Con i tassi di interesse che rimangono stabili, si prevede che la crescita del credito raggiunga il 18-20%.

Secondo Dinh Duc Quang, direttore del settore trading valutario (UOB Vietnam Bank), sebbene la Federal Reserve statunitense (Fed) abbia mantenuto i tassi di interesse invariati, la pressione sul tasso di cambio persiste. Tuttavia, grazie alla politica di riduzione dei tassi di interesse per abbassare i tassi di prestito, stimolare la domanda di credito e sostenere la crescita, è improbabile che i tassi di interesse aumentino.

Il signor Dinh Duc Quang, direttore del settore negoziazione valutaria (UOB Vietnam Bank)

La Federal Reserve ha appena deciso di mantenere i tassi d'interesse invariati. Qual è la sua valutazione dello "stato di salute" del dollaro statunitense per il resto dell'anno?

Nella riunione del 30 luglio 2025, la Federal Reserve ha deciso di mantenere il tasso sui fondi federali invariato all'interno dell'intervallo obiettivo del 4,25-4,5%.

A seguito della riunione, il Presidente della Fed ha tenuto una conferenza stampa per chiarire ulteriormente la decisione, affermando che l' economia statunitense continua a crescere in modo costante (crescita del 3% nel secondo trimestre del 2025) nonostante l'impatto dei dazi, la disoccupazione rimane bassa, mentre l'inflazione è leggermente al di sopra dell'obiettivo del 2%. La Fed ritiene che la politica dei tassi di interesse sia ancora sulla strada giusta e necessita di ulteriori dati per valutare la propria decisione sui tassi di interesse negli ultimi mesi del 2025. Il Presidente della Fed non ha fornito previsioni precise sull'andamento della gestione dei tassi di interesse nella riunione di settembre 2025.

A seguito di questi ultimi sviluppi, il dollaro USA si è apprezzato significativamente rispetto alle altre principali valute, con l'indice USD che è tornato a 100, il livello più alto degli ultimi tre mesi. Il mercato ha inoltre iniziato a scambiare le principali coppie di valute, i tassi di interesse, l'oro, ecc., a livelli basati su calcoli che suggeriscono una probabilità inferiore al 50% che la Fed tagli i tassi di interesse a settembre.

Pertanto, è altamente probabile che i tassi di interesse in USD rimarranno elevati, con una media superiore al 4% per il resto del 2025, sebbene manteniamo la nostra opinione che la Fed effettuerà ancora 2-3 tagli dei tassi di interesse negli ultimi mesi dell'anno, con una riduzione totale di circa lo 0,5-0,75%.

Secondo lui, il lento calo dei tassi di interesse del dollaro USA eserciterà pressione sul tasso di cambio e sui tassi di interesse del dong vietnamita?

La lentezza con cui la Federal Reserve sta riducendo i tassi di interesse è uno dei fattori che continuano a esercitare pressione sulle aspettative di una riduzione dei tassi di interesse sul dong vietnamita, necessaria per sostenere la produzione e le attività economiche e stimolare la crescita. Gli alti tassi di interesse sul dollaro statunitense continueranno inoltre ad attrarre investimenti in questa valuta negli Stati Uniti e nel resto del mondo , rendendo così difficile l'attuazione di politiche monetarie che garantiscano la stabilità del tasso di cambio dong/dollaro e l'espansione delle riserve valutarie.

Secondo il team di ricerca di UOB Bank, la Banca di Stato del Vietnam (SBV) si asterrà temporaneamente dall'adeguare i tassi di interesse in dong vietnamiti (VND) nel breve termine. Continuerà invece a monitorare gli sviluppi macroeconomici interni, l'andamento dei tassi di interesse in dollari statunitensi (USD) e l'impatto delle nuove politiche tariffarie statunitensi prima di prendere una decisione sui tassi di interesse in VND. Qualora i tassi di interesse in USD venissero ridotti nella riunione di settembre della Fed e mostrassero una chiara tendenza al ribasso nel quarto trimestre del 2025 e nel primo trimestre del 2026, riteniamo che la SBV adeguerà i tassi di interesse in VND al ribasso di circa lo 0,5%.

Il team di ricerca di UOB Bank prevede che nel terzo trimestre del 2025 il tasso di cambio VND/USD continuerà a mantenersi su un livello elevato, tra 26.400 e 26.500 VND/USD, per poi diminuire leggermente fino a circa 26.000 VND/USD entro la fine del 2025 o l'inizio del 2026.

Da qui alla fine dell'anno, signore, i tassi di interesse sui prestiti saranno ulteriormente ridotti per stimolare la domanda di credito?

Sulla base dell'analisi di cui sopra, riteniamo che la probabilità che le banche commerciali riducano significativamente i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti in VND nei restanti mesi dell'anno sia bassa. Si prevede che i tassi di interesse sui depositi in VND ad agosto 2025 saranno inferiori di circa lo 0,2-0,4% rispetto allo stesso periodo del 2024, a seconda della durata, il che è coerente con la correlazione generale tra i tassi di interesse in USD e le fluttuazioni del tasso di cambio VND/USD negli ultimi mesi. A questo livello di tassi di interesse, il mercato ha anche registrato un'elevata crescita del credito (quasi il 10%) nei primi sei mesi dell'anno, e potrebbe raggiungere il 18-20% per l'intero 2025. Questo rappresenta un forte fattore di supporto per la crescita economica.

Nello scenario più ottimistico, con tassi di interesse in USD in calo entro la fine dell'anno, impatti tariffari minimi e un mercato azionario in ripresa che attrae forti afflussi di capitali esteri, ci si potrebbe aspettare un calo più marcato dei tassi di interesse in VND, con conseguenti effetti positivi sui piani di crescita economica per il 2026.

Fonte: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html