米連邦準備制度理事会（FRB）は、世界的な影響力の低下に直面している。世界経済の構造が変化し、米国とその同盟国が占める割合は小さくなっている。
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| 米連邦準備制度理事会（FRB）は、世界的な影響力の低下に直面している。（出典：ロイター） |
1990年代から2000年代初頭にかけて、 世界中の株式市場はウォール街の「リズム」に連動して動き、中央銀行は連邦準備制度理事会の指示に従うか、「ホットマネー」の流入または流出に直面し、通貨価値と物価の安定が危険にさらされた。
現在、主要経済国における状況は大きく異なっている。米国では、過去2年間、パンデミック後のインフレが問題となっている。欧州も同様の圧力に直面しており、ウクライナ紛争によって安価なロシア産ガスの供給が途絶えたため、状況はさらに悪化している。
日本では、インフレ率の上昇が予想されている。これは、低迷していた経済が回復に向かっている兆候と見なされているためだ。一方、中国では、物価が高すぎるのではなく、むしろ低すぎるのが問題となっている。
その結果、多くの中央銀行は異なるペースで、あるいは異なる方向で行動している。FRBはインフレが急上昇した際の利上げが遅れ、インフレが穏やかな時期の利下げも遅れた。欧州中央銀行やイングランド銀行、そして多くの新興国の中央銀行は、FRBよりも先に利下げを開始した。
一方、中国では、政策当局が不動産市場の静かな崩壊を食い止め、株式市場を活性化させようと努めている。日本銀行（日銀）は、利下げではなく利上げを実施している。
中央銀行が異なる政策路線を選択すると、奇妙な現象が起こる。例えば、日本円は上半期に下落した後、夏に急騰したが、米連邦準備制度理事会（FRB）と日銀が異なる方向性を取る可能性を背景に、再び急落した。
為替変動は様々な影響を及ぼす。円安は日本企業の利益増加につながり、日経平均株価の上昇を招く。一方、円高が進んだ2024年8月には、日本株はわずか1日で12%も下落した。
世界の市場においては、金利差取引（投資家が日本で低金利で資金を借り入れ、他国で高利回りの資産に投資する取引）が4兆円（268億ドル）規模に達し、これが主な原動力となった。
円高が進み、これらの取引が不採算になると、投資家はすぐに資金を引き揚げ、米国株やメキシコペソからビットコインに至るまで、あらゆるものに深刻な打撃を与えた。
米連邦準備制度理事会（FRB）は、世界的な影響力の低下に直面している。世界経済の構造が変化し、米国とその同盟国が占める割合は縮小している。1990年には、米国が世界のGDPの21％、G7が50％を占めていた。2024年までに、これらの数字はそれぞれ15％と30％に低下すると予測されている。
米ドルは依然として世界の主要な準備通貨ではあるものの、以前ほどの強さは失っている。国際通貨基金（IMF）によると、世界の中央銀行の外貨準備における米ドルの割合は、2000年の72％から2023年には58％に低下した。
中国人民銀行（中央銀行）のデータによると、中国では現在、貿易取引の4分の1が人民元で決済されており、これは10年以上前のゼロから大幅に増加している。
当然のことながら、米国の魅力は薄れてきている。特に中国をはじめとする他国の経済が、より大きな影響力を及ぼし始めている。今後数ヶ月間、FRBの利下げペースと規模を調整することが極めて重要となるだろう。
しかし、中国の経済刺激策の方がより大きな影響を与えるかもしれない。2024年9月末に中国が発表した措置は、来年の世界のGDPに約3000億ドルを追加する見込みであり、中国財政部が財政刺激策を実施すれば、その額はさらに増えるだろう。
出典： https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html
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