Una settimana turbolenta per il dollaro statunitense.

Didascalia della foto — Il dollaro statunitense e lo yen giapponese. Foto: THX/TTXVN

L'indice del dollaro statunitense – che misura la forza del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali – è sceso dello 0,94% il 23 gennaio, attestandosi a 97,44, e ha perso complessivamente l'1,97% nella settimana. Si tratta della peggiore performance dell'indice negli ultimi otto mesi circa.

Brent Donnelly, presidente della società di intermediazione finanziaria Spectra Markets, ritiene che il dollaro statunitense sia quasi certamente destinato a un forte calo a questo punto, poiché il mondo si sta rendendo conto che l'"incubo politico" degli Stati Uniti è tutt'altro che finito.

La scorsa settimana, gli investitori sono stati fortemente influenzati dalla minaccia iniziale del presidente statunitense Donald Trump di imporre dazi doganali all'Europa per i suoi tentativi di acquisire la Groenlandia, salvo poi abbandonare inaspettatamente l'idea dopo aver raggiunto un accordo con il segretario generale della NATO Mark Rutte al Forum economico mondiale di Davos. Il dollaro si è indebolito, nonostante i rendimenti dei titoli di Stato siano rimasti relativamente stabili, con le aspettative di un'economia resiliente che hanno indotto la Federal Reserve a mantenere i tassi di interesse invariati, suggerendo che il rischio politico sia un fattore più determinante per l'andamento della valuta.

Erica Camilleri, analista macroeconomica senior presso Manulife Investment Management, sostiene che, con la crescente volatilità delle politiche monetarie, il dollaro statunitense è diventato una "valvola di sfogo" per gli asset statunitensi più rischiosi.

Anche altre valute ne traggono vantaggio.

Il 23 gennaio, l'impatto dell'indebolimento del dollaro statunitense si è propagato sui mercati globali, con lo yen che ha registrato un'impennata dell'1,7% – il suo maggiore guadagno da dicembre 2025 – raggiungendo quota 155,64 yen per dollaro, per poi chiudere a 155,72 yen. Questo sviluppo si è verificato in un contesto di crescenti speculazioni su un possibile intervento a sostegno della valuta.

Durante la seduta, lo yen ha subito due improvvise impennate, alimentando le speculazioni su un possibile controllo dei tassi da parte delle autorità, una mossa che spesso precede un intervento. Una fonte a conoscenza dei fatti ha rivelato che la Federal Reserve di New York ha effettuato un controllo del tasso di cambio USD/yen intorno a mezzogiorno negli Stati Uniti, rafforzando ulteriormente tali speculazioni.

Per quanto riguarda le altre valute, il dollaro canadese (CAD) ha registrato la sua migliore giornata di contrattazioni da dicembre 2025, salendo di oltre lo 0,6% a 1,3697 CAD per USD. Anche il franco svizzero ha guadagnato oltre l'1%, attestandosi a 0,78 franchi per USD, segnando il suo maggiore rialzo giornaliero contro il dollaro dal 2015, trainato dai flussi verso beni rifugio. Anche la coppia EUR/USD ha chiuso la settimana in rialzo di oltre l'1% a 1,18 USD per euro, poiché le tensioni geopolitiche sulla Groenlandia hanno esercitato pressione sul dollaro.

Ci aspetta una settimana intensa.

La prossima settimana si terrà la prima riunione di politica monetaria della Fed del 2026. I mercati si aspettano che la banca centrale mantenga la sua politica attuale e che il tasso di interesse di riferimento rimanga stabile tra il 3,50% e il 3,75%. I dati economici sono tornati alla normalità dopo l'interruzione causata dallo shutdown del governo statunitense, aiutando gli investitori a delineare un quadro più unitario della più grande economia mondiale: il mercato del lavoro rimane debole ma non in peggioramento, l'attività economica resta robusta e l'inflazione è stabile.

Inoltre, il mercato sta discutendo sempre più spesso di come l'aumento della produttività del lavoro e la diminuzione dei costi unitari del lavoro negli Stati Uniti, alimentati dall'applicazione dell'Intelligenza Artificiale (IA), stiano contribuendo ad attenuare le pressioni inflazionistiche. I prossimi report su questi argomenti saranno senza dubbio seguiti con attenzione dal mercato. In aggiunta, il mercato monitorerà anche una serie di diversi indicatori di fiducia – dall'indice del clima imprenditoriale tedesco e la fiducia dei consumatori statunitensi ai sondaggi di fiducia della Commissione europea – per valutare le previsioni di queste istituzioni sulla situazione economica all'inizio del 2026.

Cetera Investment Management ha affermato che il mercato sta adottando un approccio attendista in vista di una settimana intensa. La società ha inoltre osservato che gli operatori potrebbero essere cauti riguardo alla possibilità di ulteriori notizie volatili durante il fine settimana, dopo che i commenti del presidente Trump sulla Groenlandia dello scorso fine settimana hanno influenzato il sentiment di mercato all'inizio di questa settimana.