Gli Stati Uniti andranno incontro a una recessione come il Regno Unito e il Giappone?

VnExpress•18/02/2024

Le due principali economie mondiali, Regno Unito e Giappone, sono appena entrate in recessione, sollevando interrogativi sul fatto che gli Stati Uniti saranno i prossimi.

Il 15 febbraio, due delle maggiori economie mondiali – il Regno Unito e il Giappone – hanno entrambe annunciato un calo del PIL nel quarto trimestre del 2023. Ciò significa che entrambe sono entrate in recessione, dopo aver registrato due trimestri consecutivi di crescita negativa.

Questi dati sollevano il dubbio se gli Stati Uniti – attualmente la più grande economia mondiale – saranno i prossimi. Il 15 febbraio, il Dipartimento del Commercio statunitense ha inoltre pubblicato dati che mostrano un calo dello 0,8% delle vendite al dettaglio nel Paese a gennaio, ponendo fine a due mesi consecutivi di crescita.

Ciò indica che gli americani stanno riducendo le spese dopo il boom degli acquisti natalizi. La spesa dei consumatori è rimasta una forza trainante per l'economia statunitense negli ultimi tempi.

Tuttavia, molti analisti ritengono che il rischio di recessione sia attualmente piuttosto remoto, poiché i fattori fondamentali negli Stati Uniti differiscono da quelli del Regno Unito e del Giappone.

Paul Donovan, capo economista di UBS Global Wealth Management, ha dichiarato il 15 febbraio che l'economia giapponese si sta contraendo a causa del calo demografico. Nel 2022, la popolazione del Paese è diminuita di 800.000 persone, segnando il quattordicesimo anno consecutivo di declino. Ciò ha limitato il potenziale di crescita, poiché "meno persone significano minore produzione e minori consumi".

Nel Regno Unito, sia la popolazione che i salari sono cresciuti. Tuttavia, la crescita non è stata sufficiente a compensare il calo della spesa dovuto all'inflazione. I consumi sono uno dei principali motori della crescita in questa economia.

Nel frattempo, la situazione negli Stati Uniti è ben diversa. Negli ultimi due trimestri, gli Stati Uniti hanno registrato una crescita del PIL superiore alle aspettative, trainata principalmente da una solida spesa dei consumatori.

Persone fanno acquisti a una fiera a New York. Foto: Reuters — Persone fanno acquisti a una fiera a New York. Foto: *Reuters*

Dal 2021, gli americani hanno speso molto. Inizialmente, hanno ricevuto aiuti economici dal governo durante la pandemia. In seguito, hanno recuperato le perdite con la revoca dei lockdown negli Stati Uniti. Rispetto alla maggior parte degli altri paesi sviluppati, l'economia statunitense continua a registrare performance migliori grazie alla spesa dei consumatori.

Un altro vantaggio è che gli Stati Uniti sono meno dipendenti dall'energia russa. Questo li rende meno vulnerabili quando i prezzi del gas sono schizzati alle stelle dopo il conflitto tra Russia e Ucraina nel febbraio 2022. Gli Stati Uniti sono addirittura diventati un importante fornitore di gas per l'Europa dopo il conflitto in Ucraina. Lo scorso anno, secondo Bloomberg, sono stati il maggiore esportatore mondiale di gas naturale liquefatto (GNL).

Anche il mercato del lavoro locale è solido. Il tasso di disoccupazione si è mantenuto al di sotto del 4% per 24 mesi consecutivi, in parte grazie ai cambiamenti derivanti dalla pandemia. L'ondata di perdite di posti di lavoro durante e dopo la pandemia ha lasciato le imprese a corto di personale, costringendole ad aumentare i salari per attrarre nuovi lavoratori. Negli ultimi anni, inoltre, i licenziamenti su larga scala sono stati limitati, fatta eccezione per il settore tecnologico.

Tuttavia, gli Stati Uniti potrebbero comunque entrare in recessione senza che i loro cittadini ne siano consapevoli. Questo perché lo stato di recessione è determinato dal National Bureau of Economic Research (NBER). Fondato nel 1920, il NBER è un'organizzazione di ricerca privata guidata da economisti di spicco negli Stati Uniti. Questa organizzazione non definisce la recessione sulla base di due trimestri consecutivi di calo del PIL, una definizione comunemente utilizzata.

Il NBER definisce invece questa condizione come "un calo significativo dell'attività economica in tutto il paese, che si protrae per diversi mesi". Secondo il sito web del NBER, l'organizzazione utilizza i seguenti sei fattori per valutare il ciclo economico statunitense: reddito personale reale, dati sui salari non agricoli, dati sull'occupazione provenienti dall'indagine sulle famiglie dell'Ufficio di statistica del lavoro degli Stati Uniti, spesa reale dei consumatori, vendite all'ingrosso e al dettaglio corrette per l'inflazione e produzione industriale.

Il PIL non è stato quindi il fattore principale nella loro conclusione di recessione. Nel giugno 2020, senza attendere i dati del PIL del secondo trimestre, il National Bureau of Economic Research (NBER) statunitense ha confermato che gli Stati Uniti erano in recessione da febbraio. Nel frattempo, nel 2022, dopo che gli Stati Uniti avevano registrato due trimestri consecutivi di calo, l'NBER non aveva ancora dichiarato la recessione.

Nel dicembre 2023, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, dichiarò che il rischio di una recessione negli Stati Uniti era aumentato dopo che la Federal Reserve aveva iniziato ad alzare i tassi di interesse nel marzo 2022. Tuttavia, affermò anche che "non vi sono fattori di fondo che indichino che l'economia sia in recessione".

Tuttavia, Powell ha sottolineato che anche quando l'economia appare florida, il rischio di recessione esiste sempre. Questo perché shock economici inattesi, come le pandemie, possono verificarsi in qualsiasi momento.

Philipp Carlsson-Szlezak, capo economista del Boston Consulting Group, non crede che gli Stati Uniti cadranno in recessione quest'anno. Prevede invece che il Paese "sperimenterà una crescita lenta".

"L'economia statunitense è fiorente grazie a solidi fattori fondamentali. Uno di questi è rappresentato dalle finanze personali e dal mercato del lavoro", ha affermato.

Tuttavia, Carlsson-Szlezak ritiene che esista ancora una possibilità che potrebbe spingere gli Stati Uniti in recessione: che la Federal Reserve non riduca i tassi di interesse quest'anno.

Gli investitori prevedono molteplici tagli dei tassi di interesse da parte della Fed nel 2024. Pertanto, se la Fed non taglierà i tassi, i mercati finanziari saranno in subbuglio, con il rischio di innescare una recessione, ha concluso Carlsson-Szlezak.

Ha Thu (secondo CNN e Reuters)

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