基礎工事における未払い債務の解決

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生きていくのに苦労している

過去2年間、公共投資やインフラ整備活動が活発化し、不動産市場も活況を呈し、建設業界の雇用増加に貢献してきた。

しかし、プロジェクトの工期は数ヶ月に及びます。債務が発生すると、請負業者は資金繰りに窮し、下請け業者や建設資材供給業者などへの債務に悩まされることになります。

ハノイBQT建設投資株式会社のグエン・ヴァン・ハック取締役は、プロジェクトは既に数年間稼働しているものの、未だ決済に至っていないにもかかわらず、ほとんどの請負業者が支払いを滞納しており、特に最終受注額の約20～25%に相当する残額が滞納していると述べた。一方、請負業者は銀行融資を受けざるを得ず、高金利を支払っているため、プロジェクトが変わっても支払いが滞る状況が続いている。

グエン・ヴァン・ハック氏はさらに、実際には投資プロジェクトの同期が取れておらず、入札パッケージが分割されていたり、投資期間が妥当でなかったりするケースもあると付け加えた。そのため、建設会社は契約を完了したものの、プロジェクトが稼働していないため、引き渡しや決済ができない。企業は保護・保証のために自己資金を投入しなければならず、コストが発生し、計画通りに資本回収ができない。こうした状況は、企業の責任ではないにもかかわらず、資材販売会社が請負業者への販売を躊躇する事態を招き、企業の評判を失墜させる原因となっている。

「こうした状況は、公共投資資金や公共投資のための外国政府資本を用いたプロジェクトパッケージだけでなく、他の資金源を用いたプロジェクトでも発生しています。建設請負企業は多くの困難に直面しています。これらの困難が迅速に解決されなければ、『損失を補填』できず、新たな債務と既存の債務が大きな負担となります」とグエン・ヴァン・ハック氏は述べた。

未払い債務は中小建設業者にとって厄介な「問題」であるだけでなく、大企業であっても、資本の一部を管理し、多くのプロジェクトを再開することで、請負業者への支払いのためのキャッシュフローへの圧力を軽減して初めて繁栄することができます。例えば、コテッコンズ建設株式会社は、2025年度第2四半期（つまり2024年第4四半期）の連結財務諸表で、税引後利益が1,060億ドンと、同期比54%増加したと報告しました。

しかし、昨年の不良債権は1,900億ドン減少したものの、依然として約2兆1,630億ドンにとどまっています。不良債権の主な発生源は、タン・ホアン・ミン傘下のゴイ・サオ・ベト社、ベンタイン・スクエア・プロジェクトの投資家であるサイゴン・グローリー社、トリコン・タワーズの投資家であるミン・ベト社などです。

一方、ホアビン建設グループの2024年第4四半期の財務報告書によると、売掛金が依然として最大の割合を占めている。同社はパートナーから3,400億ドンの債権を回収したが、それでも売掛金は6兆8,910億ドンに上り、総資産の45%に相当し、年間売上高を上回っている。不良債権は1兆900億ドン大幅に減少したものの、依然として1兆9,470億ドンに上っている。

除去の取り組み

コテッコンズ社は最近、ホーチミン市第1区人民裁判所から主要プロジェクトの債務整理に関する判決を受領しました。この合意により、コテッコンズは不良債権回収において重要な進展を遂げ、2024年度の定時株主総会で設定された目標を2025年度に達成する見込みです。

コテッコンズは、業界の回復傾向と社内の強みを活かし、2025年度に純売上高25兆ドン（約2兆5000億円）を目指し、今後4～5年間は年率20～30%の持続的な成長を維持していく方針です。コテッコンズ建設株式会社の取締役会長ボラト・ドゥイセノフ氏は、債権回収における上記の好調な進捗は、主にコテッコンズが顧客と積極的に連携し、市場の回復基調も相まって債務処理プロセスを加速させていることによるものだと述べています。関係者、特に投資家の協力と善意が、これらの合意に至る上で重要な役割を果たしています。

「新たな不良債権を発生しないこと、そして事業再編前に未払い債務を最小限に抑えることは、依然としてコテッコンズの優先事項です。2024年度定時株主総会において、株主の皆様と財務戦略についてオープンかつ透明性のある対話を行いました。投資家の皆様の財務状況が回復すれば、今後12～18ヶ月で債務処理が大きく進展すると考えています」と、コテッコンズ会長は述べています。

一方、困難な状況に直面したホアビン建設グループは、パートナー企業と共に権利回復のため訴訟を起こさざるを得ませんでした。2月19日、同社はパートナー企業であるサンシャイン建設株式会社との訴訟に勝訴し、940億ドンを超える元本、利息、罰金の支払いを命じられたと発表しました。この訴訟で支払われた金額は、ワンダーヴィラ・タウンハウス・プロジェクトとサンシャイン・インターナショナルスクール（バク・トゥー・リエム地区）の2つの建設契約から未だに支払われていません。

ハノイ弁護士会のファム・ベト・タイ弁護士は、契約書に設計調整時の契約価格調整の原則、方法、範囲が明確に規定されていないため、契約を調整する仕組みが整備されていないプロジェクトが多く、その結果、施工業者に実施量に応じた金額が支払われない事態が発生していると認めた。

「現在、政府と政府は、建設業界を含む多くの産業の困難を解消し、支援するための仕組みと政策を断固として調整しています。最近発行された多くの通達や政令は、契約価格の調整における困難や障害のために中断され、事業運営に影響を与えていたプロジェクトを積極的に撤回しています」と、弁護士ファム・ベト・タイ氏は述べた。

国内建設企業は長年の困難を乗り越え、力強い変化を遂げ、明るい兆しがより頻繁に現れていることがわかります。MB証券によると、マクロ要因が公共投資の成長に好ましい環境を作り出しており、法的問題や原材料不足も徐々に解消されつつあり、2025年には公共投資の成長に好ましい条件が整うと予想されています。

公共投資法（改正版）は2025年1月に施行され、省庁、支部、地方自治体における公共投資資本の実施を加速させることを目的としています。国会は、官民連携（PPP）方式による投資法の一部条項の改正および補足に関する法律を可決し、公共事業への投資への民間資本の参加を奨励しています。

MBSは、公共投資を促進する傾向により、南北高速道路やロンタン空港など、2025年に完成が見込まれる主要プロジェクトの入札に勝利した建設企業が最も恩恵を受けると考えています。

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出典: https://kinhtedothi.vn/go-vuong-no-dong-xay-dung-co-ban.html