ホーチミン市のF88社に対する警察の捜索現場。
F88 Trading Joint Stock Companyは2013年6月30日に設立され、ハノイに本社を置き、著名なハッカーであるPhung Anh Tuan氏が会長兼CEOを務めています。この質屋システムは、世界有数の2つの大手投資ファンド、Mekong CapitalとGranite Oakから資本提供を受けています。
紹介によると、F88は、自動車/車の登録、バイク/バイクの登録、電話、ラップトップによる超高速ローンサービスを提供するほか、保険、送金、支払い、電気、水道、インターネット料金の徴収など、他の多くの便利な金融サービスも提供しています...
F88は全国に800以上の店舗と販売拠点を展開しています。（写真：インターネット）
2017年初頭、メコン・エンタープライズ・ファンドIII（「MEF III」）がF88質屋チェーンへの投資完了を発表した後、同社はメディアの注目を集め始めた。
多額の投資資金を得たフン・アン・トゥアン氏は、2021年までに300店舗という目標を掲げ、新規出店を加速させ、急速な発展戦略を展開し始めた。
2018年、F88はグラナイトオーク・ファンドから1兆ドン相当の増資を受け、ホーチミン市に50店舗を新規出店するなど、「南方進出」計画の推進に充てられました。
2019年6月、外国人投資家からの一連の取引を経て、F88 Business JSCの親会社であるF88 Investment JSCの株主構成が明らかになった。
そのうち、外国人株主が保有する株式は53.4%で、MEF IIIが39.6%、Bronze Blade Limitedが12.2%、そして米国で2,000店舗の質屋を展開するFirst Cash Groupの元CEO、James Alan Barron氏が1.6%を保有しています。残りの46.6%は国内株主で、そのうちTuan氏が20%を保有しています。
2019年、新規拠点開設への投資資金を継続的に確保するため、トゥアン氏と取締役会は1,000億ドンの債券発行を決定しました。この最初の債券発行で、多くの投資家から関心が寄せられました。
それ以来、債券はF88にとって最も利用されている資金調達手段とみなされ、数千億ドンの収益を上げてきました。2020年には3,000億ドン、2021年には1兆5,500億ドンの債券調達を達成しました。
2022年、質屋チェーン「F88」は債券発行による資金調達に加え、海外機関からの借入も行いました。2022年11月、同社はレンディング・アーク・アジア・セキュアード・プライベート・デット・ファンドを通じて、CLSAキャピタル・パートナーズ（香港）リミテッド（レンディング・アーク）から5,000万ドルの融資を完了したことを発表し、この融資は確保されました。同時に、フォン・アン・トゥアン氏の事業は、ロンドンに本社を置く金融グループ「レンダブル」から1,000万ドルの借入にも成功しました。
同グループは以前、2022年初頭にF88質屋システムに1,000万ドルを支払っている。
企業の資金調達のスピードと規模は拡大しているものの、F88制度が黒字を記録し始めたのは2018年に入ってからである。
2016年～2017年の業績によると、F88質屋チェーンシステムは収益が大きく伸びたものの、依然として損失を出している。
具体的には、2017年の売上高は230.5億円で、前年の42.8億円の5.4倍に増加しました。一方、事業運営コストの高騰により、税引前損失は92億円となり、2017年には278億円に増加しました。
2018年ワールドカップシーズン後の期間である2018年から2019年にかけて、収益は飛躍的に成長を続け、638億9000万ドンと2157億ドンを記録しました。
現在、F88社は原価割れの状況から脱却し、初めて粗利益を上げ始めています。しかし、経営管理コストと金利が依然として高すぎるため、F88社の営業活動による純利益は依然としてマイナスとなっています。
その他の収入のおかげで、同社の税引後利益はそれぞれ26億9,000万ドンと192億ドンに改善しました。この期間中、同社の資産は688億ドンから6,060億ドンに増加しましたが、総資産構成の大部分は短期売掛金でした。
帳簿上の収益は継続的に増加しているものの、現金収入は少ないため、F88質店チェーンは資本を回すために借入を余儀なくされています。2017年には短期負債はわずか26億円でしたが、2019年には2009億円に増加し、2021年までに300店舗という成長目標を達成することができました。
新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックが始まった2020年においても、F88の売上高は260%以上の成長率を維持し、5,780億ドンに達し、税引後利益は同時期の2.7倍の448億ドンとなりました。成長は継続したものの、業績は当初の期待に届かず、計画比で売上高は68%、税引後利益は12%近くにとどまりました。
しかし、それ以外にも、取引拠点数300拠点という目標を当初のビジョンより1年早く達成し、自己資本利益率（ROE）も前年の8.98%から13.08%に上昇するなど、明るい成果も出ている。
2022年、F88はわずか9ヶ月で1兆3,100億ドンの収益を記録しました。そのうち保険事業は2,175億ドンの収益をもたらし、保険契約の42%は融資とは独立して販売されました。安定した費用対収益率（CIR）78%により、F88は今年第1四半期から第3四半期にかけて約607億ドンの純利益を達成し、ROEは10.3%となりました。
年初からの継続的な債券発行と海外機関からの借入により、同社の負債／資本比率は高水準で推移しています。2022年第3四半期時点で、F88の調整後融資残高は約3兆3,580億ドンに達しました。この期間、F88は前年同期比で融資残高が246.4%増加したと発表しました。
同社は2022年末、Lending Ark Asia Secured Private Debt Fundsを通じてCLSA Capital Partners (HK) Limited (Lending Ark)から5,000万米ドル（1兆2,000億ベトナムドン相当）の担保付き融資を調達し、さらにLendableから1,000万米ドル（2,400億ベトナムドン相当）の追加融資も調達することに成功した。
こうして、F88は2022年通年でアジアとヨーロッパの2つの国際金融機関から7,000万米ドルの資金調達に成功しました。F88は2024年にIPOを目指しており、その時点では取引拠点数は1,400拠点に達し、企業資本は10億米ドルに達する見込みです。
力強い事業成長のおかげで、フン・アン・トゥアン氏は2024年までに時価総額10億米ドルでホーチミン証券取引所に株式を上場するという野心を抱いています。
3月6日午前、ホーチミン市警察は、ヴァンフォンタワービル（ホーチミン市ゴーヴァップ区グエンオアン通り）で、F88トレーディング株式会社を封鎖し、捜索を行った。これは、ホーチミン市警察がゴーヴァップ区警察と連携し、F88トレーディング株式会社が財産を脅迫する融資行為を行っていたとの報告を受け、捜査・記録を行っていた時期を経て行われたものである。現在、F88社は1日1,500～2,000ドン/100万（月4.5～7.5％、年54～90％に相当）の金利で融資を行っている。3月6日午後、ホーチミン市警察は公安省の専門部門と連携し、ホーチミン市内のF88社の多数の支店を捜索した。検査中、警察は多数の書類、記録、機器を押収した。この事件は現在も警察が捜査中である。タン・ラム（合成）
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