Crescita del PIL pari o superiore al 10%: quale sarà il fattore trainante?

(Dan Tri Newspaper) - Il Vietnam è considerato una "stella nascente, la prossima tigre asiatica". Gli esperti hanno delineato soluzioni per raggiungere l'obiettivo di crescita del PIL di quest'anno, pari o superiore al 10%.

Dopo aver registrato un impressionante tasso di crescita dell'8% nel 2025, l'obiettivo di crescita del PIL per quest'anno è pari o superiore al 10%.

Secondo gli esperti, il Vietnam si sta affermando come una "stella nascente asiatica" ed è destinato a diventare la "prossima tigre asiatica". Tuttavia, un obiettivo di crescita del PIL del 10% è considerato ambizioso.

Dobbiamo stimolare maggiormente i consumi.

Gli analisti di VinaCapital hanno evidenziato tre principali fattori trainanti della crescita del PIL: una moderata ripresa della spesa dei consumatori; e il continuo e costante slancio della crescita delle infrastrutture e del settore immobiliare, nonché delle esportazioni verso gli Stati Uniti.

I consumi interni si sono indeboliti negli ultimi due anni, principalmente a causa dell'esaurimento dei risparmi delle famiglie dopo il Covid-19 e del conseguente passaggio a uno stile di vita più frugale, con conseguente lenta crescita delle vendite al dettaglio e un forte freno ai consumi.

Con l'obiettivo di raggiungere una crescita del PIL pari o superiore al 10% entro il 2026, il governo dovrà stimolare maggiormente i consumi, poiché le misure attuali, come la riduzione dell'IVA, l'aumento delle detrazioni personali o gli sgravi fiscali per le nuove imprese, contribuiscono solo per circa lo 0,5% al ​​PIL e c'è ancora ampio margine di crescita...

Un altro pilastro fondamentale è il legame tra investimenti infrastrutturali e settore immobiliare, che a sua volta influenza i consumi. Si prevede che l'erogazione di investimenti pubblici continuerà ad aumentare del 20-30% nel 2026, dato il significativo margine di manovra fiscale rimanente, con il debito pubblico inferiore al 40% e la graduale risoluzione delle strozzature procedurali e relative all'esproprio dei terreni.

Inoltre, le riforme legislative contribuiranno a riavviare molti progetti immobiliari bloccati, aumentando così l'offerta nel periodo 2026-2027, anziché innescare un nuovo ciclo di aumenti dei prezzi.

Per quanto riguarda le esportazioni, VinaCapital ritiene che questo pilastro sia destinato a mantenere il suo slancio positivo anche nel 2026.

Lo scorso anno, nonostante le preoccupazioni per l'impatto dei dazi di ritorsione statunitensi, le esportazioni dal Vietnam verso il mercato statunitense hanno continuato a crescere in modo significativo grazie alla domanda di computer portatili e prodotti ad alta tecnologia per le esigenze dell'intelligenza artificiale, oltre alle esenzioni fiscali che hanno permesso ai prodotti vietnamiti di mantenere un vantaggio competitivo. Di conseguenza, gli afflussi di investimenti diretti esteri non si sono interrotti e sono aumentati del 9% nel 2025, pari a circa il 5% del PIL.

Il Vietnam dovrà "cambiare rotta".

I consumatori acquistano frutta e verdura al supermercato (Foto: DT).

Nel frattempo, l'esperto finanziario Ngo Thanh Huan ritiene che il Vietnam darà priorità al settore privato come principale motore della sua economia .

Nel 2026, lo squilibrio nell'economia globale sarà ancora presente, anche nelle principali economie come Stati Uniti, Cina ed Europa.

L'Europa, dopo un periodo di stagnazione, ha iniziato ad allentare la politica monetaria, mentre la Cina, uscita dalla recessione, si avvia verso la ripresa. Sorge quindi spontanea la domanda: in un mondo ancora in difficoltà, su quali pilastri punterà il Vietnam per raggiungere una crescita del PIL del 10%? Secondo gli esperti, i nuovi pilastri della crescita sono le infrastrutture e la tecnologia.

In passato, i principali pilastri della crescita economica erano rappresentati dal settore immobiliare, dalla valuta o dalla manodopera a basso costo (ovvero, un aumento della forza lavoro porta a un aumento della produzione). Tuttavia, secondo gli esperti, questi tre fattori non hanno più molto margine per ulteriori progressi.

Pertanto, il miglioramento delle infrastrutture e lo sviluppo tecnologico, in modo da incrementare la localizzazione del mercato, saranno i fattori trainanti della crescita attuale del PIL. Questo scenario richiede il "capitale intellettuale" del settore privato, al fine di applicare la scienza e la tecnologia e aumentare l'efficienza di ogni lavoratore rispetto al passato.

Il governo si è mostrato molto disponibile a semplificare le procedure e ad aumentare la trasparenza per incoraggiare la partecipazione del settore privato. "Ci sono ancora enormi risorse a disposizione della popolazione, quindi dobbiamo creare condizioni di parità in cui tutti vogliano partecipare volontariamente", ha affermato l'esperto.

Consumo, investimenti, spesa pubblica, esportazioni: ciascun fattore deve aumentare di almeno il 10%.

Da un punto di vista accademico, secondo il dottor Chau Dinh Linh, esaminando la formula per il calcolo del PIL secondo gli standard globali, diversi fattori hanno un impatto, tra cui i consumi, gli investimenti, la spesa pubblica e il volume delle importazioni e delle esportazioni.

Affinché il PIL cresca del 10%, almeno ciascuno dei fattori sopra menzionati deve crescere di almeno il 10%. Per quanto riguarda i consumi, gli esperti affermano che i consumi interni si stanno riprendendo bene. Il governo ha inoltre messo in atto numerose politiche per stimolare i consumi.

In secondo luogo, gli investimenti comprendono investimenti in fabbriche, parchi industriali e nel mercato finanziario. Gli esperti sottolineano che, grazie all'attuazione di una serie di nuove politiche, il Vietnam continua a essere una destinazione per i capitali di investimento internazionali. Tuttavia, molti meccanismi sono stati introdotti solo di recente, quindi questo pilastro necessita di più tempo per produrre i suoi effetti e non potrà essere realizzato immediatamente entro il 2026.

In terzo luogo, la spesa pubblica è uno dei due pilastri principali che trainano la crescita del PIL quest'anno. Secondo il signor Linh, il governo ha effettivamente aumentato la spesa per infrastrutture e servizi pubblici.

Ancora più importante, sottolineano gli esperti, è necessario considerare l'efficienza della spesa, un ambito in cui il Vietnam attualmente non eccelle. La Risoluzione 79, recentemente emanata, riconosce apertamente l'uso inefficiente delle risorse nazionali. Nel prossimo futuro, sia le imprese statali che quelle private avranno la responsabilità di garantire trasparenza, efficienza operativa ed espansione nel mercato globale.

Infine, importazioni ed esportazioni rappresentano il secondo "pilastro" più importante per gli obiettivi di crescita del PIL di quest'anno. Gli esperti prevedono che la domanda di importazioni negli Stati Uniti rimarrà positiva nel 2026, grazie alla forte spesa delle classi medie e alte, in particolare della generazione del "baby boom", unitamente a consistenti pacchetti di stimolo fiscale e monetario.

UOB e HSBC sono ottimiste riguardo alla crescita economica del Vietnam.

UOB Bank (Singapore) ha appena rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita economica per il Vietnam nel 2026, portandole al 7,5%, nonostante la persistenza dei rischi derivanti dal commercio globale.

Secondo UOB, la solidità dell'economia vietnamita nel quarto trimestre del 2025 continua ad attenuare le preoccupazioni sulla volatilità degli scambi commerciali. Grazie a una produzione e a esportazioni robuste, il PIL nel quarto trimestre dello scorso anno è cresciuto dell'8,46%, il tasso di crescita più elevato dal 2009, escludendo il 2021 a causa della pandemia di Covid-19.

La fiducia degli investitori stranieri rimane elevata, con gli investimenti diretti esteri (IDE) realizzati in forte aumento del 9%, raggiungendo la cifra record di 27,6 miliardi di dollari nel 2025. Nel complesso, UOB valuta che l'economia vietnamita abbia registrato una crescita eccezionale, nonostante la pressione dei dazi statunitensi.

Anche la visione di HSBC sulla crescita economica del Vietnam è ottimistica, con una previsione di crescita del PIL del Vietnam pari al 6,7% nel 2026 e un'inflazione che si manterrà moderata al 3,5%.

Gli esperti di questa banca sottolineano che questo obiettivo di crescita a doppia cifra si basa sull'elevata crescita del PIL dell'8% registrata lo scorso anno, e richiede una forte spinta per raggiungere una crescita inclusiva, che includa un commercio estero superiore, investimenti significativi e consumi robusti.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tang-truong-gdp-tu-10-tro-len-dau-se-la-tru-cot-dan-dat-20260127101651613.htm