金利はすぐに下がるだろう。

預金金利は急速に上昇している一方、貸出金利は安定し、より管理しやすい水準に落ち着くことが期待されます。

2026年初頭、商業銀行の6ヶ月以上の預金金利は概ね年7%を超えています。ベトナム銀行協会（VNBA）の最新統計によると、一部の銀行では6～12ヶ月の預金金利が年7.5%～8.1%に達する可能性があり、これは従来比で約0.47～0.6%の上昇となります。

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VNBAによると、最近の預金金利の上昇は主に民間の株式商業銀行、特にBac A Bank、ABBank、KienlongBank、GPBank、PVcomBank、BaoVietBank、Saigonbank、VCBNeo、MBV、PGBankなどの中小銀行によるものである。

この動きは国営商業銀行にも広がり始めており、ベトコムバンク、ベトインバンク、BIDV、 アグリバンクは一斉に預金金利を従来比最大約0.6％引き上げ、長期預金金利は年5％を超える水準となった。国営商業銀行による金利引き上げは約2年ぶりとなる。

預金金利の上昇傾向は10月下旬に始まり、その後、全体的な入力金利水準を大幅に押し上げました。ベトキャップ証券会社の最新統計によると、TP銀行、VP銀行、サコム銀行、テクコム銀行、VIBなど、多くの銀行がベトナム国家銀行の規制上限である年4.75%を満たす預金金利を提供しています。また、NCB銀行、AB銀行、サコム銀行、 LP銀行、VP銀行傘下のCakeなど、多くの銀行が優遇政策を強化し、最大1～1.5%の金利を上乗せしています。

専門家は、預金金利の上昇傾向が旧正月前には落ち着くと予想している。写真：DUY PHÚ

入力金利の上昇圧力により、貸出金利は以前ほど低くはなくなってきています。多くの銀行は優遇貸出金利の廃止を発表しただけでなく、一部の期間の貸出金利を引き上げています。ホーチミン市のベトコムバンク支店の融資担当者によると、同行の住宅ローン金利は現在、最初の6ヶ月間は年7.9%固定、最初の12ヶ月間は年8.6%固定となっており、12月初旬と比較して0.3ポイント上昇しています。

ベトキャップ証券会社の専門家によると、大手銀行や国有商業銀行も預金金利を引き上げているのは当然のことだ。調整後、国有商業銀行グループの12ヶ月預金金利は5.2%に上昇したが、これはパンデミック中の最低水準よりも低く、COVID-19以前の水準よりも約1.6%低い。これは、金利水準が依然として経済を支えていることを示すものだ。

金融・銀行専門家のグエン・トリ・ヒュー博士は、預金金利の上昇傾向は少なくとも2026年の旧正月までは続くと予測しています。統計によると、信用の伸びは通常、GDP成長率の約2倍です。ヒュー博士は、「2026年には、GDPの二桁成長という目標を達成するためには、信用の伸びがさらに高まる可能性が高い。信用が急増すると、銀行は資金調達競争を強いられ、金利への上昇圧力が継続するだろう。旧正月後、経済がより落ち着いたサイクルに入ると、金利は徐々に落ち着く可能性がある」と分析しました。

政策金利は据え置かれると予想されている。

ベトナム国家銀行のデータによると、2025年12月24日現在、ベトナム経済への融資残高は1,840億ベトナムドンを超え、2024年末比17.87%増加しました。近年で最大の融資伸びを記録したにもかかわらず、ベトナム国家銀行のファム・タン・ハ副総裁は、貸出金利は安定していると述べました。2025年11月30日現在、商業銀行の新規取引における平均貸出金利は年6.96%で、2024年末と同等となっています。

ファム・タン・ハ副総裁は、ベトナム国家銀行が2025年初頭から現在に至るまで、政策金利を据え置き、金融機関が低コストで資金調達できる環境を整え、経済の下支えに貢献してきたと述べた。また、ベトナム国家銀行は、銀行や金融機関に対し、貸出金利を引き下げるため、運営コストの継続的な削減を定期的に指示している。

UOB銀行（シンガポール）の世界市場・経済調査部は最新の予測で、ベトナム国家銀行が政策金利を年間を通して4.5%に維持し、急激な変動を最小限に抑えるための適切なタイミングで為替介入を行ったことで、昨年の為替レートは抑制されたと指摘した。「2026年の明るい成長見通しとベトナムドン（VND）の継続的な下落圧力を踏まえ、ベトナム国家銀行はリファイナンス金利を4.5%に維持すると予想しています」とUOBの専門家は述べた。

エコノミストのカン・ヴァン・リュック博士は、2026年も金融政策が主要な経済目標を支える上で引き続き重要な役割を果たすと強調しました。そのため、2026年の金利は成長を支えるために低水準にとどまる可能性があります。特に、米国連邦準備制度理事会（FRB）が2025年に3回の利下げを実施し、2026年も引き続き利下げを計画していることから、米ドル/ベトナムドン（VND）為替レートへの圧力は緩和しており、ベトナム国家銀行は金融政策の機動性を高める余地が生まれています。

HSBCベトナムの資本市場・証券サービス部門資本・金融市場事業担当ディレクターのヴー・ビン・ミン氏も、ベトナム国家銀行が政策金利の安定を維持し続けると予想している。

同氏によると、2026年の高い経済成長目標を背景に、インフレ率が目標値を下回って推移すれば、銀行間平均ドン金利は近い将来、より安定した傾向に戻るだろう。「主要経済指標が安定を維持すれば、政策金利の変更は必要ないだろう。公開市場操作（OMO）や通貨スワップといった新たな政策手段は、引き続き短期金融市場を誘導する上で主導的な役割を果たし、流動性の管理と金利期待の誘導に貢献している。これは、より効果的で柔軟な公開市場操作への移行を反映した、前向きな兆候だ」とミン氏は述べた。

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多くの専門家によると、融資金利は急激に上昇しておらず、懸念材料にはならない。重要なのは、特に中小企業にとっての資金調達へのアクセスだ。先日、グオイ・ラオ・ドン紙が主催した第4回ベトナム経済フォーラム2025において、カントー市商工局のレー・タン・タン副局長は、金利は低下したものの、融資条件や融資基準は依然として簡素化されておらず、企業にとって困難をもたらしていると述べた。「融資条件の簡素化、信用保証の拡大、そして地方レベルでの政策と信用保証基金の役割強化を通じて、中小企業の信用ボトルネックを解消する必要がある」とタン副局長は述べた。

ホーチミン市経済経営研究所所長のトラン・クアン・タン博士も、ホーチミン市の企業は現在多くのプレッシャーに直面していると考えている。最大の問題は依然として資金繰りである。金利は低下しているものの、銀行は特に年末に向けてより慎重になるため、融資へのアクセスは依然として困難である。

出典: https://nld.com.vn/lai-suat-se-som-ha-nhiet-196260102190854869.htm