasporti?

Prima del 2020, abbiamo realizzato investimenti PPP senza una legge specifica, basandoci solo su decreti, e la principale forma contrattuale era il BOT (Build-Operate-Transfer).

All'epoca, a causa di una scarsa comprensione, molti consideravano erroneamente i metodi di investimento PPP come investimenti privati. Tuttavia, l'essenza del PPP risiede proprio in una partnership pubblico-privata, una collaborazione tra lo Stato e il settore privato. L'obiettivo è mobilitare risorse dal settore privato affinché partecipi, insieme allo Stato, alla realizzazione di opere pubbliche che lo Stato altrimenti dovrebbe intraprendere, ma per le quali non dispone delle risorse necessarie. Un simile "gioco" avrebbe dovuto attenersi ai principi e alle normative previsti dalla legge.

Nel 2020, l'Assemblea Nazionale ha promulgato la Legge sugli investimenti in partenariato pubblico-privato (PPP). Tuttavia, permangono alcune problematiche chiave che ostacolano lo sviluppo di questa modalità di investimento, rendendola poco attraente per gli investitori privati.

Il primo ostacolo, probabilmente, è la mancanza di rispetto per il ruolo degli investitori privati. Essi vengono sempre relegati al ruolo di "attori di supporto" anziché di "partner" e si percepiscono in una posizione di svantaggio all'interno del progetto. Questo smorza il loro entusiasmo.

Per i progetti infrastrutturali che richiedono ingenti investimenti, è necessaria la partecipazione di diversi settori economici , compreso quello privato. Nella foto: a breve verrà costruito il ponte di Can Gio, che renderà gli spostamenti molto più comodi rispetto all'attuale situazione, in cui è necessario affidarsi al traghetto di Binh Khanh. - Foto: TU TRUNG

* Potrebbe illustrare nel dettaglio gli ostacoli, soprattutto dopo il periodo 2010-2015, in particolare per quanto riguarda i progetti di infrastrutture di trasporto?

Come ho appena accennato, il principale svantaggio è la disuguaglianza, che pone gli investitori privati ​​in una situazione in cui o non riescono a rimborsare i prestiti, o falliscono, o si trovano ad affrontare difficoltà persistenti.

In genere, nove progetti PPP nell'ambito di contratti BOT (Build-Operate-Transfer) si trovano ad affrontare difficoltà e ostacoli, principalmente a causa dell'incapacità dello Stato di adempiere agli impegni contrattuali in fase di pianificazione (costruzione di ponti aggiuntivi, apertura di nuove strade utilizzando fondi di bilancio, divieto di utilizzo del progetto BOT da parte dei veicoli), mancata implementazione di meccanismi di supporto, riduzione dei caselli autostradali o impossibilità di riscuotere i pedaggi...

Dal 2019, gli investitori hanno ripetutamente chiesto aiuto. VARSI ha espresso con insistenza le proprie preoccupazioni alle agenzie statali e, nel novembre 2022, l'associazione ha presentato una relazione direttamente al Primo Ministro. Il Ministero dei Trasporti (ora Ministero delle Costruzioni) ha proposto una soluzione, ma dopo numerose discussioni, anche in seno all'Assemblea Nazionale, solo di recente alcuni progetti hanno mostrato risultati promettenti.

In questo caso, lo Stato non subisce alcuna perdita, ma l'investitore del PPP subisce perdite significative a causa di entrate insufficienti, pur dovendo comunque pagare gli interessi sui prestiti per gli investimenti nel progetto, con conseguente rischio di fallimento.

Il secondo svantaggio è la difficoltà di ottenere credito dalle banche commerciali. In genere, quando si investe con la formula PPP (Partenariato Pubblico-Privato), oltre al capitale proprio apportato dall'investitore, pari al 15% dell'investimento totale del progetto, la restante parte deve essere raccolta dall'investitore stesso, e la principale fonte di finanziamento è rappresentata dai prestiti bancari.

Le banche in genere mobilitano risparmi a breve termine, quindi sono molto caute nel concedere prestiti a lungo termine. Allo stesso tempo, i progetti di trasporto hanno una durata di oltre 20 anni, il che comporta intrinsecamente molti rischi.

In terzo luogo, la mancanza di chiare indicazioni sui potenziali rischi legati al meccanismo di condivisione del rischio previsto dalla legge sui partenariati pubblico-privato nel corso degli anni ha scoraggiato gli investitori.

* Con la modifica della legge sugli investimenti in PPP da parte dell'Assemblea Nazionale alla fine del 2024, pensi che gli investimenti in PPP prospereranno ulteriormente?

La legge sugli investimenti PPP modificata include cambiamenti significativi, come il rapporto di contribuzione di capitale dello Stato in determinate tipologie di progetti PPP specifici. Sebbene siano state apportate alcune aggiunte e modifiche, questi cambiamenti non sono rivoluzionari.

Siamo inoltre in attesa del contenuto rivisto del Decreto n. 35/2021 che dettaglia e guida l'attuazione della Legge sugli investimenti PPP e del Decreto n. 28/2021 che disciplina il meccanismo di gestione finanziaria dei progetti di investimento secondo il metodo PPP, specificando in dettaglio i contenuti rivisti.

Gli investitori, in quanto soggetti direttamente interessati dalle normative, desiderano sempre esprimere la propria opinione e sperano che gli organi preposti alla redazione delle leggi le ascoltino e ne tengano conto per creare normative appropriate, anziché imporre la volontà dell'organo di gestione. Le nostre normative sono pervase da uno spirito "gestionale" piuttosto che da un contenuto realmente "creativo".

Attualmente, gli investitori PPP (in particolare) e il settore privato in generale ripongono grande fiducia nelle principali politiche del Partito. L'articolo del Segretario Generale To Lam, "Sviluppare il settore privato: una leva per un Vietnam prospero", ha evidenziato le direzioni chiave e le sette soluzioni fondamentali per lo sviluppo del settore privato.

Se si eliminano gli ostacoli, il ruolo delle imprese private sarà rispettato e valorizzato, e il loro contributo sarà fondamentale per l'economia nazionale. Spero che questo riconoscimento porti a prospettive positive per gli investimenti privati ​​nel settore delle partnership pubblico-private nel prossimo futuro.

Grafica: T. ĐẠT

* A suo parere, quali saranno le opportunità di investimento in PPP, soprattutto nei progetti di infrastrutture di trasporto, con investitori privati ​​in futuro, qualora si creasse un contesto di investimento equo che garantisca un equilibrio di interessi tra investitori, Stato e cittadini?

- Sebbene i progetti ferroviari ad alta velocità come la linea Nord-Sud, la ferrovia Lao Cai-Hanoi-Hai Phong e le centrali nucleari riceveranno principalmente finanziamenti statali, mobilitare risorse sociali per altri progetti è una politica assolutamente corretta del Partito.

Considerata la politica del Partito nei confronti delle imprese private, ritengo che questa sia una grande opportunità per le aziende private di partecipare a importanti progetti nazionali.

Il Partito e il Governo puntano a realizzare circa 5.000 km di autostrade a livello nazionale entro il 2030. Contemporaneamente, prevedono di ampliare e migliorare le autostrade esistenti secondo il piano generale. Ciò rappresenta un'efficace opportunità di investimento in partenariato pubblico-privato (PPP), soprattutto considerando che la legge sulla circolazione stradale consente investimenti BOT (Build-Operate-Transfer) su strade esistenti.

Pertanto, ci auguriamo che il Ministero delle Finanze e il Ministero delle Costruzioni forniscano presto indicazioni sugli aspetti economici e tecnici dell'attuazione. I progetti di investimento nel settore delle costruzioni rappresentano una sfida sia dal punto di vista economico che tecnico. Pertanto, sulla base delle indicazioni degli enti preposti alla gestione, gli investitori in PPP, forti della loro esperienza e della responsabilità a lungo termine per il progetto, sceglieranno la soluzione economica e tecnica più appropriata.

Non dubitatene, incoraggiate l'orgoglio dell'iniziativa privata.

* A suo parere, per attrarre una maggiore partecipazione del settore privato negli investimenti in PPP nelle infrastrutture di trasporto, oltre a migliorare il quadro giuridico, è necessario cambiare l'approccio precedente e considerare gli investitori come partner dello Stato nella creazione di valore e benefici condivisi?

- Le imprese private e gli investitori privati ​​accolgono con grande entusiasmo le nuove politiche del Partito. Credo che a breve verranno approvate delle risoluzioni e perfezionate le leggi sull'economia privata, offrendo alle imprese private garanzie per la loro sopravvivenza.

Un tempo, molti consideravano gli investitori nel programma di partenariato pubblico-privato (PPP) per i trasporti come persone che "partivano da zero", quasi dei criminali. Ma si tratta di cittadini vietnamiti, e i veri investitori e le imprese private dimostreranno di essere realtà animate da uno spirito nazionale, che operano non solo a beneficio delle proprie attività, ma anche della nazione.

Pertanto, anziché nutrire dubbi, dovremmo incoraggiare l'orgoglio delle imprese private. Esse possiedono creatività, conoscenza e senso di responsabilità nazionale.

Ho vissuto un periodo in cui il nostro Paese riceveva aiuti pubblici allo sviluppo (APS) da Paesi stranieri, con rigide condizioni stabilite negli accordi. Di conseguenza, anche le imprese vietnamite più capaci erano essenzialmente subappaltatrici di aziende straniere.

Oggigiorno, però, alcune imprese private, guidate da leader giovani, ambiziosi, intelligenti e competenti, stanno adottando tecnologie gestionali moderne, basate su una profonda comprensione della natura del lavoro a cui si dedicheranno.

Comprendono le proprie capacità e selezionano proattivamente le persone giuste per ricoprire le posizioni mancanti nel loro modello. Non si limitano a reclutare esperti nazionali, ma invitano anche i migliori professionisti di altri Paesi a contribuire a progetti innovativi.

Ad esempio, durante la costruzione del tunnel di Deo Ca, l'investitore si è avvalso dei migliori esperti di geologia e ingegneria provenienti da altri paesi; analogamente, nella costruzione dell'edificio più alto del Vietnam, ha ingaggiato direttori di cantiere che avevano precedentemente supervisionato la realizzazione degli edifici più alti del mondo.

I vietnamiti sono persone competenti e ambiziose, quindi incoraggiamoli. Negli ultimi anni, infatti, le imprese vietnamite hanno portato avanti con successo progetti su larga scala come gallerie, ponti strallati e grandi edifici. Crediamo nel loro lavoro e apprezziamo il valore che realizzano.

Molti rischi, ma anche una mancanza di meccanismi di sostegno statale.

Secondo il signor Do Thien Anh Tuan, docente presso l'Università Fulbright del Vietnam, la ragione principale per cui gli investitori privati ​​non hanno ancora investito in progetti PPP è l'eccessivo rischio connesso. Gli investitori effettuano ingenti investimenti con un periodo di ammortamento di diversi decenni, ma lo Stato non dispone di meccanismi per garantire e mitigare tali rischi.

Sebbene la legge sui partenariati pubblico-privato (PPP) preveda diverse forme di garanzie statali per determinate tipologie di progetti PPP, come garanzie di ricavi minimi, garanzie di profitto, accesso alle risorse fondiarie e ai mercati, garanzie di esecuzione contrattuale e sostegno statale per lo sgombero dei terreni, i meccanismi specifici per l'attuazione di tali garanzie statali per i progetti PPP non sono ancora chiari.

Pertanto, non è fattibile perché, quando si verificano dei rischi, lo Stato non dispone delle risorse necessarie per far fronte alle proprie responsabilità. Ciò comporta passività potenziali per i progetti PPP.

Ad esempio, se un investitore realizza un progetto di trasporto BOT (Build-Operate-Transfer) ma non garantisce il diritto di riscuotere i pedaggi, i veicoli eludono i caselli, l'investitore non riesce a riscuotere i pedaggi e le entrate del progetto non raggiungono il livello minimo previsto dal contratto.

Pertanto, lo Stato non è riuscito a indirizzare il traffico verso il progetto e, pur dovendo prevedere un risarcimento, è mancato un meccanismo di compensazione. Il progetto BOT di Cai Lay ne è un esempio lampante: l'investitore ha subito perdite, ma lo Stato non ha previsto alcun meccanismo di compensazione.

Inoltre, altre forme di garanzia, come le garanzie sui tassi di cambio e le garanzie sulle valute estere, attualmente mancano di meccanismi di attuazione. Sebbene la legge sui partenariati pubblico-privato (PPP) preveda l'utilizzo dei fondi di emergenza del progetto per le spese, molte altre garanzie statali non dispongono di normative specifiche per l'allocazione delle risorse, il che porta a situazioni di stallo.

Procedure macchinose sprecano risorse.

Uno degli ostacoli che spreca risorse di investimento private è rappresentato dalle procedure di conformità legale, complesse e farraginose. Alcuni progetti potrebbero essere completati in 2 anni e mezzo, ma le sole procedure richiedono diversi anni, a volte anche 5-6 anni.

In alcuni casi, alle autorità locali viene delegata la facoltà di agire come ente competente. Quando un progettista presenta un elenco di norme da applicare a un progetto, anziché richiedere il parere di pochi ministeri competenti, le autorità locali ne richiedono il parere di oltre dieci. La perdita maggiore per gli investitori è rappresentata dalle opportunità mancate a causa di queste lunghe procedure.

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Fonte: https://tuoitre.vn/kinh-te-tu-nhan-bo-kiep-kep-phu-buoc-len-doi-tac-20250322084231379.htm