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| 5月25日、市場の流動性が数週間ぶりの低水準に落ち込んだため、キャッシュフローは急激に悪化した。一方、外国人投資家はホーチミン証券取引所で2兆ベトナムドンを超える売り越しを続けた。 |
株式市場は週明け、まちまちの動きでスタートした。VN指数は8.9ポイント（0.47%）上昇し、1,886.03ポイントとなった。しかし、市場の広がりは下落銘柄が圧倒的に多く、ホーチミン証券取引所（HoSE）では174銘柄が下落したのに対し、上昇銘柄はわずか129銘柄にとどまった。これは、指数の上昇モメンタムが主に少数の大型株によって牽引され、大多数の銘柄は依然として下落圧力にさらされていることを示している。
市場を支えた最大の原動力は不動産セクター、特にビングループ傘下の3銘柄だった。VREは3.47%、VHMは3.19%、VICは1.06%上昇し、VN指数を約11ポイント押し上げた。VHMは午後の取引で一時的に4%近く上昇したが、終盤にかけて上昇幅は縮小した。
さらに、銀行や証券を含む金融セクターも、セッション後半に活発な取引が行われた。ACBが3.06%、HDBが2.13%、SSBが2.99%、LPBが1.5%、SHBが1.11%、VIBが1.27%、EIBが1.42%と、銀行株は軒並み大幅な上昇を記録した。優良株の回復により、VN30指数は0.54%上昇し、午前中の上昇率を大きく上回った。
しかし、この日の最も注目すべき点は、流動性の急激な低下だった。ホーチミン証券取引所（HoSE）における約定注文の総額は13兆9000億ベトナムドンを下回り、上場している両取引所を含めても取引額は約14兆6890億ベトナムドンにとどまり、前日比26％減、2025年4月末以来の最低水準となった。
低迷するキャッシュフローは、市場の著しい変動期を経て、投資家の慎重な姿勢を反映している。特に、キャッシュフローの大部分はVN30銘柄に集中しており、中小型株は引き続き下落した。午後の取引セッションでは、VN30銘柄だけでホーチミン証券取引所の取引額の62%以上を占めた。
一方、多くのセクターで売り圧力は依然として強かった。世界的な原油価格の下落が売り浴びせの波を引き起こし、石油・ガス関連株が調整局面の焦点となった。BSR （ 5.05%安）、PLX（5.36%安）、PVD（4.91%安）、PVS（4.76%安）、PVT（4.97%安）、OIL（5.77%安）など、多数の銘柄が急落した。
素材セクターと情報技術セクターも軒並み下落した。GVRは2.83%、DCMは3%、FPTは2.13%それぞれ下落した。統計によると、終値時点で1%以上下落した銘柄数は92銘柄に増加しており、広範囲にわたる売り圧力が続いていることを示している。
市場のもう一つのマイナス面は、外国人投資家による積極的な売り越しだった。ホーチミン証券取引所では、外国人投資家による売り越し額が2兆ドンを超え、3営業日連続の大幅な売り越しとなった。売り越しの中心は引き続きMSB株で、売り越し額は1兆5000億ドンを超えた。その他、HPG株は2120億ドン以上、ACB株は1360億ドン近く、FPT株は約530億ドン、KDH株は約440億ドン売り越しとなった。
買い方では、海外資本はMSNに集中し、純買い越し額は約1450億ベトナムドンに達した。次いでHDBが1120億ベトナムドン超、VICが660億ベトナムドン超、VCBが約630億ベトナムドン、VHMが約330億ベトナムドンと続いた。しかし、この買い圧力はMSBの強い売り圧力を相殺するには至らなかった。
証券分析専門会社であるHy MaxproのCEO、韓洛浩氏によると、現在の動向は、市場が強い差別化の段階に入りつつあり、明確なブレイクアウトの勢いを欠いていることを示している。
「VN指数は上昇したが、値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を圧倒的に上回り、資金が優良株に集中していることを示している。流動性は非常に低い水準まで低下しており、短期的なリスクに対する投資家の防衛的な姿勢を反映している。外国人投資家による売り越しが続いていることを考えると、今後数日間は市場が変動する可能性がある」とハウ氏はコメントした。
この専門家によると、キャッシュフローの悪化にもかかわらず、大型株が依然として市場を支えていることが、現時点で最も明るい兆候だという。しかし、持続的な上昇トレンドを取り戻すには、市場の流動性が大幅に改善されるとともに、キャッシュフローが中型株や小型株へとシフトする必要がある。
5月25日の取引終了時点で、VN指数は9ポイント近く上昇したが、市場全体の状況は依然としてかなり慎重なままだ。数カ月ぶりの低水準にある流動性と、外国人投資家からの大幅な売り圧力は、短期的には投資家心理の改善を阻む障壁となっている。
出典: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html
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