Mercato delle assicurazioni non vita: un settore attraente per gli investimenti esteri.

Le aziende leader mantengono le loro posizioni.

La Strategia finanziaria nazionale globale fino al 2025, con una visione al 2030, come delineato nella Decisione 149/QD-TTg, fissa un obiettivo del 3,5% del PIL derivante dai premi assicurativi. La strategia mira a diffondere i prodotti e i servizi finanziari di base offerti da organizzazioni autorizzate, tra cui: pagamenti, trasferimenti di denaro, risparmi, credito e assicurazioni.

Secondo i dati dell'Associazione assicurativa vietnamita, dal 2019 al 2023 le prime 10 compagnie di assicurazione non vita hanno rappresentato il 78% del fatturato totale del mercato. Tra i nomi più noti figurano PVI, Bao Viet, PTI, MIC… Questo gruppo ha mantenuto costantemente la sua posizione di leadership, con poche variazioni in classifica negli ultimi cinque anni.

Una caratteristica immediatamente evidente delle aziende leader è la loro solida salute finanziaria e la robusta base patrimoniale, derivante dall'ecosistema di società statali e istituzioni finanziarie che le sostengono. Dietro i leader di mercato PVI si cela il Gruppo Petrolifero Nazionale del Vietnam, PTI la Corporazione Postale del Vietnam, MIC la Banca Militare (MBBank) , e aziende come Bao Minh e Bao Viet sono le due più antiche compagnie di assicurazione non vita del Vietnam.

Numerosi investitori stranieri hanno investito ingenti capitali in operazioni di fusione e acquisizione (M&A) nel settore assicurativo vietnamita. (Immagine a scopo illustrativo)

Negli ultimi anni, la struttura azionaria di questo gruppo di aziende leader ha incluso importanti investitori strategici stranieri a livello globale. Tra gli esempi più significativi si annoverano HDI Global SE (Germania), Funderburk Lighthouse (fondo di investimento del governo dell'Oman) e l'International Finance Corporation (IFC) nella struttura azionaria di PVI, nonché AXA Insurance and Finance Group (Francia) e Firstland Limited, che si ritiene detengano oltre il 20% del capitale di Bao Minh Insurance.

Analogamente, anche Hyundai Marine & Fire Insurance - HMFI ha acquisito quote, arrivando a detenere il 25% del capitale sociale di VBI. Bangkok Insurance e PICC P&C (People's Insurance Group of China) collaborano con Bao Viet dal 2018.

Vi è anche la partecipazione di investitori stranieri, sostenuti da alcune delle principali banche madri o grandi società vietnamite come BIDV, Agribank , Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group e i gruppi BIC, VBI e PJICO, che rappresentano tre punti di forza notevoli con buoni tassi di crescita negli ultimi anni.

BIC è considerata la compagnia più importante, con una crescita costante della quota di mercato. Nei quattro anni a partire dal 2019, la quota di mercato di BIC è aumentata dal 3,8% nel 2019 al 4,2% nel 2020, al 4,6% nel 2021, al 5,2% nel 2022 e attualmente si attesta al 6,4% nel 2023, posizionandosi al 6° posto nel mercato. BIC punta a entrare nella top 5 delle compagnie di assicurazione non vita con la maggiore quota di mercato entro il 2025, con il supporto dell'investitore straniero Fair Fax Asia, che detiene il 35% delle azioni. VBI, pur mantenendo una crescita costante negli ultimi quattro anni, ha registrato cifre relativamente modeste, pari al 3,6% nel 2019 e in aumento al 4,9% di quota di mercato nel 2023.

Analogamente, il 2023 ha segnato per PJICO il raggiungimento per la prima volta del traguardo di 4 trilioni di VND di ricavi lordi da assicurazioni. L'utile ante imposte di PJICO nel 2023 ha raggiunto i 283,68 miliardi di VND. La sua quota di mercato si è mantenuta costantemente tra il 5% e il 6% negli ultimi anni. Inoltre, il mercato attende con interesse nuovi sviluppi, in particolare l'operazione di fusione e acquisizione (M&A) tra DB Insurance e VNI e BSH. Attualmente, DB detiene il 75% del capitale sociale di VNI e BSH e il 37% del capitale sociale di PTI.

Tuttavia, i dati positivi di BIC o PJICO non sono nulla in confronto ai ricavi di PVI, Bao Viet o Bao Minh. Nello specifico, alla fine del 2023, l'intero sistema PVI aveva raggiunto i suoi obiettivi con un fatturato consolidato totale di 16.083 miliardi di VND, Bao Viet ha raggiunto 11.752 miliardi di VND e Bao Minh ha superato i 6.600 miliardi di VND.

Il gruppo inferiore ha meno opportunità.

A differenza del gruppo precedentemente menzionato, le restanti 22 imprese, che attualmente detengono solo circa il 22% della quota di mercato, si contendono strenuamente una posizione. Molte imprese di questo gruppo vantano ora partner stranieri di rilievo, ma la maggior parte non ha avuto successo e un numero significativo di investitori ha fallito e si è ritirato.

Il primo investitore straniero ad entrare nel mercato assicurativo vietnamita nel 2001, ottenendo la licenza nel 2005, è stata Groupama Vietnam General Insurance Company Limited, sostenuta da Groupama Assurances Mutuelles, un rinomato gruppo assicurativo francese.

Tuttavia, nel settembre 2022, il Ministero delle Finanze ha emesso un documento che approvava l'acquisizione da parte di Tasco del 100% del capitale sociale di Groupama Vietnam General Insurance Company Limited. Questo ha segnato il ritiro ufficiale di Groupama dal mercato vietnamita dopo quasi 20 anni di presenza.

Nel maggio 2012, IAG, uno dei principali gruppi assicurativi australiani, ha completato l'acquisizione di una quota del 30% in AAA Insurance Joint Stock Company. Meno di un anno dopo, lo stesso gruppo ha incrementato la propria partecipazione in AAA Insurance al 60,9%.

Dopo quasi 10 anni di proprietà, alla fine del 2021 Bamboo Capital Group e BCG Financial hanno acquisito l'80,64% delle azioni, sostituendo IAG come maggiore azionista di AAA. Questa operazione può essere considerata piuttosto infruttuosa per AIG.

Nel 2011, ERGO Insurance Group (Germania) ha acquisito 10 milioni di azioni, diventando partner strategico di Global Insurance Company (GIC) e detenendo il 25% delle azioni. All'epoca, entrambe le parti si aspettavano che questo accordo di cooperazione contribuisse a migliorare la posizione di GIC nel mercato vietnamita delle assicurazioni non vita. Contrariamente alle aspettative, dopo oltre 10 anni di investimenti in GIC, la società detiene ancora una quota di mercato relativamente piccola nel settore assicurativo non vita. La sua quota di mercato era del 2,6% nel 2019, ma alla fine del 2023 questa cifra si era ridotta a solo il 2,2%.

Analogamente, AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), un fondo di investimento delle Isole Cayman, è azionista straniero di ABIC Agricultural Insurance da oltre 10 anni. Tuttavia, nonostante la presenza di un azionista straniero per molti anni, questa compagnia assicurativa rimane nel gruppo inferiore e la sua quota di mercato ha addirittura registrato una tendenza al ribasso, passando dal 3,3% al 2,8% dal 2019.

Si può notare che un punto in comune nelle suddette operazioni è che gli investitori stranieri sono entrati nel mercato piuttosto presto, potendo contare su solide risorse finanziarie provenienti dalle loro società madri e su centinaia di anni di esperienza a livello mondiale... ma dopo molti anni di attività in Vietnam, la maggior parte di loro si trova a dover fare una scelta difficile: ritirarsi dal mercato o accettare una lunga attesa per nuove opportunità.

In realtà, in un contesto di concorrenza agguerrita, alcuni marchi più piccoli si stanno rivelando svantaggiati. Nomi di fascia bassa come GIC, ABIC e Bao Long condividono una caratteristica comune: hanno avuto investitori stranieri per molti anni, ma non hanno ottenuto grandi successi e faticano a mantenere anche solo una quota di mercato dell'1-3% per sopravvivere. Alcuni hanno addirittura registrato un calo della quota di mercato.

Secondo gli esperti finanziari, la maggior parte di queste piccole imprese è consapevole del proprio svantaggio competitivo e cerca rapidamente partner stranieri per svilupparsi, aspettandosi un supporto significativo in termini di finanziamenti, gestione e accesso al mercato. Tuttavia, nella realtà, la maggior parte non ha soddisfatto le aspettative.

Date le caratteristiche specifiche del settore assicurativo non vita in Vietnam, è improbabile che la classifica delle prime 10 compagnie con la maggiore quota di mercato subisca cambiamenti significativi nel prossimo futuro, e le opportunità per le piccole imprese sono piuttosto limitate. La concorrenza per una quota di mercato tra queste compagnie è estremamente agguerrita, il che sembra in contrasto con la visione di molte multinazionali a capitale straniero.

Luu Minh

Fonte: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bao-hiem-phi-nhan-tho-manh-dat-thu-hut-von-ngoai-2292374.html