La Cina rischia la deflazione.

A giugno, l'inflazione in Cina si è attestata allo 0%, mentre l'indice dei prezzi alla produzione è calato bruscamente, suscitando timori di deflazione e aumentando la probabilità che Pechino lanci un pacchetto di stimolo economico .

Secondo i dati recentemente pubblicati dall'Ufficio nazionale di statistica, l'indice dei prezzi al consumo in Cina è rimasto invariato allo 0% a giugno, il livello più basso da febbraio 2021.

L'inflazione di base (esclusi i costi di energia e alimentari) è scesa allo 0,4% dallo 0,6% del mese precedente. L'indice dei prezzi alla produzione ha continuato il suo trend al ribasso, registrando un calo del 5,4% su base annua, un calo più marcato rispetto a maggio e il più profondo da dicembre 2015.

"Il rischio di deflazione è presente", ha commentato Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management.

Entrambe le misure forniscono ulteriori prove del rallentamento della ripresa dell'economia cinese, con le preoccupazioni per la deflazione che pesano sulla fiducia. Ciò potrebbe favorire potenziali pacchetti di stimolo, considerati una "carta vincente" per rilanciare l'economia.

"I dati attuali supportano un ulteriore allentamento delle politiche, cosa che i responsabili politici stanno facendo, ma solo con cautela", ha affermato Michelle Lam, economista di Société Générale SA.

A giugno l'inflazione in Cina si è attestata allo 0%.

I produttori hanno trascorso mesi a lottare contro il calo dei prezzi delle materie prime e la debole domanda sui mercati nazionali e internazionali. Se consumatori e imprese continueranno a limitare la spesa o gli investimenti nella speranza che i prezzi scendano, ciò potrebbe innescare una spirale deflazionistica ancora più grave.

Il principale fattore che ha inciso negativamente sui prezzi al consumo il mese scorso è stato il prezzo della carne di maiale. I prezzi della carne di maiale, alimento base della dieta cinese, sono diminuiti del 7,2% a giugno rispetto all'anno precedente, un calo più marcato rispetto al -3,2% registrato a maggio.

Il governo cinese ha tentato di fissare un prezzo minimo per la carne di maiale al fine di frenare il forte calo. La scorsa settimana, il Paese ha annunciato che avrebbe acquistato maggiori quantità di carne di maiale per costituire scorte e stimolare la domanda.

La deflazione dei prezzi alla produzione è trainata dal calo costante dei prezzi internazionali delle materie prime. Secondo Dong Lijuan, statistico dell'Ufficio Nazionale di Statistica (NBS), i costi del petrolio e del carbone continuano a diminuire, in parte a causa degli elevati livelli di base dello scorso anno.

"Un indice dei prezzi al consumo pari a zero e un calo più marcato dei prezzi alla produzione a giugno suggeriscono che la ripresa post-pandemia della Cina sta perdendo slancio. La tendenza al ribasso dei prezzi, segno di una domanda debole, offusca anche le prospettive di crescita economica", ha commentato David Qu, economista di Bloomberg. "La necessità di ulteriori stimoli da parte della banca centrale è in aumento."

Sono stati molti gli appelli a Pechino affinché intervenga a sostegno dell'economia, ma la maggior parte delle misure finora adottate ha avuto una portata limitata. Il mese scorso la banca centrale ha effettuato un piccolo taglio al tasso di interesse di riferimento e il governo ha esteso gli sgravi fiscali per gli acquirenti di veicoli elettrici.

La scorsa settimana il premier Li Qiang ha discusso con diversi economisti cinesi la possibilità di un maggiore stimolo economico, pur sottolineando che le politiche sarebbero state "mirate, complete e ben coordinate", ribadendo l'idea che il pacchetto di stimolo non sarebbe stato di vasta portata. Un fattore limitante è l'elevato indebitamento degli enti locali. Questa risorsa, in passato, ha spesso rappresentato un motore di crescita generando maggiori spese.

Minh Son ( secondo Bloomberg )

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