株式市場は反転の兆候を待っている。

9月の市場動向については、様々な見解が分かれている。VN指数は1,290～1,300ポイントのレンジに戻る機会が数多くあると予測されているが、すぐに上昇するのではなく、市場は1,250～1,260ポイントのレンジ付近で推移し続けている。

9月上旬の2週間、株式市場は流動性の低迷を伴い、大幅な下落に見舞われた。VN指数は5営業日連続で下落圧力にさらされ、1,270ポイントから約1,250ポイントまで値を下げた。唯一の明るい材料は、1,250ポイントのサポートレベルを維持できたことと、農業・食品セクターの一部の銘柄に投資が集まったことくらいだろう。

市場は今週、かなり低調な取引となり、最後の2回の取引セッションでは、2023年4月以来最低の取引量が記録された。これは、投資家が台風ヤギの動向と深刻な影響に大きく影響を受けたためと思われる。

市場の低調な動向を受け、多くの専門家は慎重かつやや悲観的な見方を示しており、VN指数はさらなる調整局面に入り、1,220～1,230ポイントのサポートレベルまで下落する可能性もあると指摘している。また、投資家は平均的な株式配分を維持し、より明確な反転シグナルが出るまでポジションを増やすべきではないと推奨している。

しかし、多くの人々は、近い将来の株式市場を支える要因について依然として楽観的であり、リスクは減少しており、市場は年末に向けて上昇局面を迎える準備をしていると考えている。

ABS証券の分析チームによると、この評価の根拠は、市場に影響を与える2つの主要なマクロ経済要因が存在するという点にある。

まず、台風ヤギによる壊滅的な被害の後、人々や企業が生活を立て直し、通常の生産活動や事業運営に戻るには、相当な時間と資源が必要となるでしょう。

必需品と非必需品の両方の供給が影響を受けるため、コストプッシュ要因によるインフレ圧力も高まるだろう。しかし、一部のセクターはこの復興努力から依然として恩恵を受けるだろう。

第二に、今後経済と市場に大きな影響を与えると予想される重要な要因は、FRBが金融政策を転換し、9月18日のFOMC会合から基準金利を0.25％引き下げ始める可能性である。

これは、インフレ率が予想された水準まで低下したことを受け、世界の主要中央銀行が政策金利の引き下げを開始した最近の傾向と一致する。

ベトナムでは、ベトナム国家銀行（SBV）が経済を支えるため、低金利かつ安定した金利の維持を目指してきた。しかし、米ドルの高金利が続いているため、為替レートに大きな圧力がかかっている。米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは、SBVがより柔軟な金融政策運営を行う余地を広げることを意味する。

ベトナム国家銀行は、経済を支援するために信用成長を促進する様々な対策を実施しており、例えば、金利の段階的な引き下げ、優遇措置の実施、台風3号の影響を克服するための顧客支援策の実施などが挙げられる。

9月7日時点で、未払い融資残高は年初比で7.15%増加した。融資の増加は、経済および株式市場の流動性を着実に向上させる。

さらに、外国機関投資家が十分な資金を直ちに用意する必要なく証券を購入できるようにする通達など、市場の地位向上に向けた対策が（9月に）発令され、第4四半期の早い時期に実施される可能性がある。これは、ベトナムへの外国資本流入の増加に貢献する可能性がある。

出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-tin-hieu-dao-chieu-1394424.ldo