科学技術分野への資金の流れを活性化する。
ベトナムは、2030年までにデジタル技術産業で最低3000億ドルの収益を達成し、2045年までに地域における主要なデジタル技術ハブとなることを目指している。
デジタル技術、バイオテクノロジー、新素材から航空宇宙、深海、量子技術に至るまで、10の戦略的技術分野が設立された。さらに、 政府は投資・開発を優先する70のハイテク技術と、開発を奨励する100のハイテク製品のリストも公表した。
ベトナム科学技術アカデミーのトラン・ホン・タイ学長は、「今こそ、我々が焦点を移す絶好の機会だ。基礎研究を行うだけでなく、それを統合してベトナム独自の技術や製品を開発し、二桁成長に即座に貢献できるようにすべきだ」と述べた。
ベトナム科学技術アカデミー物理研究所所長のディン・ヴァン・チュン准教授は、「大きな課題を設定することは、資源を集中させ、科学者を結集させて、実用的な意義のある具体的な問題を解決するための大きなモチベーションとなるでしょう」と述べた。
しかし、この分野は多額の資本投資、長期間の研究開発、そして高いリスクを伴う分野でもあります。科学技術分野への資金投入は、製品を研究室から市場へと送り出す上で極めて重要な要素となります。
科学技術、イノベーション、そしてデジタル変革は、発展目標の実現における重要な推進力、いわば「黄金の鍵」であり、不可欠な要素であると認識されている。したがって、この分野における資金調達メカニズムに関連するボトルネックを見直し、解消することが喫緊の課題である。これは、ベトナムの科学技術イノベーションデーを祝う式典において、レ・ミン・フン首相が述べた要求であった。
2025年には、戦略的なインフラ、運輸、技術投資プロジェクトへの長期資金提供を目的とした500兆ベトナムドンの融資パッケージが設立された。2月末までに、商業銀行は8つのプロジェクトについて融資契約を締結し、70兆ベトナムドンを超える融資実行資金が約束された。しかし、明確かつ具体的なプロジェクトポートフォリオの欠如が主な原因で、科学技術プロジェクトはまだこの資金にアクセスできていない。さらに、担保要件が銀行融資へのアクセスにおける大きな障害となっている。
科学技術分野への資金の流れを活性化する。
科学技術における資金のボトルネック
人工知能などの先端技術の研究を専門とする同社は、事業運営を維持するために少なくとも月額50億ベトナムドンが必要だと見積もっている。新たな研究プロジェクトが発生すれば、この金額は倍増する可能性がある。しかし、担保不足のため銀行融資を受けることができない状況だ。
ADTグローバルベトナムの副社長であるマイ・トゥイ・ビン氏は、「銀行は有形担保と企業の財務状況の安定性に基づいて審査を行います。しかし、テクノロジー企業の最大の資産は有形資産ではなく、知的財産、技術プラットフォーム、そして人材といった無形資産です。このミスマッチこそが、資金調達の難しさにつながっているのです」と述べています。
不動産担保がない場合、企業はベンチャーキャピタルファンドから株主資本まで、さまざまな方法で資金を調達する必要があります。政府の方針に沿ってスマートロジスティクスを開発し、サプライチェーンを近代化することを目標に、この企業はデジタルプラットフォームを革新し、注文追跡や輸出入手続きをより便利にしました。しかし、資金が必要になったとき、銀行から融資を受けることはできず、他の選択肢を検討する必要があります。
T&Mフォワーディング・ハノイ支店長のチュー・ティ・キエウ・リエン氏は、「当社の主な事業は輸送サービスです。そのため、銀行から資金を借り入れる際に担保を求められても、当社には担保がありません。したがって、資金調達が必要な時は、株主を募って定款資本を増やすなど、他の資金源を模索しています」と述べた。
テクノロジーおよびイノベーション分野は独特の特徴を持っています。その製品やサービスは新たに研究開発されたものであり、そのため大きなリスクを伴います。専門家は、銀行はこの種の企業に適した、融資条件を緩和し、投資ファンドと同様のよりオープンなアプローチを提供する、独自の融資メカニズムを設ける必要があると提言しています。
ベトナムリース協会のファム・スアン・ホー事務局長は、「イノベーションやスタートアップはリスクが高い。100社のうち、成功するのはおそらく1～2社程度だろう。銀行システムがスタートアップやイノベーション向けの支援策を策定するためには、銀行自身がベンチャーキャピタルファンドを保有し、銀行システムの安全性を損なわない仕組みで運営する必要がある」と述べた。
企業と銀行間の資金ギャップを縮小するため、専門家は、生産契約や各企業の実際のキャッシュフローに基づいた融資を促進することを提案している。同時に、適切な融資限度額を検討するために、知的財産資産の評価も推奨している。
科学技術系企業やイノベーション企業は、ベンチャーキャピタルファンドやプライベートエクイティファンドからの資金調達を求めることが多い。
イノベーションのための資本ソリューション
銀行融資は安全性を最優先する性質を持つ一方、技術革新への投資は高いリスクと長い回収期間を伴う。そのため、科学技術・イノベーション関連企業は、ベンチャーキャピタルファンドやプライベートエクイティファンドからの資金調達を求めることが多い。
2022年のパンデミック以降、ベトナムのテクノロジー分野への投資は減少傾向にあり、2024年には3億9800万ドルにまで落ち込んだ。これは世界的な傾向でもある。こうした状況において、国家資本の役割はますます重要になってきており、直接的な資金提供だけでなく、「シードキャピタル」としての役割も担い、経済にとって長期的な戦略的意義を持つ高リスク分野への民間資本の参画を促している。
ハノイ市は、設立当初の資本金2,300億ベトナムドンでハノイ・ベンチャーキャピタル・ファンド（HVCF）を設立した。同ファンドは、企業の株式または持分を購入することで、直接投資または他のファンドとの共同投資を行う。各投資は、ファンドの総資本の最大5%に制限される。
一方、ホーチミン市では、市のベンチャーキャピタルファンドも最近設立され、「公的投資、民間経営」の仕組みを具体化し、国家資本を真の意味で「シードキャピタル」として活用することで、スタートアップ企業の成長を促進することを目指している。
このベンチャーキャピタルファンドの規模は5,000億ベトナムドンで、うち40%が市予算、60%が民間資本で構成されている。このファンドの特筆すべき点は、前例のないリスク許容度管理メカニズムを採用していることであり、国有資本のリスク許容度を50%に設定している。
50%のリスク許容範囲は、個々のプロジェクトではなく、投資サイクル全体におけるポートフォリオ全体に基づいて考慮されます。さらに、政府関係者を含むファンドの運営チームは、責任と規制を遵守していれば、投資で損失が発生した場合でも責任を免除されます。これらの仕組みは、国営ベンチャーキャピタルがスタートアップ企業に迅速かつ効果的に資金を届けるのに役立つと期待されています。
VNGグループ株式会社の取締役会長であるレ・ホン・ミン氏は、「考え方を変えるということは、粘り強く投資を続け、一定の失敗率を受け入れ、それらの失敗を積み重ね、小さくても管理可能な割合で良い結果が得られることを期待することを意味します。長期的には、これは科学技術産業全体の成果につながるでしょう」と述べました。
市の科学技術局によると、このファンド管理モデルは、国家資本の所有権と企業経営権を分離し、国際基準に近づけることで、投資家の誘致に役立つという。
ホーチミン市科学技術局のラム・ディン・タン局長は、「管理機関は、専門的なビジネス人材と専門家チームによって運営される。投資は市場原理に基づいて行われ、何よりも効率性が優先される」と述べた。
市当局はまた、このベンチャーファンドは銀行ではなく、シードキャピタルを提供する機関であると決定した。目標は、10年以内に規模を5兆ベトナムドンに拡大することであり、その資金の大部分は民間資本から調達される予定だ。
世界中でイノベーションを促進する投資モデル。
世界的に見て、国家資金による投資ファンドの代表例として挙げられるのが、中国の「ビッグファンド」である。正式名称は集積回路産業投資基金（CICF）で、国内半導体産業の発展を目的として2014年に設立された。現在の規模は約475億ドルである。
国有資本が主導的な役割を果たし、銀行、民間ファンド、地方政府からの追加資金を呼び込んでいる。昨年までに、中国工商銀行や中国銀行など6つの大手銀行が投資を行い、株式の33.14%を保有した。DeepSeekをはじめとする多くの中国の大手半導体企業がこのファンドから資金提供を受けている。この「ビッグファンド」は現在、約450億ドルの評価額が見込まれるこのスタートアップの最初の資金調達ラウンドを主導するべく交渉中である。
中国当局は、88億ドル規模の国家AI産業投資基金など、さまざまな戦略的技術を促進するための新たな基金の設立にも着手している。他の多くの国々も、国家資源をイノベーション投資の「シードキャピタル」として活用するモデルを採用している。イスラエルのヨズマ基金は「親基金」として機能し、ベンチャーキャピタル基金の設立を通じて資金を提供し、民間投資家や海外投資家をパートナーとして誘致し、基金の運用成績が好調な場合には株式の買い戻しを可能にしている。一方、シンガポールのSGイノベート基金は、初期開発段階から市場投入に至るまで、ディープテクノロジーへの資金提供に注力している。
StartupBlinkが最近発表した「グローバル・スタートアップ・エコシステム・インデックス2026」レポートによると、ベトナムはスタートアップ・エコシステムにおいて、昨年から5ランク上昇し、初めて世界のトップ50入りを果たしました。資金流入の増加に伴い、若い企業が成長する機会が増えるだけでなく、ベトナムのイノベーション・エコシステムも勢いを増し、世界のテクノロジーと経済の舞台でさらなる高みへと到達するでしょう。
出典：https://vtv.vn/khoi-thong-dong-von-cho-khoa-hoc-cong-nghe-100260523105742278.htm
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