Tien Len Steel continua a non rispettare la scadenza per la raccolta fondi.

Nonostante i continui piani per raccogliere capitali al fine di realizzare progetti immobiliari e incrementare il capitale circolante, la Tien Len Steel Company non è stata in grado di procedere in quanto il prezzo delle sue azioni rimane al di sotto del valore nominale e la sua performance aziendale non è migliorata.

Dopo non essere riuscita a completare l'offerta di 102,1 milioni di azioni a 10.000 VND ciascuna nel 2022, la Tien Len Steel Group Joint Stock Company (TLH) continua a pianificare un'offerta di azioni agli azionisti nel 2023. Nello specifico, la società prevede di offrire 112,32 milioni di azioni a 10.000 VND ciascuna agli azionisti esistenti con un rapporto di 1:1, puntando a raccogliere 1.123,2 miliardi di VND.

In effetti, dal momento in cui il piano per continuare l'offerta è stato approvato a metà aprile 2023 fino alla fine del 2023, le azioni TLH sono state scambiate solo in un intervallo compreso tra 6.000 e 10.000 VND per azione. Al 1° febbraio 2024, il prezzo delle azioni TLH era di 8.030 VND per azione, il 19,7% in meno rispetto al prezzo di offerta di 10.000 VND per azione.

Il fatto che le azioni di TLH siano scambiate al di sotto del prezzo di offerta solleva molti dubbi sulla capacità dell'azienda di raccogliere capitali con successo. Infatti, l'offerta di azioni con rapporto 1:1 prevista per il 2023 non è stata completata. Oltre all'ostacolo di un prezzo delle azioni poco attraente, che non invoglia gli investitori a investire ulteriormente, le attività operative di Tien Len Steel mostrano ancora molti segnali di instabilità.

Quando i prezzi dell'acciaio hanno iniziato a crollare bruscamente nella seconda metà del 2022, la società ha registrato un aumento del fatturato del 14,6%, raggiungendo i 5.324,5 miliardi di VND, ma un calo del 98,3% dell'utile netto, sceso a 7,5 miliardi di VND. Nello specifico, il margine di profitto lordo è crollato dal 14,6% a solo il 5,4%, e la società ha registrato una perdita record di 114,2 miliardi di VND nel quarto trimestre del 2022.

Dopo una perdita record nel quarto trimestre del 2022, Tien Len Steel ha registrato profitti per tre trimestri consecutivi nel 2023: Q1, Q2 e Q3, con valori rispettivamente di 6,28 miliardi di VND, 5,03 miliardi di VND e 5,2 miliardi di VND. Tuttavia, nell'ultimo trimestre del 2023, la società ha registrato una perdita di 12,5 miliardi di VND, portando l'utile cumulativo per l'intero anno a 4 miliardi di VND, con una diminuzione del 46,7% rispetto allo stesso periodo e raggiungendo solo il 4% dell'utile previsto di 100 miliardi di VND per il 2023.

Con il calo degli affari e il rinnovo delle perdite, Tien Len Steel ha iniziato a mostrare segni di incapacità di sopportare le perdite derivanti dagli investimenti in borsa, come già accaduto negli anni precedenti, costringendola a liquidare il proprio portafoglio di investimenti non strategici nonostante le perdite significative. Al 31 dicembre 2023, la società aveva ridotto il valore dei propri investimenti in borsa a 3,06 miliardi di VND (rispetto ai 105,6 miliardi di VND di inizio anno).

In particolare, sono state vendute completamente diverse azioni, come le azioni IJC (investimento di 18,2 miliardi di VND all'inizio dell'anno, accantonamento di 11,2 miliardi di VND); le azioniSHB (investimento di 23,5 miliardi di VND all'inizio dell'anno, accantonamento di 13,5 miliardi di VND); le azioni VIX (investimento di 21,2 miliardi di VND all'inizio dell'anno, accantonamento di 14,7 miliardi di VND)...

La riduzione delle perdite derivanti dalle attività non strategiche, in un contesto di persistente recessione economica nel 2023, ha contribuito a un aumento del 60% della liquidità e degli investimenti finanziari a breve termine di Tien Len Steel rispetto all'inizio dell'anno, pari a un incremento di 117,3 miliardi di VND, raggiungendo i 312,9 miliardi di VND e rappresentando il 7,6% del totale delle attività.

Secondo la nostra ricerca, Tien Len Steel è una società commerciale le cui attività dipendono dalle fluttuazioni dei prezzi dell'acciaio a livello nazionale e internazionale , nonché dalla domanda interna. I dati storici mostrano che, con un inventario totale di 2.413,4 miliardi di VND, pari al 58,5% del totale delle attività, Tien Len Steel realizza profitti significativi quando i prezzi dell'acciaio aumentano, o registra risultati negativi quando sono necessari accantonamenti a causa dei cali di prezzo.

L'Associazione vietnamita dell'acciaio (VSA) prevede che la produzione siderurgica del Vietnam potrebbe aumentare di circa il 10% nel 2024 e dell'8% nel 2025, grazie alla crescente domanda di acciaio da parte dei settori economici , dovuta a un forte incremento degli investimenti pubblici destinati a importanti progetti infrastrutturali nel settore dei trasporti.

SSI Research prevede inoltre una forte crescita degli utili delle aziende siderurgiche nel 2024, partendo dalla base ridotta del 2023 grazie al miglioramento dei volumi di consumo, soprattutto da parte delle aziende leader. Si prevede anche una ripresa dei margini di profitto lordo, dopo i minimi pluriennali, poiché è probabile che i prezzi dell'acciaio abbiano interrotto la tendenza al ribasso degli anni precedenti.

È evidente che il 2024 si preannuncia come un altro anno di ripresa per le aziende siderurgiche in generale e per Tien Len Steel in particolare. Considerando che oltre la metà del suo patrimonio è costituita da scorte, la ripresa dei prezzi dell'acciaio contribuirà immediatamente ad aumentare il valore delle scorte attualmente in possesso di Tien Len Steel.

Fonte: https://baodautu.vn/thep-tien-len-tiep-tuc-lo-hen-goi-von-d209217.html