ドイツのドイツ銀行は、好景気と不景気のサイクルが今年再び訪れると警告した。 それに伴い、特に米国と欧州では企業にデフォルトの波が差し迫っている。
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ドイツ最大の銀行であるドイツ銀行の年次調査によると、企業のデフォルトは過去 20 年間に比べてより一般的になるだろう。 米国では、デフォルト率が最も高くなるのは高金利債務で 4%、高金利債務で 2024% になると同行は予測しています。 欧州では、デフォルト率はハイイールド債券で9％、ローンで11,3％となる見通し。
調査によると、米国のローンのデフォルト率は過去最高に近いという。 2007 年から 2008 年の世界金融危機の際には、この比率は 12% という記録的な数字に達し、1990 年代後半のドットコム バブルの時には 7,7% に達しました。
「われわれの循環指標はデフォルトの波が差し迫っていることを示している」とドイツ銀行のエコノミストらは書いている。 「連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）による過去15年間で最も引き締められた政策は、残存するマージンに基づいて構築された高いレバレッジとは相容れない。 そして戦術的には、米国の信用サイクル指標は、世界金融危機前以来、パンデミック以外の最も高い警告信号を投資家に送っている。」
ストラテジストらは、このサイクルの強さと長さは驚くべきものになる可能性があると強調する。 彼らは、予測は世界的な金融危機のようなショックではなく、好況と不況のサイクルが戻ってくることを示していると述べている。
ドイツ銀行はまた、ハイパーインフレへの対処を続けるFRBやECBを含む中央銀行による急激な利上げが世界的な景気後退のリスクを高めていると警告した。 その中で、欧州連合最大の経済国であるドイツは不況に陥っている。
「次の景気後退は、実体経済よりも信用市場に大きなダメージを与えた米国のハイテクバブル以来初めてとなるのではないかと考えています。 企業のレバレッジが強化されています。 そして、世界のクレジット市場は、実体経済全体からより多くの収益を物理的な商品の生産と販売から得ることになります。
同調査によると、欧州企業は優良債券の比率が高いため、米国企業よりもデフォルトリスクが低いようだ。 欧州側はまた、テクノロジーなどの高成長分野で財政支援を強化し、債務水準を引き下げる。
ドイツ銀行によると、欧州の高利回り債券市場で不動産は最も大きな圧力に直面しているセクターで、高利回りの不良債権の５０％以上を占めている。
同銀行は、資本をさらに注入し、欧州が将来的にさらなる財政刺激策を打ち出し、金利を引き下げる動きによってリスクが軽減され、最悪のシナリオを回避できる可能性があると指摘した。
しかしドイツ銀行は、上記の動きはデフォルト率の上昇を妨げるものではないと述べた。
(Baotintuc.vn による)
