ETFの資金流入は引き続き「減少」している

VNDIRECTが先日発表した2025年2月のETFレポートによると、ベトナムETF市場は引き続き強い資金流出圧力に直面しており、2月だけで総額1兆1,370億ドンを超えています。特に、2025年初頭からの累計純資金流出額は1兆6,720億ドンを超えており、この時期の投資家の慎重かつリスク回避的な心理を明確に反映しています。

資金流出のトレンドを牽引しているのは、市場に影響力を持つ大手ファンドです。中でも、DCVFM VN30 ETFは4,320億ドンを超える純流出額を記録し、過去最高を記録しました。次いで、VanEck Vector Vietnam ETFが2,630億ドン、Fubon FTSE Vietnam ETFが2,540億ドン、DCVFMVN Diamond ETFが1,900億ドンの純流出額を記録しました。

対照的に、KIM Growth VN30 ETFとMirae Asset VN30 ETFの2つのファンドへの資本流入は非常に控えめで、その価値はそれぞれ260億ドンと200億ドンにしか達しませんでした。

2月の最も注目すべき動きの一つは、外国人投資家による売りが引き続き活発に行われ、その総額は9兆8,000億ドンを超えたことです。2025年の最初の2か月間で、外国人投資家の純売却額は17兆ドン近くに達しました。これは前年同期の62倍以上です。最も強い売り圧力を受けた銘柄には、 FPT 、VCB、VIC、MSN、MWGといったおなじみの銘柄が含まれていました。一方、外国人投資家はSHS、GVR、GEX、TCH、EIBへの投資を優先しました。

2025年第2四半期のポートフォリオ再編フェーズにおける重要なハイライトは、FTSE RussellがSIP株をFTSEベトナム指数のバスケットに正式に追加したことです。VNDIRECT Researchによると、これによりSIP株への大きな需要が生まれ、Xtrackers FTSE Vietnam ETFだけでも84万株以上（約774億ベトナムドン相当）のSIP株を購入すると予想されています。一方、HPGコードとVHMコードは、今回の再編プロセスにおいて、保有比率が最も大幅に減少すると予想されています。

VNDIRECTリサーチによると、現状におけるETFからの資金引き揚げは、長引く貿易摩擦に伴う懸念が世界経済に依然として影響を及ぼしている状況下で、投資家の警戒感が高まっていることを反映している。こうした影響はベトナム株式市場に大きな圧力をかけており、近い将来も続く可能性がある。